希努爾轉(zhuǎn)型難尋增長點(diǎn) 維持業(yè)績靠賣樓

　　服裝板塊業(yè)績持續(xù)下滑的男裝品牌希努爾一直謀求轉(zhuǎn)型重組，然而卻屢遭失敗。希努爾男裝股份有限公司(以下簡稱“希努爾”)發(fā)布的關(guān)于終止籌劃重大事項復(fù)牌公告顯示，希努爾正在籌劃的股份轉(zhuǎn)讓因交易價格存在分歧而被迫終止。這是希努爾去年欲斥資100億元收購星河互聯(lián)失敗后的又一次重組受挫。面對服裝行業(yè)長期不振的下行態(tài)勢，以男裝起家的希努爾面臨極大的生存壓力。2014年遭遇業(yè)績重創(chuàng)以來，希努爾的營業(yè)收入一直依靠出售自有商鋪等措施來維系，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為這種方式并不持續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，希努爾的直營店鋪已經(jīng)從2013年的178家縮減至2015年的49家。值得注意的是，在作為品牌窗口的北京市場，除了郊區(qū)幾家加盟店，希努爾在市區(qū)的店鋪都已經(jīng)撤離。

　　多次重組受挫

　　日前，希努爾發(fā)布公告稱，接到控股股東新郎希努爾集團(tuán)股份有限公司的通知，表示正在籌劃轉(zhuǎn)讓持有的公司股份事宜，可能涉及公司控制權(quán)變更，從而進(jìn)行停牌。但是，僅僅10日之后，希努爾便再發(fā)公告表示，因控股股東新郎希努爾集團(tuán)與交易對方未在交易價格等條款上達(dá)成一致，最終終止籌劃此次重大事項。

　　這不是希努爾第一次試圖進(jìn)行重組。2015年9月8日，希努爾曾宣布停牌，擬通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式購買霍爾果斯市微創(chuàng)之星創(chuàng)業(yè)投資有限公司、喀什星河創(chuàng)業(yè)投資有限公司等持有的北京星河互聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資有限公司100%股權(quán)。在停牌3個月后，希努爾的收購計劃有了實(shí)質(zhì)進(jìn)展，該公司在2015年12月27日晚發(fā)布的公告中表示，以股份支付70.9億元，同時再以現(xiàn)金方式支付39.1億元，共計110億元收購星河互聯(lián)。其中，希努爾擬向10名特定對象非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過69.1億元。

　　不過，收購計劃進(jìn)行到2016年卻突然告吹。希努爾于4月22日晚發(fā)布公告稱，因市場環(huán)境變化，交易雙方就公司未來發(fā)展戰(zhàn)略等事項未達(dá)成一致意見，決定終止與星河互聯(lián)的重組。

　　2015年4月底，希努爾也曾進(jìn)行過一次重組，但在2015年6月初時發(fā)公告稱，交易雙方未能就有關(guān)合作條款達(dá)成一致而很快終止了此次重組。

　　在謀劃重組的同時，希努爾也在積極地調(diào)整著服裝板塊的發(fā)展策略。2014年，希努爾與意大利帕特諾彼爾公司簽約，開拓國內(nèi)高端定制市場;2015年，與意大利MIDA公司聯(lián)手打造普蘭尼奧高級男裝定制品牌。

　　希努爾董事長陳玉劍在此前媒體采訪中表示，“這是公司應(yīng)對傳統(tǒng)男裝行業(yè)整體下滑的手段之一。”然而，這并沒有挽救希努爾下滑的業(yè)績曲線。2014年，希努爾營業(yè)收入10.29億元，同比下降18.28%;2015年，營業(yè)收入10.13億元，業(yè)績繼續(xù)下跌。

　　對于希努爾在推的高端定制品牌普蘭尼奧，服裝獨(dú)立評論人馬崗表示：“這與希努爾傳統(tǒng)的成衣路線是不同的業(yè)務(wù)方向。雖然二者比較接近，但一個是大批量、工業(yè)化的，另一個是小批量、手工的，資源配備、專業(yè)模式有很大差異，可實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換的資源不多，不具備復(fù)制的可能性。”

　　維持業(yè)績靠賣樓

　　2010年上市的希努爾曾經(jīng)歷過輝煌。2011年，希努爾營業(yè)收入達(dá)到11.48億元，同比增長14.47%，凈利潤增長38.54%至1.99億元。好景不長，2012年，希努爾的營業(yè)收入略有增長達(dá)11.79億元，但凈利潤縮水29.67%，為1.4億元;希努爾2013年的營業(yè)收入為12.59億元，凈利潤再跌49.23%至0.71億元。2014年，希努爾的營業(yè)收入、凈利潤雙雙下跌。營收僅為10.29億元，凈利潤更是暴跌165.83%，虧損4659.06萬元，同比減少165.26%。

　　同時，希努爾的店鋪數(shù)量也從2014年起呈現(xiàn)逐年縮水的趨勢。2013年年報顯示，希努爾擁有178家直營店、519家特許加盟店，共計697家店鋪;2014年，店鋪總數(shù)便縮減到614家;至2015年，店鋪總量僅為556家，其中直營店大幅縮水，僅剩49家，特許加盟店也減少到507家。

　　希努爾北京分公司負(fù)責(zé)人告訴記者，“北京地區(qū)，希努爾店鋪數(shù)量從不到20家進(jìn)一步縮減，目前市里希努爾店基本上都撤了，北京周邊郊區(qū)還有6、7家店鋪，這些店鋪以加盟為主。”

　　就頻頻關(guān)閉店鋪、出租出售商鋪，希努爾在年報中給出的理由是對現(xiàn)有營銷渠道進(jìn)一步進(jìn)行整合，對盈利不達(dá)標(biāo)的店鋪，及時關(guān)閉，從而提升現(xiàn)有店鋪的盈利能力。但上述希努爾北京分公司負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時表示，關(guān)店有業(yè)績不佳的原因，也與戰(zhàn)略有關(guān)。希努爾目前對產(chǎn)品布局有所調(diào)整，未來將主推普蘭尼奧高端定制品牌。但記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，希努爾旗下高端品牌普蘭尼奧在京僅有位于豐臺的店鋪。

　　與此同時，記者走訪希努爾位于密云專賣店，店員表示店鋪營業(yè)已營業(yè)超十年，在周圍社區(qū)有很高的認(rèn)知度，很多人會專門到店購買。但是，記者在店逗留的半個小時內(nèi)只有三位顧客進(jìn)店，并未進(jìn)行購物。

　　此外，登陸希努爾天貓旗艦店可以發(fā)現(xiàn)，店鋪關(guān)注人數(shù)僅2.2萬，相較于利郎的49.6萬、雅戈爾的39.4萬，希努爾的關(guān)注量可謂慘淡。而希努爾月銷售量最好的一款男士西服是價值669元的商務(wù)職業(yè)正裝，成交量僅為84筆;而雅戈爾一款價格相近的男士商務(wù)西裝月成交量為779筆。銷售量相差較為懸殊。

　　為了維持業(yè)績，希努爾開始變賣旗下的自有商鋪。2015年，希努爾通過出售自有商鋪順利扭轉(zhuǎn)了上一年的虧損局面。2015年，希努爾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.13億元，同比減少1.62%，但利潤總額同比增長154.62%達(dá)3386.08萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2258.61萬元，同比增長148.48%，年報中給出的原因是出售北京商鋪產(chǎn)生收益。

　　今年，希努爾故伎重演。希努爾公布的2016年的半年報顯示，受外部環(huán)境影響，傳統(tǒng)男裝行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，終端零售整體疲軟。報告期內(nèi)，希努爾通過繼續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化營銷渠道，節(jié)能降耗和降低費(fèi)用，自有商鋪對外出售等措施，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.51億元，同比減少30.68%;但公司利潤總額同比大幅增長415.02%，為0.36億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.27億元，同比增長421.94%。

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，希努爾將位于北京市豐臺區(qū)的一棟建筑及對應(yīng)土地以9626.78萬元出售，為公司貢獻(xiàn)了4702.5萬元的凈利潤，占凈利潤總額的172.42%。此外，半年報中披露，希努爾將根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況以及不同城市的商圈情況，擬將不超過29家已購置的商鋪，原購置成本合計不超過8.5億元，按市場公允價格或評估價格予以出售或出租。

　　轉(zhuǎn)型難尋增長點(diǎn)

　　記者就未來的規(guī)劃等問題向希努爾發(fā)去了采訪提綱，但截至發(fā)稿前，希努爾并未給出回復(fù)。不過最近兩年的年報顯示，希努爾著力于轉(zhuǎn)型重組，希望從中獲取新的利潤增長點(diǎn)。

　　2015年年報中，希努爾提到將積極利用資本市場，尋求并購重組機(jī)會，其中，收購星河互聯(lián)控股(北京)有限公司100%股權(quán)是該公司進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)行業(yè)，通過星河互聯(lián)的互聯(lián)網(wǎng)平臺搭建經(jīng)驗(yàn)，探索O2O模式與移動終端營銷手段，塑造“互聯(lián)網(wǎng)+”希努爾品牌，并創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)的良好機(jī)會和重點(diǎn)步驟。但經(jīng)過長達(dá)8個月的籌劃談判，收購計劃以失敗告終。這導(dǎo)致希努爾進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)遭遇滑鐵盧。

　　在收購計劃破產(chǎn)之后，希努爾于4月26日舉行了關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組投資者說明會，希努爾董事長陳玉劍、副總經(jīng)理兼董事會秘書王潤田等在說明會上回答關(guān)于下次重組計劃時表示，未來將繼續(xù)遵循內(nèi)生式增長與外延式擴(kuò)張相結(jié)合的發(fā)展戰(zhàn)略，將積極尋求通過兼并、收購等方式，尋找新的利潤增長點(diǎn)，提升公司綜合競爭力。

　　對于希努爾的布局，馬崗分析認(rèn)為，透露出兩個信號，首先是希努爾對服裝作為主營業(yè)務(wù)不是很看好，其次是希努爾在收縮戰(zhàn)線，減少虧損面。“如果要繼續(xù)轉(zhuǎn)型，希努爾需要結(jié)合企業(yè)當(dāng)前的資源配備情況，考察是否適合未來要發(fā)展的方向。即便要徹底轉(zhuǎn)換方向，也要有相匹配的團(tuán)隊，否則轉(zhuǎn)型只能是空想。而希努爾若堅持布局‘互聯(lián)網(wǎng)+’產(chǎn)業(yè)，則可能走上步森男裝的道路，最終‘拋棄男裝業(yè)務(wù)’。”馬崗說。

　　對于希努爾依靠出售自有店鋪“維持生計”，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種方式并不可持續(xù)，目前希努爾直營店僅剩49家，希努爾的未來需要盡快確定。

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