普拉達業績繼續令市場失望 2016財年凈利潤暴跌15.9%

　　據了解，奢侈品行業最遲發布年報的意大利奢侈品集團Prada SpA (1913.HK)普拉達集團業績繼續令市場失望，該集團全年銷售及利潤雙雙連續三年暴跌，是行業唯一表現如此之差的大型奢侈品集團，特別是在2016年下半年奢侈品市場出現回穩情況之下。

　　即將將財年周期提前移兩個月、平行自然年周期的普拉達集團截止2017年1月31日的2016財年凈利潤暴跌15.9%，由2016財年的3.309億歐元跌至2.783億歐元，每股收益有0.129歐元跌至0.109。

　　2016財年， 普拉達集團錄得31.84億歐元總收入，較2015財年35.478億歐元錄得10.3%的跌幅，固定匯率計算亦有9%的跌幅。

　　意大利集團稱2016年對普拉達集團是具挑戰性一年，以及過渡的一年。過渡期內，集團已制定具體計劃發展品牌，并對主要經營流程進行改革，具體包括重塑品牌及數碼化，同時進一步執行精簡計劃。

　　在削減成本的精簡計劃下，集團2016財年EBIT 錄得4.312億歐元，雖然較2015財年的5.029歐元下跌14.3%，但跌幅較凈利潤跌幅少，唯同樣連續三年下跌，不過，EBIT 利潤率則繼續下跌，由2014、2015財年分別19.8%、14.2%下跌至2016財年的13.5%。期內，集團毛利潤22.891億歐元，較2015財年的25.676億歐元下跌10.8%，毛利率下跌50個基點至71.9%。EBITDA 錄得6.534億歐元，較2015財年8.028億歐元大跌27.6%，EBITDA 利潤率20.5%暴跌210個基點。

　　2016財年，普拉達集團銷售成本縮減8.7%至8.950億歐元，2015財年為9.802億歐元，但因銷售下滑，銷售費率反有50個基點的提升至28.1%。營運開支期內18.579億歐元較2015財年的20.647億歐元有10.0%的跌幅，但費率則有20個基點的增幅至58.4%。

　　截止2017年1月底，普拉達集團全球共運營620間直營門店，凈增2間，該業務2016財年銷售大跌13.9%，按固定匯率計算下滑13.1%;批發業務期內銷售反有13.4%的升幅，固定匯率計算升幅14.6%，批發業務增長主要因與在線零售商的合作拓展。

　　普拉達集團占比近三分之一的亞太市場2016年銷售按固定匯率計算錄得12.1%的跌幅，實際下滑14.2%至9.932億歐元，主要受制于中國市場上半年銷售雙位數暴跌，唯年底恢復增長。歐洲市場盡管受恐襲影響，但仍是表現最好的市場，期內該市場銷售固定匯率跌幅僅5.2%，其中烏克蘭危機基本解除的俄羅斯市場錄得雙位數反彈，而脫歐效應亦令英國市場上下半年反轉最終錄得增幅;美洲表現與亞太相似，錄得12%的固定匯率跌幅，日本市場固定匯率計算跌幅高達12.8%，日元升值嚴重打擊旅游市場消費。

　　盡管業績低迷，不過Prada SpA (1913.HK)普拉達集團股價在過去半年卻持續強勁，周三收盤該股漲幅1.31%報34.70港元，今年迄今已經暴漲31.94%，過去一年更達34.24%，而市場對該公司的看空比率錄得僅30個月新低，市場價機構IHS Markit Ltd. (NASDAQ:INFO) 的數據顯示，Prada SpA (1913.HK)普拉達集團1月下旬下滑至不足2%，而2014年9月最高達13.5%。

　　意大利集團目前仍由集團創始人夫婦Patrizio Bertelli 和 Miccia Prada 控股的公司Prada Holding BV 持有80%的絕對控股權，而投行、基金Massachusetts Mutual Life, JPMorgan Chase & Co. 和 Harris Associates合共持有集團約16%的股份，市場流通股較少，三間投行基金中亦僅有Harris Associates 對集團有持續操作。

　　Prada SpA (1913.HK)普拉達集團目前股價的走強主要受奢侈品市場整體回暖，特別是2016年下半年中國大陸奢侈品市場高速反彈刺激。

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