歷史是否會重演？紡企應對匯率問題

　　規避匯率風險手段之一:原料進口

　　人民幣升值有利進口,不利出口,因此從國外進口原料、產品銷往國外市場的加工貿易模式更容易提升企業利潤。

　　人民幣升值問題在今后一段時間內將成為中小出口企業的“心腹大患”,有沒有短期制勝的方法,能讓他們在人民幣升值時贏得充足的調整時間呢?請看本期專題

　　企業通過資金計劃、管理授權、審批等方式,結合利率的變化,能夠節省下部分費用,再用遠期結售匯工具來鎖定匯率,緩解資金困局。

　　三維紡織:

　　退守加工貿易

　　九恒星科技:

　　啟動沉淀資金

　　“現在,我們公司又改回做加工貿易了。”2010年7月14日,三維數碼紡織公司董事長曾祥告訴《中國經營報》記者,“因為人民幣升值和國內原材料漲價,目前公司盡量避免用國內的原材料。”

　　曾祥是最早一批到東莞經營紡織業的香港人,在紡織行業40年,由于在紡織技術領域的權威性及江湖地位,他被業內人尊稱為“曾爺”。

　　近幾年,經濟大起大落,曾爺不得不頻繁地調整公司策略。

　　國內的紡織品出口企業主要有兩種類型:一是一般出口企業,目前基本不賺錢,就靠出口退稅賺取一點利潤;二是加工貿易企業,即原料進口,成品出口,企業賺中間的加工費。

　　曾爺介紹,最近三年里,他的紡織公司就在這兩類出口企業中“變身”了三次。

　　最初,公司采用“三來一補”的加工貿易方式。但2008年金融危機爆發后,國內的棉花、棉紗等原料價格大幅下跌,并且紡織服裝出口退稅率從11%調高到16%。“2008~2009年,公司改為從國內采購原料,拿出口退稅。”曾爺說,盡管處于金融危機深谷期,但“當時企業利潤有4%~5%”。

　　不料,時過境遷。2010年國內的棉價讓紡織企業既吃驚又困惑。2009年10月份時,棉花的市場價還是12500元/噸,2010年7月上旬棉價一度漲到19500元/噸,漲幅超過50%!創下近十年來的新高。

　　考慮到國內原料價格高漲,出口退稅已遠遠無法彌補紡織企業的損失,再加上人民幣升值有利進口,不利出口,曾爺不得不讓公司改從國外進口原料,于是公司再次退回加工貿易模式。轉型為加工貿易企業后,曾爺的紡織公司減輕了人民幣升值帶來的壓力。

　　然而,出口企業生產成本仍在不斷上升。“2009年以來,人工、原料等總成本增加了30%。公司沒辦法把上升的成本全部轉嫁給客戶,自己要消化一部分,現在企業的利潤不超過4%。”曾爺介紹,“公司出口的產品用美元結算,但我們要換成人民幣來發工資,人民幣升值仍然間接增加了成本。”

　　無疑,在人民幣升值時,國外原材料市場相對便宜,從國外進口原材料,開展加工貿易,對企業更有利。然而,加工貿易方式也并非適合所有的出口企業。廣州奧美施皂業有限公司總經理莫錦濤告訴《中國經營報》記者,“我們公司在1998年前也是‘三來一補’企業,后來改從國內采購原料。企業變來變去也很麻煩,因為我們公司需要采購的原料較多,進口原料要處理各種關稅問題也有諸多不便。”

　　曾爺也明白,轉型成加工貿易企業并不能解決企業的根本問題。他的戰略是:三維數碼紡織公司自主研發設計高附加值的面料和服裝,接海外訂單后,轉而做貿易公司,找代工廠生產。目前高端的訂單是由珠三角的代工廠來完成,未來,曾爺希望由成本更低廉的東南亞國家來完成代工,以降低成本,增加利潤。他的遠期目標是企業能最終走向內銷,成功地打造自創的服裝品牌。

　　“企業利潤有兩個來源:一是增大銷售額,二是減低費用。在經濟不景氣和匯率波動下,企業要在短期內增大出口額比較困難,但是出口企業通過資金管控來降低費用的空間還很大。”九恒星科技董事長解洪波接受《中國經營報》記者采訪時說。

　　他舉了中糧集團的例子。2002年之前,中糧集團資金是分散管理的,而這造成了一個問題:各成員單位各自設立銀行賬戶,也各自申請銀行貸款,集團的資金和賬戶很分散,且相互獨立,存款、貸款、財務費用都很高,管理難度也很大。

　　規避匯率風險手段之二:金融工具

　　為改變財務情況,中糧集團下決心成立了財務公司,中糧財務借助資金管理解決方案供應商之力,建立起統一的資金集中管理系統。借助該系統,中糧實現了銀行賬戶集中開立和管理,500多個成員單位的銀行賬戶與財務公司聯網,并通過網上銀行,將分散在各地的資金收集到財務公司在7家銀行的主賬戶。至此,中糧財務公司可以隨時了解到集團各成員單位的資金狀況,并在集團內部調劑資金余缺,從而充分利用自有資金,降低銀行負債,減少資金使用成本。2002年至今,中糧財務公司已為集團直接節省財務費用12億余元,降低集團負債率5~8個百分點。

　　“企業通過資金計劃、管理授權、審批等方式,結合利率的變化,能夠節省下部分費用。在這種情況下,再用遠期結售匯工具來鎖定匯率,規避匯率風險,就可以大大緩解目前出口企業面對的難題。”解洪波認為。

　　解洪波提及的“遠期結售匯”,是目前出口企業最常用來規避匯率風險的金融工具。

　　上海飛馬進出口貿易有限公司就選用了遠期結售匯套期保值的方式來規避匯率風險。但是,公司貿易部主任茅霞華告訴記者,2009年公司出口額達到3億美元,購買遠期結售匯套期保值的數量只覆蓋不到10%。

　　“遠期結匯的費率比較高,企業很難承擔太高的比例。”茅霞華說,“銀行也不愿意企業全部產品都做遠期結匯,從而把風險全部轉嫁到銀行。再說這是新的金融工具,多數企業心中也沒底,得走一步看一步。”

　　遠期結售匯是目前我國金融市場上主要的避險方式,但它對企業的匯率走勢判斷的準確性有較高的要求,且費率比較高,所以許多出口公司并沒有開展遠期結售匯套期保值方式以鎖定風險。除遠期結售匯業務外,目前的匯率避險產品主要還有結構性結匯業務、擇期交易、貨幣掉期等。

　　此外,人民幣升值預期也使美元貸款更受企業青睞。中海集運就曾表示,針對人民幣將持續升值這一趨勢,將持續減少人民幣貸款,增加外匯負債,合理規避匯率風險。

　　規避匯率風險手段之三:本幣結算

　　用人民幣結算可以規避升值風險,減少貨幣兌換成本,但困難是推廣面有限,尤其是歐美客戶普遍不接受這種結算方式。

　　企業適當提價以彌補人民幣升值造成的利潤損失是合理的,但這種方法具有很大的局限性,只能在我國具有較大出口議價優勢的產品上使用。

　　在外貿形勢不好,出口企業利潤空間越來越小時,規避匯率風險就成了出口企業生死存亡的大問題。圖為某展覽會上外貿企業正在接待外商。

　　飛馬公司:

　　艱難的人民幣結算

　　萬和集團:

　　新價格聯動機制

　　2008年金融危機爆發后,人民幣升值停了下來。2010年6月19日,中國第二次匯改啟動后,人民幣匯率重拾升勢。

　　歷史是否會重演?5年前,中國第一次啟動匯改,3年間人民幣持續升值20%;而2010年重啟的第二次匯改,截至目前人民幣也小幅升值0.7%。

　　不過,從這一個月的表現看,人民幣并未出現第一次匯改2005~2008年那樣的單邊升值的強勁走勢。期間,人民幣兌美元匯率中間價有升有降,最高6.7718,最低6.8275,形成雙向波動走勢。{page_break}

　　然而與枯燥的匯率數字相比,企業更關心的是匯率對利潤的影響。近期,《中國經營報》記者就人民幣升值問題調查采訪時發現,出口企業普遍認為人民幣下半年持續升值是大概率事件,并認定會漸進式走高。坊間估計人民幣升值幅度大約在3%~5%。

　　無疑,人民幣升值問題在今后一段時間內,都將成為出口企業的“心腹大患”。

　　年初,在中國有關部委的帶頭下,相關行業商會對勞動密集型行業進行人民幣匯率壓力測試,結果顯示,人民幣在短期內若升值3%,中國家電、汽車、手機等生產企業利潤將下降30%~50%;再看紡織行業,在其他生產要素成本和價格不變的情況下,人民幣升值1個百分點,企業利潤會減少1%,而紡織行業的平均利潤率實際上也只有3%~5%。

　　進入2010年,一片形勢大好的外貿行情此刻正在逆轉,出口企業由上半年的樂觀轉向下半年的悲觀。中山東菱威力制冷電器公司總監盧曉紅認為:“2010年上半年,公司一般能接到兩個月的外銷訂單,但下半年只能接到一個月的外銷訂單,現在海外客戶明顯又不敢下訂單了。”商務部也預計全年外貿將呈“前高后低”走勢。

　　在外貿形勢不好,而出口企業利潤空間越來越小時——中央財經大學銀行業研究中心調研結果顯示,約57%的中小型出口企業稅后利潤率集中在5%以內——規避匯率風險就成了出口企業生死存亡的大問題。

　　中小型出口企業做好準備了嗎?

　　對于他們來說,轉型升級、增強實力才是發展的硬道理。然而,有沒有什么短期制勝的方法,能在人民幣升值時,為中小型出口企業贏得調整的時間?請看本專題中先行企業的智慧應對之策。

　　作為上海紡織業數一數二的外貿公司,飛馬公司是2009年第一批試點跨境交易人民幣結算的企業。飛馬公司很歡迎用人民幣結算,因為這樣可以規避升值風險,減少中間匯兌環節,節省大量交易費用。一般情況下,兌換風險成本大概占貿易額的2%以上。此外,通過銀行結匯,企業要給銀行支付不菲的手續費,而如果用人民幣直接進行結算,可以節省這塊成本。

　　不過,人民幣結算也不是企業想采用就可以采用的,也要看客戶的配合程序。飛馬公司目前只有15%的外貿業務使用人民幣結算,交易方大多為香港客戶,大部分業務還是用美元結算。“目前擴大不了人民幣結算的推廣面,歐美客戶不接受人民幣結算。”茅霞華介紹。

　　來自央行的數據也顯示,跨境交易人民幣結算試點一年,中國香港和新加坡是境外接受人民幣結算的主要地區,在發生人民幣實際收付的業務中,兩地合計占比88%。

　　不過,中國人民銀行副行長胡曉煉7月19日曾透露,2010年初以來跨境貿易人民幣結算額已經達到706億元。以廣東省人民幣跨境貿易結算業務最多的中國銀行廣東分行為例,截至2010年6月底,已辦理跨境貿易人民幣結算業務超過70億元,其產品涵蓋匯款、托收、信用證、融資和NRA賬戶等多個品種。

　　人民幣開始用于國際貿易結算,對于人民幣的發展來說意義深遠,這意味著人民幣區域化乃至國際化的征程由此啟動。雖是知易行難,到底也是零的突破。

　　中央大力推廣人民幣結算,在2009年上海、廣東率先開展跨境貿易人民幣結算試點的基礎上,2010年6月22日,跨境貿易人民幣結算試點境內地區擴至20個省(自治區、直轄市)。

　　不過,記者在采訪中卻發現,一些出口企業對此興趣并不高。這項業務的開展有一個約束條件——雙方都要有人民幣。但是外方從中國市場進口,人民幣在海外又沒有離岸市場,海外客戶手上如果沒有足夠多的人民幣,做不了這項業務。

　　“推動有困難。”廣東省食品進出口集團公司副總經理杜緒告訴記者:“我們曾跟客戶談人民幣結算,但客戶不積極,國外還不太認可人民幣結算,我們想推動也沒用。”

　　提價,要冒著客戶流失的風險,并不是件容易的事兒。

　　規避匯率風險手段之四:價格聯動

　　有沒有共贏的提價方法呢?

　　“從2009年下半年開始,萬和和海外買家結成戰略伙伴關系,我們在年度合同里商定人民幣升值時,出口產品價格也隨之上漲,形成價格聯動。”萬和集團營銷管理中心總監宮培謙告訴《中國經營報》記者,萬和集團的外銷利潤只有3%~5%,人民幣升值時,不得不提價。

　　“很多外商都能接受價格聯動,沒有問題。”宮培謙很高興地回憶,萬和開始跟外商談價格聯動的條約,條件談得好的合約,規定人民幣升值1%就能調價;談得差些的合約,人民幣升值3%也可以調價。

　　目前,國內出口企業一般是一年報一次價格,價格在年初已基本鎖定。而一旦年初鎖定價格,人民幣升值時,海外買家的訂單就會把匯率風險全部轉嫁到中國出口企業身上。

　　“最初的合同里一定要說清楚價格變動的計算公式,否則人民幣升值后再要求外商加價,很難談,非常被動。”宮培謙介紹。

　　不過,這種方法并不是單向的。“老外精明得很,”宮培謙笑著說,“有外商提出相應的條件,企業的出口退稅提高時,他們也要分四成的利潤。”對此,宮培謙認為,“外商的要求是合理的。”因為企業和外商形成了長期的戰略伙伴關系,就應當利益共享、風險共擔。

　　不過,“即使有價格聯動,人民幣單邊升值也沒有辦法,匯率上下波動會給我們帶來損失。”宮培謙苦惱地說:“有時候,下訂單時人民幣處在高位,不下訂單時人民幣處在低位,一個季度平均起來人民幣升值還在不用進行價格調整的區間,但企業在購買原料時價格已受到了較大的影響,卻無法調價彌補損失。”

　　企業適當提價以彌補人民幣升值造成的利潤損失是合理的,但這種方法具有很大的局限性,只能在我國具有較大出口議價優勢的產品上使用,否則提價會使外商不敢再下訂單。

　　上海飛馬進出口貿易有限公司貿管部主任茅霞華也表示:“對舊產品提價,客戶一般都接受不了,新產品可以提價,但海外客戶不會馬上接受新產品,他們一般要先下小訂單觀察海外消費者的反饋。”