棉價驚世駭俗，勇攀高峰

　　11月首個交易日，鄭州棉花期貨又迎來一個“脫俗”的開局，該品種各合約早盤高開后震蕩上行，午盤左右全線漲停。至收盤，鄭棉1101和1101兩個合約仍封于漲停價位，主力合約1105臨近盤尾時打開漲停板，收于28510元/噸，升幅達4.74%。而在兩個月之前，該品種主力合約價格還位于18000元/噸。

　　棉花可能處于價值重估的過程中，與其他農產品及經濟作物相比，此前棉花的單位收益明顯較低。

　　供應短缺

　　棉價的重估主要源于國內外棉花供應過緊基本面，這也是資金敢于在價格高位繼續炒作棉花的關鍵。美國農業部(USDA)10月報告顯示，2010/2011年度全球棉花供需缺口89萬噸，該缺口直接帶動了今年全球期末庫存和庫存消費比的繼續走低，本年度庫存消費比將下降至37%，是1993/1994年度以來最低點，這奠定了今年棉花牛市的基調。

　　國內的供應壓力也不可小覷。中國棉花協會報告顯示，受氣候影響，今年新棉上市較往年推遲半月左右，且新棉收購價普遍大幅上升。今年9月的籽棉平均收購價格為9.46元/公斤，較去年9月均價上漲3.51元/公斤，同比漲幅達58.99%。新疆籽棉收購價格漲幅最大，同比上漲了3.67元/公斤，漲幅達到62.20%，首次超過黃河流域棉區。

　　為了應對新棉上市的緩慢，自今年8月底至10月中旬，有關部門實施了國儲棉拋售，以緩解紡織企業用棉之急，累計向市場投放100萬噸儲備棉。由于本次拋儲正值新舊棉花年度交接期，棉花供應十分短缺，儲備棉不僅成為市場上最主要的棉花供給，也成為紡織企業競相搶購的資源。因此本次拋儲價格也呈現越拋越漲的態勢，從8月份的18000元/噸上漲至結束時的25000元/噸左右。

　　上市推遲，價格過高，棉花的產量也跟不上。USDA最新預估稱，今年中國棉花產量為685.8萬噸，供給缺口卻高達402.8萬噸，創歷史新高。