中國產(chǎn)能過剩是個大問題

　　中國在過去20年粗放式的發(fā)展方式下，很多對經(jīng)濟和出口至關重要的制造產(chǎn)業(yè)面臨著極為嚴重的產(chǎn)能過剩。伴隨著當前中國經(jīng)濟放緩，從中期來看去產(chǎn)能會持續(xù)進行，“一帶一路”戰(zhàn)略則可能幫助中國從長期解決這一問題。與此同時，這些產(chǎn)能過剩行業(yè)的出口已經(jīng)恢復到危機前水平并繼續(xù)保持增長。貿(mào)易伙伴為了減輕國內(nèi)市場的壓力，越來越多的使用貿(mào)易救濟，這種趨勢短期內(nèi)應該不會改變。

　　造成產(chǎn)能過剩的原因包括：投資過度、需求不足、技術(shù)進步、外部沖擊(如金融危機)等等。2013年中國出臺的《關于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導意見》也總結(jié)了產(chǎn)能過剩的原因，如盲目投資、產(chǎn)業(yè)集中度低、要素價格扭曲、地方依靠投資的政策。本文將重點關注中國產(chǎn)能過剩的三大主要原因：投資驅(qū)動的增長模式、企業(yè)投資激勵的扭曲以及2008年金融危機后的大規(guī)模刺激。

　　首先，在宏觀層面，中國經(jīng)濟在過去30年保持著高速增長，1978-2014年GDP年均增長率為9.8%。2001年之后有一半的年份中，投資是拉動GDP增長的第一推動力。2009年，GDP增速為9.2%，投資貢獻率達86%，而出口貢獻率則為-42%。具體到投資領域，2003-2014年，中國固定資產(chǎn)投資主要流向制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，年均投資增速分別為25%和24%。大量投資涌入鋼鐵、水泥、平板玻璃、化工、紡織、金屬、造紙等基本產(chǎn)業(yè)，使得這些行業(yè)的產(chǎn)能快速增加;而金融危機后市場需求低迷，但投資仍保持較快增速，最終導致過度投資。

　　中央和地方政府在中國投資驅(qū)動增長模式中扮演了重要角色，它們制定和實施以經(jīng)濟增長為主要目標的政策，包括五年規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略以及相關的財政、金融、貿(mào)易政策等。這些政策刺激了在某些對經(jīng)濟增長和就業(yè)具有顯著影響的重點行業(yè)的投資。地方政府也有很強的擴大投資的積極性，即使是面臨產(chǎn)能過剩和過度投資的問題。

　　其次，在產(chǎn)業(yè)層面，中國強勁的經(jīng)濟增長強化了市場信心，促使國企和私企均將擴大資本投資作為其發(fā)展戰(zhàn)略的重要內(nèi)容。但中國龐大的市場規(guī)模和向市場經(jīng)濟過渡的特征，加大了市場協(xié)調(diào)的難度。此外，中國企業(yè)傾向于投資競爭激烈的“新興”產(chǎn)業(yè)，這也導致了過度投資。

　　而在中國目前的財政體制和政府官員考核機制下，地方政府競相吸引投資以增加地方GDP、稅收和就業(yè)。一系列優(yōu)惠措施如補貼、土地、能源、原材料和金融支持等都推動著企業(yè)擴大投資。一些地方政府甚至設置破產(chǎn)退出壁壘，幫助企業(yè)并購重組，以保障各自轄區(qū)內(nèi)的投資和就業(yè)。因此，地方政府的支持扭曲了企業(yè)投資行為。

　　國有企業(yè)在制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的主導地位同樣導致了產(chǎn)能過度擴張。中國國企不僅承擔了經(jīng)濟職能，還承擔著政治職能，包括穩(wěn)定就業(yè)和國有資產(chǎn)保值增值。因此國企通常能獲得補貼或信貸支持，擴張投資的資金成本很低。

　　再次，2008年金融危機后，中國政府為穩(wěn)增長實施了大規(guī)模刺激計劃，形成了大量公共基礎設施投資(主要集中在交通和電力行業(yè))。這進一步刺激了鋼鐵、水泥、金屬等上游產(chǎn)業(yè)的快速復蘇和擴張。除財政刺激外，政府還采取了信貸擴張和降息的政策來刺激經(jīng)濟增長。

　　隨后，政府還出臺了“十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃”，促進鋼鐵、船舶工業(yè)、紡織、輕工、有色金屬、裝備制造、石化、汽車、電子信息、物流等十大關鍵產(chǎn)業(yè)的增長和就業(yè)。該規(guī)劃推出了多項配套政策，包括政府基金、信貸支持、稅收減免等。這些刺激政策對于中國經(jīng)濟企穩(wěn)回暖起到了重要作用，但毫無疑問也加劇了產(chǎn)能過剩。

　　數(shù)據(jù)顯示，2002-2014年，水泥、平板玻璃、焦炭、化纖、鋼鐵、電解鋁這六個行業(yè)的產(chǎn)量和產(chǎn)能均保持持續(xù)增長。其中，水泥、平板玻璃、焦炭、化纖行業(yè)的產(chǎn)能增長超過了實際產(chǎn)量的增長。產(chǎn)能的快速擴張表明每年新增產(chǎn)能仍在不斷增加，因此這幾個行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題越來越嚴重。

　　在同一時期，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能增長慢于產(chǎn)量的增長。不過2012年鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能利用率僅為72%，但在2013年和2014年仍然新增了2700萬噸生鐵和4700萬噸粗鋼產(chǎn)能。目前鋼鐵行業(yè)的投資出現(xiàn)了明顯下降，2015年前10月投資減少了13.63%(大部分是軋鋼)。然后，2015年仍新建了近3000個項目，中國粗鋼產(chǎn)量仍占世界總產(chǎn)量的一半以上。中國最大的幾家鋼鐵公司也都在積極尋找國內(nèi)和海外擴張的機會。

　　電解鋁行業(yè)的產(chǎn)能利用率在這七個產(chǎn)能過剩行業(yè)中是最低的，2012年為71.9%。2008年金融危機以來，電解鋁經(jīng)歷了一輪快速增長，2010-2014年年均總產(chǎn)量增長16.6%，產(chǎn)能增長了110萬噸。產(chǎn)量和產(chǎn)能的快速增長也反映在出口上：未鍛造的鋁及鋁材的出口年均增速達到23.4%。