國內資本市場終于出現了第一家戶外用品零售商

　　國內資本市場終于出現了第一家戶外用品零售商。時隔5個月，IPO開閘，包括三夫戶外在內的28家被暫緩發行的公司迎來了登陸資本市場的機會。三夫戶外首次公開發行A股的發行價格確定為9.42元/股，公司本次公開發行新股1700萬股。根據之前提交的招股意向書，本次完成融資后，將計劃投入1.57億元進行營銷網絡拓展。

　　從2008年接受清科創投的3000萬元投資開始，三夫戶外就已經踏上了上市之旅。2008年開始，三夫戶外開始逐漸完善管理架構，2010年三夫戶外進行了第二輪融資，來自博信資本的2000萬元。2011年6月，公司改制為北京三夫戶外用品股份有限公司。其實2009年就有券商與三夫戶外進行接觸，但彼時由于門店數量相對有限等因素，尚不具備上市條件。

　　作為國內首家戶外用品連鎖零售商，三夫戶外IPO備受關注。據三夫戶外招股意向書顯示，截至6月，三夫戶外共有37家門店，經營戶外服裝、戶外鞋襪與戶外裝備三大類別300多個品牌，包括始祖鳥、樂斯菲斯、凱樂石、哥倫比亞等品牌。目前公司的盈利模式主要包括商品的銷售和舉辦俱樂部活動收費，其中商品購銷差價是最主要的利潤來源，且主營業務利潤主要來自于此，最近三年商品購銷差價收入分別占總收入的99.02%、98.75%和98.62%。數據顯示，2012年、2013年和2014年三夫戶外歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2709.8萬元、3220.3萬元和2750.4萬元，其中2014年相比2013年下降14.59%。三夫戶外方面表示，公司業績未來仍有下滑危險。

　　根據公布的數字，2013年三夫戶外營收較上年增長20.39%，2014年營收較上年增長2.65%。其實，整個戶外行業已經結束了高增長狀態。從2012年下半年以來，由于國內經濟增速趨緩，2014年國內專業戶外運動用品零售總額的增長速度同比下降了53.59%。以探路者為例，2009-2013年歸屬于母公司凈利潤增長均值約為59%，而2014年的凈利潤增長僅有18%左右。但是據三夫戶外創始人張恒透露，三夫目前經營穩健，今年上半年銷售和利潤小幅增長。

　　按照計劃，三夫戶外將投入1.57億元進行營銷網絡的拓展。記者統計了三夫戶外近年來的開店數量，其中，2001-2006年只有5家店，2007-2008年新開12家店，2009-2011年新開17家店，2012年只開了兩家店，2013年開設3家新店。在原有的街邊獨立店外，三夫戶外已經開始進入商場渠道，北京西紅門薈聚購物中心出現了三夫戶外的門店。據知情人士介紹，三夫戶外和薈聚購物中心已經達成合作，不僅在北京，包括無錫等其他城市的購物中心也已陸續入駐。在之前接受記者專訪時，張恒曾表示，為應對資金緊張的局面，三夫戶外的開店策略調整為在核心成熟的商圈開小型店面，在市中心以外開大型旗艦店，核心商圈雖客流多，消費氛圍濃厚，但租金高，所以開小型店重點做營收，而大型旗艦店雖然距離遠，但可以培養消費者進行目的地消費。