我國建立二板市場的會計學思考

近來，我國積極籌劃創立股票二板市場的問題引起了各方面的普遍關注，第二板市場又稱創業板市場、中小企業市場或小盤股市場、另類股票市場、增長型股票市場。與主板市場（第一板市場）相對應。特指主板以外專門為新興公司和中小型企業提供籌資渠道的新型資本市場。二板市場對我國資本市場帶來的影響是無庸置疑的，本文主要從設立二板市場對會計領域的沖擊作初步探討。 　　一、對會計信息系統革新的要求 　　1.改變傳統的會計要素確認方式。二板市場主要為具有高成長或發展潛力的公司尤其是高科技公司提供一種有效的融資渠道。據稱，在二板上市的企業，發起人以知識產權和非專利技術作價出資的金額占公司注冊資本的比例由主板的不超過20%提高到70%，甚至可以根據發起人的協議確定，也就是說對無形資產的估價可以很高。美國財務會計準則委員會認為“……無形資產指沒有物質形體的經濟資源，其價值是由其占有權及其他未來利益所決定的，但貨幣性資源（如現金、應收賬款和投資）不認為是無形資產。”（注：《會計理論》湯云為、錢逢勝 上海財經大學出版社1997年8月版）知識產權、非專利技術等作為無形資產本身就具有在未來期間能給企業所帶來的收益具有高度不確定性的特點，若上市公司發展前景不樂觀而被清盤，則所確定的無形資產將一文不值。因此，二板市場上企業具有較高的風險，對無形資產的確認更應遵從穩健原則。 　　2.二板市場特有的交易活動所產生的會計問題。如：在二板上市的公司可打破國有股、法人股和個人股的界限，實現公司股份的全額流通，且相對主板而言，可減少國有股、法人股的參與，實現同股同權。二板市場為創業資本的撒出提供了最佳渠道，創業資本的特點在于以資本增值的形式獲得投資報酬，并使資本和投資活動保持周期性流動。當創業資本幫助公司度過風險期后，就通過二板市場出售股票、場外交易、股份回購、兼并、清算等方式撒出，以獲得投資效益并進入下一輪的創業。（注：《對二板市場的分析及我國的發展策略》張桂華《投資與證券》2000年第2期）由此產生了資本退出會計問題。此外，由于二板市場蘊含的風險因素，無疑會引起期貨、期權等衍生金融工具確認、計量的迅猛發展。 　　3.對于會計信息的披露提出了更高的要求。二板市場對上市公司采取了“寬進嚴管”的方式。與主板市場相比，其上市門檻明顯降低：發起人發行前認購的股本可降至2000萬元（主板為5000萬）；不需有過去3年連續盈利的記錄，只要求至少有兩年的交易記錄，一定程度上反映出其高成長性；持有票面面值達人民幣1000元以上的股東人數不少于200人（主板要求1000人）等，解決了創業過程中處于幼稚階段中后期和產業化階段初期企業籌集資本方面的問題，但同時也提出了比主板市場要求更嚴格的信息披露機制，要求上市公司財務信息的披露更加詳細、頻繁，確保信息的真實、完整、連續、及時、公平，保證市場的高度透明。上市公司披露的信息包括（但不限于）招股說明書、上市公告書、配股說明書、定期報告和臨時報告。如：定期報告可要求企業不僅提供年報、中報，甚至還需提供季度報告；上市公司還可采取聯機實時報告系統，通過創業板網頁發布信息等保證信息的及時披露。在二板上市的公司一般具有一定的成長潛力，因而其會計報告還可相應提供一些關于未來前瞻性、不確定性信息及衍生金融工具、信息技術資產、人力資源價值等相關信息，某些項目甚至可采用公允價值計量模式，以提供面向未來的有用信息，對公司巨額無形資產應提供更加詳細的表外揭示等。 　　二、企業理財活動的新內涵 　　二板上市的公司在企業理財方面也有不同于主板上市公司之處。就籌資而言，二板市場的建立本身就基于一些具有成長潛力的中小企業達不到主板上市的要求，產品技術含量起點高，技術成熟度、市場的接受度和競爭力等不確定、投資風險較大，難以吸引到一般金融投資者。這些中小企業可在二板市場上籌集到資金，并且在引入券商保薦制度和做市商制度后可緩解公司股價的頻繁波動，提高股份的流通性。就設立二板市場初期而言，可更多地培育如銀行、保險公司、投資公司等機構投資者，對沒有抵抗風險能力的散戶應適當限制。這類企業在進行財務分析時應更多關注企業中巨額無形資產對企業價值及財務指標評價體系的影響。就股利分配而言，由于這類企業主要集中于通信、生物制藥、生化農業、網絡等高科技、具有成長潛力的產業，因而企業可更多地考慮留存利潤，少發現金股利，從而為企業發展籌集較低成本的資金。此外，公司股份可能的劇烈波動對經營者也提出更高的約束要求，其要保持企業良好的業績則需要更積極的作為，甚至還可降低委托代理人的道德風險問題。 　　三、迫切要求注冊會計師提高審計從業質量 　　二板市場的漲跌幅度限制由主板的10%擴大到10%以上，待市場運行成熟后將取消這一限制，且實行T+O交收制度；同時企業一旦出現重大問題將面對嚴格的退出摘牌機制，二板上市公司規模小、題材大、股價易被炒作甚至操縱，這些都決定了投資者在進入二板市場中巨大的潛在風險，于是作為投資者決策主要依據的上市公司審計報告則起了重要作用，相應對注冊會計師出具上市公司審計報告提出了比主板市場更高的要求，高風險機制本身就蘊藏著注冊會計師高的從業風險，尤其是對盈利預測報告的審核應該更加謹慎，否則注冊會計師可能會遭遇更多的訴訟糾紛。從某種意義上講，這對于我國注會從業的發展也是一種積極的外部激勵因素，可促使注會審計業務質量的顯著提高。 　　以美國NASDAQ為代表的國外二板市場近年來發展迅猛，在一定程度上甚至主導了新經濟潮流。我國二板市場的建立也如在弦之箭，這是推動我國股票市場的發展、調整產業結構、推動經濟改革的重要手段。資本市場的革新與發展帶來了對會計各領域的全新挑戰，并使其不斷深化與完善；反之也必能促進資本市場的繁榮，兩者相輔相成、休戚相關。