人民幣升值對外貿的影響

　　今年以來,人民幣匯率連創新高,大批外貿企業深受其擾。

　　升值攻勢

　　“之前美元走弱,10月份貶值幅度達到4%,人民幣過快升值,有被動性因素在里面。”對外經貿大學金融學院院長丁志杰告訴小編。他認為年內人民幣升值的趨勢還存在,“應該會保持在6.0以內,人民幣匯率的穩定性也在不斷加強”。

　　招商銀行金融市場部高級分析師劉東預計,年內人民幣將會維持升值趨勢,四季度即期匯率將在6.05至6.10區間內浮動。他進一步分析表示,進入明年,預計人民幣大概率仍將維持緩慢升值勢頭,但雙向波動壓力將較今年更為明顯,貨幣政策將會力求維持匯率保持有序穩定。

　　興業銀行金融分析師蔣舒預計,隨著明年美國國內局勢的發展以及美國退出QE進程的開啟,將有效拉升美元指數,有助于緩解人民幣的升值壓力。

　　在中國外匯投資研究院院長譚雅玲看來,人民幣此后升值的壓力會越來越小,“人民幣對美元已經連續升值了8年,其間大概只有半年時間是處于一個不太明顯的貶值狀態,而同時世界經濟則經歷了兩輪上揚三輪下滑這樣5個波段,人民幣的升值已經不具有可持續性”。

　　誰是"幕后"主因

　　一路高歌的人民幣匯率是繼續“高升”,還是就此低調下去,專家分析表示,最主要的決定因素是未來一段時期國內外的經濟基本面。

　　就國際市場而言,能夠給人民幣升值提供比較充足理由的自然是美元的表現。“三季度以來,人民幣參考一攬子貨幣的跡象比較明顯,尤其是受到美元的影響很大。”丁志杰說,未來一段時間,美國退出量化寬松的時間表模糊直接打壓美元走勢,進而傳導給人民幣匯率,這就意味著如果美元短期內受制約無法強勢反彈,進行低位盤整,勢必會導致人民幣對美元存在一定的升值壓力。

　　交通銀行首席經濟學家連平也表示,在美聯儲保持量化寬松政策不變和中國經濟平穩運行的雙重影響下,加之美國經常項目逆差壓力較大而不愿使美元過于強勢,人民幣短期內升值壓力仍較顯著。但考慮到快速升值對出口的不利影響及美聯儲政策的不確定性,人民幣繼續升值空間有限。

　　同時,從國內基本面來看,GDP在經歷同比增幅連續兩個季度放緩之后,第三季度迎來了反彈。據國家統計局數據顯示,今年第三季度中國經濟增速回升至7.8%,前三季度增速為7.7%,好于7.5%的政府預期目標。市場普遍預計,中國四季度GDP增速仍將維持回升態勢。“中國經濟的回暖,反映了經濟結構調整效果開始顯現,經濟基本面逐步得到社會認可,自然也就給三季度以來人民幣升值制造了空間。這是支撐人民幣市場表現強硬的重要基礎。”丁志杰表示,但這并不意味著,四季度經濟繼續回暖,人民幣匯率也會像前期一樣保持快速升值的勢頭,“經濟企穩后,相應地帶動人民幣匯率逐步趨于均衡。國內經濟增長的動力不太可能直接導致人民幣過快升值。”他說。{page_break}

　　有別于以上兩種因素,譚雅玲更為看重投機資金的助推因素:“中國的各項經濟指標有好有壞,并不存在所謂總量企穩的一個狀態,所以這輪人民幣升值很奇怪。一方面,美元在近期的不斷貶值使得人民幣相對升值;另一方面,則是外資的投機炒作,中國無論是利率還是匯率,都存在很大的套利空間。”

　　多舉措巧對匯率波動

　　“人民幣匯率處于升值的趨勢當中,尤其利好從事進口貿易的公司。”丁志杰說,因人民幣升值使得進口產品的價格走低,有利于擴大進口,尤其是能源類比如石油,和資源類比如鐵礦石、銅、鎳等的進口價格下跌。

　　“但要避免過度升值和快速升值給出口企業帶來成本上升的問題。”丁志杰進一步表示,之所以避免過度升值,是因為人民幣升值將使得中國出口產品的價格走高,降低價格競爭優勢,進而使出口減少。出口企業中,尤其資源型行業所受的沖擊將更大。

　　對于外貿企業如何規避匯率波動對經營造成的不利影響,丁志杰告訴本報記者:“應該更多地使用遠期結售匯這個匯率工具。規避匯率風險,達到保值增值的目的。”

　　比如,某出口企業預計6個月后,收到國外進口商100萬美元貨款,為防止人民幣大幅波動,企業可以按照詢價當日的6個月遠期結匯價6.2000鎖定。6個月到期日,無論當天即期匯率變動如何,企業均可以按照6.2000完成外匯買賣,賣出100萬美元,買入620萬元人民幣。

　　“我們的出口企業使用遠期結售匯的還不太多,數據顯示,遠期結售匯規模占整個貿易規模的10%多一點,這也是進出口貿易較容易受到匯率波動沖擊的原因之一。”丁志杰說。

　　事實上,國內各大商業銀行的遠期結售匯業務都在不斷完善。以建行北京分行推出的遠期結售匯業務為例,客戶可以到銀行協商簽訂遠期結售匯合同,到期后雙方按照該遠期結售匯合同訂明的幣種、金額與匯率辦理結匯或售匯。據了解,到期后,可兌換的幣種包括美元、港幣、日元、歐元、英鎊、澳元、加元、瑞士法郎、新加坡元等品種貨幣。

　　除了遠期結售匯,出口商業發票融資是目前很受國內企業歡迎的一款金融產品。出口商在采用賒銷方式向進口商銷售貨物,并向銀行轉讓出口應收賬款債權的條件下,由銀行按照出口商業發票金額的一定比例給予出口商有追索權的短期資金融通的融資服務方式。通常情況下,國內企業需要1到3個月的時間才能收到境外的匯款。與其他產品相比,出口商業發票融資對企業的信用等級要求較低,其成本也較低,效率較高。

　　根據不同的收款方式,企業適用的產品也有所不同。除去以上兩種較為常見的方式之外,還有保理業務。它又稱托收保付,是國際貿易中以托收、賒賬方式結算貨款時,出口方為了避免收匯風險而采用的一種請求第三者(保理商)承擔風險責任的做法。但這需要有境外銀行或其他中介機構的配合,實施成本較高。