受某些因素影響紡織服裝行業整體的經營環境不甚樂觀

　　紡織服裝板塊上市公司2016年一季報已披露完畢，整體來看,行業整體的經營環境不甚樂觀，各板塊表現并不十分突出。

　　從板塊內個股表現來看，一季度表現居前的均與當前發展熱點相關。各大證券分析師認為，未來在供給側結構性改革的不斷推進下，在行業不斷的轉型升級下，部分公司的深度價值將逐漸凸顯。

　　熱點1：網紅與供應鏈整合

　　消費趨勢變化、傳統電商發展面臨瓶頸及自媒體的快速發展共同推動了網紅經濟的爆發。

　　在網紅經濟、粉絲經濟以及共享經濟下，傳統服裝企業都在摸索流量變現的方式，好的電商模式在品類間具有很強的復制性也會給傳統的商業模式帶來變革。

　　同時，網紅電商新運營模式所激發的消費者個性化需求對供應鏈也提出了“小批量、多品種、快翻單”要求,這對紡織服裝傳統供應鏈組織模式提出了全新的課題。

　　南極電商正是新型運營方式的典型代表。南極電商通過“柔性供應鏈”做到了供應商需求與供應商生產更精準匹配。通過南極電商平臺，眾多經銷商可以共享C端用戶數據、供應商、電商平臺流量、物流、庫存、金融服務、電商綜合服務等，供應商也可以和客戶共享需求數據、經銷商、物流、金融服務等。

　　分析師呂明認為，南極電商具有網紅經濟基因，服裝供應鏈和電商品牌運營經驗無與倫比，有望成為網紅經濟行業龍頭企業。

　　除去網紅經濟帶來的供應鏈整合需求，很多紡織企業已充分認識到這只無形的手的巨大作用，正從企業的單兵突破階段向融入生態供應鏈的階段過渡，并取得了顯著的成效。

　　華孚色紡一季度公司營業收入為17.72億元，較上年同期增10.22%，再次印證了華孚色紡卓越的控費能力，而隨著未來公司對于上下產業供應鏈的整合，公司成本控費能力還將進一步提升。

　　華孚色紡全資子公司——深圳華孚網鏈投資有限公司與新疆棉花產業集團有限公司早在今年3月18日就簽署框架協議聯手發展，5月28日“新疆天孚棉花供應鏈有限公司”正式成立，這標志著華孚棉花網鏈戰略已進入正式實施階段。

　　華孚色紡表示，天孚棉花供應鏈將立足新疆優質棉花資源為起點，以軋花廠、棉麻站為載體，利用國家對農業改革、新疆發展支持，實現大農業、大數據、大金融戰略，做大做強棉花產業。

　　受益于電商產品結構改善、增加新品銷售，森馬服飾一季度表現良好，實現營業收入19.23億元，同比增16.15%。森馬服飾表示，電商業務將明確轉變模式、由去庫存為主轉變為上線新品。隨著公司互聯網業務改革與推進、與社群等合作引入更低成本的流量、電商業務有望繼續貢獻新增長點。同時，今年還將繼續加強供應鏈建設，預計明年下半年基本完成供應鏈整合。

　　搜于特于2015年制定了新的戰略發展規劃,以供應鏈管理、品牌管理及互聯網金融業務為核心，大力向時尚生活產業的各項增值服務領域發展。其中，供應鏈管理主要是通過全資子公司作為平臺，與全國各地優質的供應商共同成立二級子公司,進行集中采購、生產管理、研發設計、倉儲配送等供應鏈服務。2016年一季度受益于新業務快速發展,公司實現營業收入8.67億,同比增長118.93%,凈利潤0.76億,同比增長44.71%。

　　分析師李婕透露，羅萊也有優化供應鏈體系的計劃，將在公司南通現有地塊建設自動化立體庫，以及在華北、華南和西南新設區域分倉，分倉建成后可增加倉儲庫存面積3.2萬平米，增強公司供應鏈管理能力，并對供應鏈管理系統進行優化升級。項目實施周期3年。

　　熱點2：印染整治動真格

　　G20峰會將在杭州召開，為了讓天空呈現“浙江藍”，浙江省紹興市柯橋區對當地印染產業啟動整治提升“亮劍”行動，而柯橋素有“全球印染看中國，中國印染看柯橋”的稱號，柯橋印染產業整治，全球印染都會受到一定影響。一部分產能的關停，再加上染料價格的上漲，印染板塊的業績也有所好轉。分析師呂明分析，部分生產中端產品的印染公司提價空間在3%~8%左右。

　　作為印染行業的龍頭企業，航民股份并未受環保風暴影響，生產經營能力強，毛利率一直不斷提升，一季度實現銷售收入6.75億元，同比增長12.51%;公司實現營業利潤1.35億元，同比增長17.96%;歸屬于母公司凈利潤為9,186萬元，同比增長17.91%。銀河證券分析師馬莉認為，航民股份所生產產品均為較高端印染布匹，與小企業生產的低端產品有所差別，因此小企業停產對公司主要客戶的供給未造成太大影響。

　　染料價格上漲對航民股份的成本上升影響也有限。染料價格3~4月份有不同程度的上漲(20%-30%)，但染料價格占公司成本20%左右，并且目前印染產能偏緊的情況下，原材料一定幅度的上漲使得公司的議價空間更大。但由于印染企業的成本轉嫁能力有限，染料價格的大幅上漲仍會對公司的業績產生不利影響。

　　馬莉認為，雖然染料漲價并未在一季度對航民股份業績帶來太多影響，但是從產能端來看，由于政府對企業每年能夠排放的污水量均通過一定的排污權予以限制，因此航民每年在排污技術上持續提升，能夠使其在排污指標不增加的情況下，通過自身內部挖潛降低耗水量及排污量，讓有限的排污權能夠不斷滿足新增產能，擴大市場份額。

　　美欣達也高度重視環保工作，受益于環保政策升級。2015年，美欣達用于污水站廢水治理設施運行費用為1,100萬元，共處理印染廢水160萬噸;計劃投資100萬元建設用水及能源計量自動化、信息化方案，并與天津膜天膜科技合作建設膜技術中水深度處理回用方案，該方案實施將建成全國首家印染行業污水零排放企業。截至目前，公司共擁有排污權價值743.77萬元。

　　美欣達表示，未來公司將集中資源做優做強印染主業，爭創高新優系列產品。據介紹，美欣達先后剝離了染整、紡織等盈利狀況不佳的業務環節，重點打造“以營銷為龍頭，以研發為支撐”的休閑面料開發生產服務平臺，進入國際著名品牌服裝供應鏈體系。2016年公司的三大工作計劃是通過創新完成客戶及產品的轉型升級、通過訂單外發拓展市場、重點實施雨污分離收集與污水零排放改造工程。