紡織原料之巔

　　若用一個詞概述2010年的紡織原料市場，那便是癲狂。

　　帶著全球金融危機的重創、跌跌撞撞走進后危機時代的2010年，危機后遺癥仍在延續，世界經濟全面復蘇并未真正找到感覺，中國經濟則率先反彈，創造了又一個GDP神話。然而，畢竟是大危機之后，各種不確定和非正常因素糾結在一起，剪不斷，理還亂。

　　今年，受錯綜復雜的因素影響，特別是被要命的熱錢盯上，紡織原料——這個紡織行業的龍頭開始狂野無度，猶如失去理智的精神病人，攪得整個產業鏈不得安寧，深度考驗著行業的應對能力。

　　棉價創下15年新高

　　今年的棉價暴漲令人瞠目結舌，創下了近15年來的新高，突破2萬元/噸，直逼3萬元/噸大關。在棉花現貨市場的催化下，今年8月份以及前8個月鄭商所棉花期貨分別同比增長625%、1183%，居于各期貨商品之首。自今年9月7日以來，鄭商所棉花期貨日成交總量連續超百萬手，每手5噸，10日當天持倉總量超過40萬手，高出紐約期棉歷史上單日最高交易量30%!

　　當然，供求變化是今年棉價上漲的基本原因。據國際棉花咨詢委員會今年10月1日的報告，由于紡織對棉花原料需求增加，而產量增長空間有限，這種產不足需的狀況推漲了棉價。國際棉花價格自2009年4月開始持續上漲，今年8月以來漲幅加大。Cotlook A指數在今年9月29日沖至115.6美分/磅，同比上漲80%，創1995年5月23日以來的最高價位;到11月9日繼續攀升至166美分/磅。

　　同時，棉花庫存降低也是棉價上漲的有力推手。2009/2010年度世界棉花庫存同比減少24%，至900萬噸，結束了持續5年的高庫存。中國棉花協會對國內114家倉儲會員單位進行了統計，截至今年8月底，商品棉周轉庫存總量為16.6萬噸，環比減少23萬噸，據此推算，全國商品棉周轉庫存總量約為20.5萬噸，較7月減少25.1萬噸。

　　熱錢從中興風作浪

　　投機資金從中興風作浪，加劇了棉價的“喜怒”無常。今年7月以來，歐美及亞洲部分農產品主產區惡劣氣候給未來供給帶來不確定性，投機資金借此機會大量涌入農產品期貨市場進行炒作。金融危機前，除棉花外的其他大宗原材料均出現過大幅上漲。近兩年世界各國加強了對石油等衍生物炒作的監督，熱錢便轉而炒作棉花等農副產品。紐約期貨交易所數據顯示，截至今年9月底，棉花期貨非商業性持倉多頭是78804手，比7月中旬此輪棉價上漲初期增加34386手，增幅是77.41%。

　　國內的熱錢，也同樣盯上了棉花等農產品市場。由于今年國家的貨幣政策相對寬松，下半年國家調控下的房地產市場投機空間縮小，熱錢便涌入棉花等農產品期貨市場。9月21日，鄭商所期棉1105主力合約成交量達到1588808手，創下歷史新高。11月9日，1105主力合約成交量達到1694108手，再創歷史新高。這已經嚴重背離了期貨作為金融杠桿作用的基本功能。

　　“這絕不是正常的狀態!棉花價格已經嚴重偏離供求關系基本面，存在很大泡沫。表面上看對化纖產品是利好，但從根本上講，是增加了棉花、化纖等整個原料市場的風險。”業內專家分析說。