全球棉市未來將面臨供給過剩的局面

　　因廣大棉農利用價格處于相對高位的優勢擴增播種面積，加上的中國方面拋售過剩戰略儲備的合力，全球棉市未來將面臨供給過剩的局面。美國農業部估測認為，從今年8月份開始新一種植季，全球棉花供應量有望大幅攀升6.9%，除去中國以外，全球棉花庫存水平將達到歷史新高。作為全球最大的棉花出口國，美國棉農有望迎接近10年最為喜人的大豐收，而在澳大利亞和全球最大棉花種植國印度，棉花收成也將較往年明顯向好。

　　去年，棉花期貨價格大幅跳漲了近12%，這無疑給許多棉花種植戶注入了強心針，使得棉花播種面積顯著擴大。與此同時，尚無跡象表明，中國會減少拋售戰略棉花儲備的力度。良好的供給前景意味著，棉價有望出現自去年8月以來的最大月度跌幅。去年，棉花期貨價格大幅跳漲了近12%，這無疑給許多棉花種植戶注入了強心針，使得棉花播種面積顯著擴大。與此同時，尚無跡象表明，中國會減少拋售戰略棉花儲備的力度。良好的供給前景意味著，棉價有望出現自去年8月以來的最大月度跌幅。

　　加利福尼亞Altegris Advisors LLC基金經理Lara Magnusen稱：“供給端應當仍舊處于擴張態勢，如果產量持續井噴，棉價難免高處不勝寒。而在需求端一側，中國需求前景近來也有所減退，全球整體需求因此很難在短時間內吸收掉大幅增產的棉花。”CFTC近期公布的數據顯示，截止5月23日當周，棉花期貨期權合約基金凈多頭持倉大幅下滑8.7%至95904張，創下最近一個月的最低水平。

　　去年，棉花期貨價格大幅跳漲了近12%，這無疑給許多棉花種植戶注入了強心針，使得棉花播種面積顯著擴大。與此同時，尚無跡象表明，中國會減少拋售戰略棉花儲備的力度。良好的供給前景意味著，棉價有望出現自去年8月以來的最大月度跌幅。5月份，棉花期貨價格重挫7.7%，連續合約上周五(5月26日)報收于72.79美分/磅，月線有望錄得全新12月份以來的首根陰線。

　　盡管美國農業部預測，全球面市仍有望實現連續第三年供不應求，只是供給缺口較前2年有所縮小，但研究機構Cotlook Ltd.預計，2017/18種植季，國際棉花供求形勢將會逆轉。而英國咨詢公司Birkenhead，該種植季棉花供給將超過需求約4.4萬噸。天公作美也促使美國棉農加快了播種進度，尤其是在美國最大棉花產需德克薩斯州。截止5月21日，美國棉農已經實現了52%的規劃播種面積，較去年同期水平上浮了7個百分點。

　　而在印度、澳大利亞、巴西等其他棉花生產大國，良好的生長形勢也將令美國同行面臨強有力的競爭。而據中國國家棉花信息中心公布的數據顯示，在今年2月份的一次拍賣活動中，國家拋售了大約13700噸的戰略儲備。太平洋投資基金經理Gillian Rutherford表示：“過去人們總是認為，中國儲備了那樣大規模的棉花，棉價不太可能走疲的。但是現在，那些儲備棉逐漸進入市場，形勢開始逆轉了。”

　　不過，Rutherford補充道：“美國今夏的種植形勢還不能肯定說是一帆風順，一旦出現惡劣天氣，最終產量可能會有不小的下調。”World Weather Inc.總裁Drew Lerner透露稱，包括佐治亞和佛羅里達在內的美國東南部棉花產區近來降水不足，未來2周可能出現旱情。在印度北部的產棉區，那里降水充沛，相關種植計劃也已全面鋪開，收獲前景十分看好。而中國北方的非灌溉產棉區同樣面臨干旱和高溫困擾，棉花生產面臨不小阻力。Cotton Inc.研究員、首席經濟學家Jon Devine在接受采訪時表示，倘若中國決定增加棉花進口、尤其是提升高品優質棉花的需求，中國依然有可能給廣大棉花種植戶帶來福音。

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