國內外棉價隨之上漲 輪出細則符合紡企心意

　　4月15日，國家發改委、財政部聯合發布關于國家儲備棉輪出有關安排的公告。至此，業內關注已久的2016年儲備棉輪出政策終于落地。儲備棉輪出細則的公布，讓一直以來提心吊膽的行業鏈上下終于松了一口氣，對于細則的內容，紡織用棉企業掌聲一片，但隨之帶來棉價的上漲，又讓行業內剛剛放下的心開始變得不平靜。

　　國家儲備棉輪出有關安排的公告明確表示，2015/2016年度國儲棉輪出時間為5月3日~8月31日，輪出總量不超過200萬噸，輪出的儲備棉由中國纖維檢驗局組織對質量和重量進行全面公證檢驗(包包檢)。“多輪出，少輪入”和“國儲外棉優先輪出、存儲時間長的棉花優先輪出”兩個原則也完全符合各方預期。

　　儲備棉輪出細則的公布，讓一直以來提心吊膽的行業鏈上下終于松了一口氣。對于細則的內容，紡織用棉企業掌聲一片，但隨之帶來棉價的上漲，又讓行業內剛剛放下的心開始變得不平靜。

　　輪出細則符合紡企心意

　　一些行業內人士用“穩、準、狠”來形容此次國儲棉輪出，尤其采取輪出價格同Cotlook A(實則ICE期貨)指數“捆綁”并每周調整一次，真正實現了內外棉花價格聯接、聯動、聯合，有利于維持棉價穩定，提高棉紡織品出口競爭力和我國棉花產業“市場化”程度。此次輪出的儲備棉將對質量、重量全面復驗，質量包包檢，重量分批檢，與市場上的猜測完全吻合，這也提高了紡企購買儲備棉的積極性。

　　此外，細則中明確，將優先安排進口棉的輪出。也就是說，紡織用棉企業可以從國儲棉中，購買到質量好的高等級棉花。河南永安紡織有限公司董事長王全法表示，自儲備棉輪出消息公布，企業就始終保持較低的棉花庫存，此次儲備棉輪出細則公布，價格實現與市場接軌，這與之前相比是很大的改進，只要有符合企業質量要求的棉花，企業就會購買。

　　記者了解到，多數企業傾向于購買質量好的高等級棉。對此，華瑞信息資訊公司棉花高級分析師酈振華表示，按照當前的市場消費情況推算，估計除了一些質量指標比較好的棉花以外，其他國儲棉在拍賣時競爭不會太激烈，實際成交價格上調的空間有限。除非今后國內生產常規紗線的紡企產能大量復蘇，開機率提高進而帶來原料需求的大幅增長，但這需要一個過程。

　　國內外棉價隨之上漲

　　近年來儲備棉輪出價格逐漸走低。尤其是2015年，國產棉輪出底價已經降至13200元/噸。2016年，由于儲備棉結合國內、國際棉價制定底價，因此儲備棉輪出價格或將進一步下降。然而在輪出價格走低的預期下，市場卻與其背道而馳，無論是棉花期貨市場還是現貨市場，都以價格上漲的姿態作出回應。

　　儲備棉輪出細則自4月15日公布后，棉花期貨市場開盤的第一天，4月18日，鄭棉期貨價格就以漲停做出反應，ICE棉花主力合約價格也處于上漲態勢，上漲3.68%至62.23美分/磅，創8個月以來最大單日漲幅。棉花現貨市場也出現大規模調高報價，有的貿易商將報價調高300元/噸，有的則干脆囤貨“居奇”，停止對外報價。目前，鄭棉期貨主力合約1609仍處于價格上漲趨勢，本月的累計漲幅已經達到24.02%，價格已經回升到去年11月下旬水平。

　　業內人士分析，因為在之前棉花價格下跌的過程中，有庫存就意味著虧錢，因此很多企業把庫存都壓得很低，而此輪棉花價格的上漲，紡企補庫需求只是很小的一方面，更多的是因為期貨市場資金的運作。

　　面對瘋狂上漲的期貨、現貨棉花價格，國家發改委積極應對，明確表態，國家儲備棉庫存充足，如果市場有需求，儲備棉的投放量及每日的掛牌數可隨時增加。4月21日，鄭商所也發出針對棉花市場風險的提示函，提示企業謹慎運作，理性投資。這也印證了市場上有資金炒作，以致于期貨市場棉花價格大漲的說法。

　　中國棉紡織行業協會也發布消息稱，棉紡織企業要理性看待棉價上漲，從實際成交情況看，純棉紗的量價均未見起色，部分色紡紗產品反而降價，非棉纖維紗線訂單及價格基本穩定。由此可見，本輪棉花期貨價格的上漲并非是下游市場需求拉動所致。供需格局未發生大的變化，反映出下游織造及針織企業并不接受漲價，缺乏上漲動力，持續上漲空間較為有限。

　　紡企擔憂拉高儲備棉價

　　本年度儲備棉輪出的最大變化，就是儲備棉的價格與市場聯動，由國內市場棉花現貨價格指數和國際市場棉花現貨價格指數各按50%的權重計算確定，每周調整一次。而現在期現貨市場不斷上漲的棉價，不禁讓紡企擔憂，儲備棉的性價比會不會降低。

　　依據儲備棉輪出公式計算，不斷上漲的棉花價格讓儲備棉的價格也隨之上漲。依據4月棉花價格計算，4月5日~4月8日的一周，CCIndex3128B周平均價格為11691元/噸，CncottonB周平均價格為11689元/噸，CotlookA(折人民幣) 周平均價格為10997元/噸，那么，計算出儲備棉的輪出價則應該為11343元/噸。而在4月11日~4月15日的一周，計算出的儲備棉的輪出價格為11548元/噸，相比前一周每噸上漲約200元，到4月20日，計算出的儲備棉價格已經漲到11871元/噸。

　　若國內棉價上漲勢頭持續強勁，不排除出現國內外棉價差繼續擴大勢頭。4月25日~29日一周的CNCotton B、Cotlook A、CCIndex 3128B價格將決定5月3日儲備棉輪出的銷售底價，屆時棉價該如何走，讓紡企心里沒了底。南通雙弘紡織公司董事長王加余認為，如果棉花漲價持續，必然會拉高拍儲起拍價，實際成交價必然要高于起拍價，那么儲備棉的性價比就會大打折扣。河南平棉紡織公司相關負責人表示，受儲備棉輪出的影響，目前，當地一些規模大約在1萬錠~3萬錠不等的小型紡企有復工現象。如果棉價能夠穩定運行，那么小型紡織企業的生產情況則會繼續好轉，否則，低支紗市場仍將是進口紗的天下。

　　或對進口紗造成沖擊

　　儲備棉的輪出，對下游的紡紗市場來說，影響更為明顯。2016年1月以來，我國棉花和棉紗進口量直線下降，遠低于去年同期，其中主要原因就是棉花價格下降，國外棉花和棉紗失去了競爭優勢。儲備棉即將輪出，屆時輪出價格將和國際棉價保持一致，國外棉紗價格優勢將不復存在，而目前國內瘋漲的棉價似乎讓進口紗企業又看到了希望。對此，相關人士認為，儲備棉輪出對于進口紗仍會造成一定沖擊。

　　由于儲備棉質量和強力較低，多適合紡32支以下的紗線，與進口紗市場形成競爭。由于儲備棉輪出將促使一部分國內中低端紗線產能恢復，因此在棉紗消費未出現大幅上升的前提下，市場競爭將日趨激烈。5月3日儲備棉將正式輪出，包包檢驗會增大出貨的難度和時間，因此暫且將拍貨送到的時間估計為兩周，那么預計從5月下旬開始，儲備棉生產的低價國產紗將與進口紗正面“交鋒”。

　　由于儲備棉輪出價格采取國內外聯動，與國際棉花價格接軌，因此，國產紗與進口紗在原料價格上的差異不大，那么儲備棉大幅貼水必然將使得國產紗成本大大降低，相對于進口紗有較大價格優勢。因此從5月底到8月的輪出期間，在國產紗的“打擊”下，進口紗生存空間將較艱難。

　　儲備棉輪出細則：

　　儲備棉消化總體思路：國家儲備棉消化主要按照“不對稱輪換、先輪出后輪入、多輪出少輪入”的方式進行操作。

　　輪出方式：儲備棉輪出原則上通過全國棉花交易市場以公開競價的方式掛牌銷售，如有需要，國家將增加其他指定的交易平臺開展儲備棉交易。

　　輪出時間：從5月份開始輪出。具體輪出時間為2016年5月3日~2016年8月31日的國家法定工作日。

　　輪出數量：輪出總量不超過200萬噸。原則上每日掛牌銷售數量不超過3萬噸，優先安排進口棉輪出。

　　輪出價格：儲備棉輪出銷售底價隨行就市動態確定，原則上掛牌銷售底價與國內外棉花現貨價格掛鉤聯動，由國內市場棉花現貨價格指數和國際市場棉花現貨價格指數各按50%的權重計算確定，每周調整一次。

　　公證檢驗：輪出的儲備棉由中國纖維檢驗局組織對質量和重量進行全面公證檢驗。

　　儲備棉輪出銷售底價計算公式：

　　具體計算公式為：本周儲備棉輪出銷售底價(折標準級3128B)=上一周國內市場棉花現貨價格指數算術平均值×權重50%+上一周國際市場棉花現貨價格指數算術平均值×權重50%。

　　其中：國內市場棉花現貨價格指數=[中國棉花價格指數(3128B 品種)+國家棉花價格指數(3128B 品種)]÷2;國際市場棉花現貨價格指數=考特魯克A 指數(折美元/噸)×匯率×(1+關稅1%)×(1+增值稅13%);匯率參照海關征稅方式，采用上一個月第三個星期三(如逢法定節假日，則順延采用第四個星期三)中國人民銀行公布的外幣對人民幣的基準匯率。