2010年全棉紗行情回顧與后市展望

　　摘要：2010年的全棉紗市場只能用“百年一遇”來形容，有過暴漲的瘋狂和迷惘，也經(jīng)歷過痛苦的下跌回憶。不過，隨著全棉紗科技含量的提高，各種渦流紡、緊密紡、如意紡的興起也帶動了一批先進的紡織企業(yè)。

　　同時，經(jīng)過了2008年的金融風暴后，全棉紗市場也迅速的“茁壯成長”，在外單去庫存化的影響下，行業(yè)景氣度不斷回升，市場出貨持續(xù)火爆。不過，棉花缺口和人民幣升值也持續(xù)影響著全棉紗的市場走勢。究竟屬于爭鋒，還看2011年誰主沉浮。

　　圖一為2010年全棉紗行情走勢曲線圖

　　2010年的全棉紗價格持續(xù)高位，主要是棉花的成本得到了市場的認可，而高棉價的時代也成就了一代高紗價。從圖二可以看出，32S全棉普梳機織紗從年初的21000元/噸一路上行至今年的高點45000元/噸，雖然年底稍有下滑，不過42000元的報價仍較年初大漲100%。刷新歷史記錄的高價和高利潤讓每一位棉紡老板都笑的合不攏嘴，價量持續(xù)上漲也推升了紗價的進一步上揚。不過，在這辭舊迎新的時候，2011年全棉紗將會如何走呢?是平淡一如從前還是如2010年一般，暴漲暴跌的開始呢?

　　圖二為2010年32S全棉普梳環(huán)錠紡紗價的價格和利潤曲線走勢圖

　　一、2010年國內(nèi)全棉紗市場行情回顧

　　2010年，國內(nèi)的全棉紗價格在走出歷史新高的同時，也帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的價格突飛猛進。回顧2010的全棉紗行情，用“百年一遇”來形容，真是恰如其分。根據(jù)圖二的價格走勢和市場的銷售情況，我們將其大致的分為七個階段。

　　1-2月 紗價小幅回落，3-5月紗價回升，開始走高，6-9月，紗價基本平穩(wěn)，然利潤大幅提升，從10月份開始，紗價大幅上揚，中間偶然有紗價漲勢不敵棉花的情景，不過11月的大幅飆升也給紗線帶來了豐厚的收益，11月中下旬，棉紗開始大幅下落，不過，從12月開始，因年前補倉帶動，全棉紗價格也出現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象。

　　1-2月紗價小幅回落，稍有虧損

　　1-2月，因春節(jié)因素和淡季影響，全棉紗市場基本處于僵持狀態(tài)，1月恰逢春節(jié)臨近，2月正值新春來臨，節(jié)日的喜慶并沒有對市場帶來利好的影響。年前應收貨款的回收，工人工資，福利和獎金的發(fā)放，加上紡織業(yè)普遍存在資金緊缺等問題都伴隨著農(nóng)歷新年的臨近而愈顯重要，企業(yè)停產(chǎn)放假，工廠開機率下降，產(chǎn)品需求下降，棉紗出貨進一步萎靡，價格持續(xù)下落，庫存有所增加。截止到月底，32S普梳全棉機織紗市場主流價在21500-22000元/噸，40S普梳機織紗市場報價在22500-23000元/噸，32S精梳紗價格在25000元/噸，40S達到26000元。

　　從利潤方面來看，1-2月，棉花在減產(chǎn)風波的帶動下，價格基本穩(wěn)定，面對“跌跌不止”的全棉紗，棉花價格的下降幅度不敵棉紗，因此本月全棉紗的利潤空間有被“掏空”之嫌，紗價基本持平。

　　3-5月紗價回升，利潤攀高

　　經(jīng)過春節(jié)的短暫壓制后，從3月份開始，全棉紗就顯示出良好的回復彈性，價格一再上漲。其中山東聊城某大廠僅3月就已上漲9次，漲幅在8-10%之間。隨后，因天氣轉(zhuǎn)暖，夏季服裝面料的興起帶動了全棉紗的消費，而棉花報價的上漲也為全棉紗的上漲帶來支撐，一時間，棉紗價格屢屢攀高，截止到5月底，32S普梳機織紗市場主流報價在25900元/噸，40S普梳紗報價26800 元/噸，上漲300元/噸32S精梳紗帶票出廠報價為28850元/噸，40S精梳紗報價達到29850元/噸，均較2月底上漲約4000元。

　　從利潤方面來看，本月的紗線利潤呈現(xiàn)出一種“倒V字型”走勢，其變化只要受棉花和棉紗的比價關(guān)系而決定的，其中從3月份開始，棉花價格屢屢上漲，不過漲勢不敵棉紗，利潤空間開始逐漸回升，其中40S全棉普梳環(huán)錠紡紗線的利潤一度提升至1800元，利潤率約8%。隨后，因紗價基本遲緩，加之棉花長勢不止，利潤空間也有小幅的回落。不過縱觀3-5月的這個小旺季而言，棉紗的利潤一直保持在800-1100元的范圍內(nèi)，利潤率約在5%附近。

　　6-8月，紗價平穩(wěn)，利潤大幅走高

　　6-8月份，因棉花拋儲和新增進口棉配額的影響，棉價持續(xù)保持穩(wěn)定，雖然市場對后市表現(xiàn)樂觀，然而價格持續(xù)徘徊之勢，加上旺季市場已然過去，而植棉面積卻與去年基本持平的消息也未給棉花市場帶來很大的震動。不過棉紗市場卻備受棉花缺口的刺激，同時下游采購商擔憂新花質(zhì)量低下對棉紗質(zhì)量的影響的同時，也加緊采購數(shù)量，各廠家紛紛愈顯支付貨款等行為也造成了棉紗市場的再一輪崛起。不過淡季的魔力畢竟明顯，棉紗價格也一直難以再次大幅上揚，同時棉花的穩(wěn)定也帶來了一輪長期的穩(wěn)定，利潤基本回升至前期高位。截止到9月底，棉紗維持在5月底的水平，價格基本不變。

　　6-8月，在拋儲的幫助下，棉花的缺口問題基本算是堵上了一個窟窿，而棉價的穩(wěn)定和紗價的高企讓棉紗的利潤持續(xù)高位。6-8月，棉紗利潤維持在2000元附近，利潤率穩(wěn)定在10%左右。到8月底，盼望著9月旺季的到來，同時籽棉價格也紛紛開始上市，加上減產(chǎn)預期的增強也為9月的來臨奠定了幾分信心，市場繼續(xù)強勢。

　　9-11月中旬棉花棉紗齊上漲

　　從9月份開始，旺季市場的來臨就打開了全棉紗的上漲通道，而從10月份開始，伴隨著棉花拋儲的完美落幕，棉花現(xiàn)貨市場供貨緊張帶動了棉價的大幅走高，而成本面的支撐也給予全棉紗最好的信號，價格一片“火爆”，各地漲價之聲比比皆是。僅10月而言，不少大廠就以上漲約5000-8000元/噸，而長絨棉紗線甚至漲幅超萬元。而11月開始，棉花的瘋狂才徹底展示出來，日漲千元的豪爽作風也帶給棉紗更多的上漲。截止到11月10日，棉紗價格上躥至年內(nèi)最高報價，32S普梳高配全棉紗帶票出廠報價至48000元/噸，較10月底暴漲8000元。

　　就利潤而言，從9月份開始，棉紗的漲幅就一直落在棉花之后，利潤空間也持續(xù)下滑，甚至出現(xiàn)小幅虧損的現(xiàn)象，不過從11月開始，棉紗的大舉反攻為棉紗開辟了一條道路，利潤空間屢創(chuàng)新高，截止到11月15日左右，棉紗利潤已上提至6200元/噸，利潤率約15%。

　　11月下旬紗價暴跌

　　棉花的三個漲停板刺激讓市場為之瘋狂，不過暴漲之后現(xiàn)暴跌，劇烈的波動讓市場人士心憂不已。隨著國家出臺的一系列政策，以及央行的貨幣緊縮政策等利空因素突然降臨，炒作氣氛瞬間轉(zhuǎn)淡，市場行情突變，恐慌情緒油然而生，出貨開始變得艱難，前期的大量訂單也違約不要，一片疲軟之勢。在利空氛圍的襲擊下，全棉紗也跟風下滑，截止到月底，32S全棉普梳高配紗市場主流報價跌至4000元/噸附近，而32S精梳紗市場主流報價下跌至420000元/噸，跌回至月初時的水平，利潤情況也回落至4000元附近，變動不大。

　　12月利潤回歸“原始”{page_break}

　　經(jīng)過11月的波瀾起伏后，本月開始全棉紗市場成交明顯的下滑，然而，伴隨著新年的臨近，紡織企業(yè)補庫和貿(mào)易商的囤貨卻為市場帶來不少生機，加上看好節(jié)后市場，不少中小型紡織企業(yè)紛紛適量補庫，短期內(nèi)呈現(xiàn)出大量的訂單也讓棉紡企業(yè)心情大好，紗價穩(wěn)中上揚。截止到月底，32S普梳高配全棉紗市場主流成交價在37000元/噸，40S普梳高配全棉紗成交價至38000-40000元/噸附近，32S精梳紗報價至40000-41000元/噸，40S精梳紗多至42000元/噸，報價較月初有2000元左右的上漲。

　　不過，12月的棉花市場也跟隨“缺口論”的影響而反彈走高，漲勢超越棉紗，利潤一舉回歸“原始”，截止到12月底，40S全棉普梳紗的利潤空間跌回至2000元以內(nèi)，部分低價紗線的利潤空間僅為數(shù)百元，利潤率不足1%。

　　二、國內(nèi)紗線市場影響因素分析

　　我們知道，2010年的棉花走出了一個大牛市，33000元的價格刷新了國內(nèi)棉花價格的新高，然而，輝煌畢竟只是過去的輝煌，曾經(jīng)的33000元高位能否在2011年再次出現(xiàn)，我們難以預料，不過，僅從下游的市場消費來看，這個高價難以被下游的消費者所接受，終端需求得不到直接提升的麻煩將為棉紗的走強埋下一顆不安定的“種子”。

　　2.1棉花的產(chǎn)供銷情況

　　中國棉花供需平衡表(單位：萬噸)

　　時間產(chǎn)量消費進口期末庫存庫存消費比

　　1998/1999450.7407.12.5501.5123%

　　1999/2000383.2463.82.5386.683%

　　2000/2001442511.75.2312.561%

　　2001/2002531.3566.19.828049%

　　2002/2003492.1598.749205.934%

　　2003/200448670519213519%

　　2004/2005659.7838.2139400.448%

　　2005/2006618.3979.8419.9490.750%

　　2006/2007772.91088.6230.5447.141%

　　2007/2008805.61110.4251446.440%

　　2008/2009799.1958152.348751%

　　2009/2010685.81017.9737.737136%

　　2010/2011653.21023.3326.6287.828%

　　從中國棉花供需平衡表中可以看出，近十年來，國內(nèi)棉花的產(chǎn)量僅增長不足50%，而棉花的消費量卻暴漲100%以上，供需的缺口直接給了國外棉花很大的商機，進口量也持續(xù)多年保持在一個較高的水平，這對于國內(nèi)的棉花生產(chǎn)極為不利。從表中可以看出，國內(nèi)棉花的供應量近幾年呈現(xiàn)出逐年減少的跡象，雖然降幅較小，不過與消費逐年增加的趨勢來看，棉花供需缺口在逐漸增大。另外，庫存消費比今年降至28%，是近年來的較低值。連續(xù)兩年的棉花減產(chǎn)消耗了大量的隱形庫存，導致今年的庫存消費比降至03/04年以來的新低。

　　2.2全棉紗近三年來的產(chǎn)量情況

　　圖三為近三年來的全棉紗產(chǎn)量對比圖{page_break}

　　從圖三可以看出，近三年來，全棉紗的產(chǎn)量均以10%以上的增速上行，除2009年1月因春節(jié)因素和金融危機的余威影響，產(chǎn)量稍低之外，其余月份同比都呈現(xiàn)出較為良好的漲勢，這表示全棉紗市場在經(jīng)過金融危機后已得到很大程度的復蘇，而且也顯示出市場消費能力的進一步提升。不過，較快的增長速遞卻未市場的穩(wěn)定埋下了一絲威脅，雖然2010年因為外單去庫存化的影響，市場需求增長很快，不過2011年卻持續(xù)受到人民幣升值的壓力，出口難言可觀。

　　根據(jù)中國棉花協(xié)會的數(shù)據(jù)，2010年1-11月棉紗產(chǎn)量2486.5萬噸，同比增長14.8%，預計全年2700萬t，同比增長14.2%。按50%的用棉計算，紡棉1350萬噸。而實際的棉花產(chǎn)量僅為650萬噸附近，缺口達700萬噸。雖然滌綸短纖和粘膠短纖的崛起替代了棉花的不少分量，不過棉花缺口始終是棉紗心中揮之不去的“痛”。

　　2.3國內(nèi)棉布產(chǎn)量分析

　　圖四為近七年來國內(nèi)棉布產(chǎn)量匯總

　　從圖四中可以看出，近七年來，國內(nèi)棉布產(chǎn)量呈現(xiàn)出逐漸增加的趨勢，這勢必帶動國內(nèi)全棉紗市場的跟隨。

　　2.4 紡織服裝進出口數(shù)據(jù)分析

　　圖五為紡織品服裝近三年來的出口數(shù)據(jù)對比圖(金額：萬美元)

　　圖六為紡織品近三年來的出口數(shù)據(jù)對比圖(金額：萬美元){page_break}

　　圖七為服裝近三年來的出口數(shù)據(jù)對比圖(金額：萬美元)

　　從圖五-圖七中，我們可以看出，雖然紡織品服裝的出口數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出上漲的趨勢，同時2010相比2009年相比，增速也較為喜人，然而，相比2008年的數(shù)據(jù)卻基本維持，服裝出口數(shù)據(jù)和紡織服裝出口總額變化不大也并沒有給市場帶來直接的利好，成本的暴漲并未在出口市場中直接得到體現(xiàn)，而且，隨著成本的不斷提升，市場的出貨情況也呈現(xiàn)出減小的趨勢。一方面，歐債危機持續(xù)不斷，各國匯率摩擦加劇，“貿(mào)易戰(zhàn)”橫飛也加劇了外部環(huán)境的惡化，同時我國紡織行業(yè)還面臨著勞動力、原材料、燃料動力等原材料成本上漲的壓力問題，2011年的形勢不容樂觀。

　　2.5 全棉紗的利潤情況分析

　　圖八為近三年來32S普梳全棉紗的利潤情況分析圖

　　據(jù)圖八所示，2010年的棉紗利潤情況明顯好于2008年和2009年。從圖中可以看出，2010年的棉紗利潤長期穩(wěn)定于2000-4000元/噸左右，利潤率在10%附近。然而，豐厚的利潤為棉紡企業(yè)帶來可觀收入的同時，也增強了下游的抵觸情緒。

　　2.6與相關(guān)替代紗線的價差對比圖

　　圖九為2010年全棉紗與相關(guān)替代紗線的價差對比圖

　　圖十為2010年三大常規(guī)紗線的利潤對比圖

　　根據(jù)圖九、圖十分析，全棉紗與人棉紗和滌綸紗的價差關(guān)系稍有放大，其中全棉紗和滌綸紗價差超萬元也讓市場的“天平”傾向于滌綸紗的一面，其中利潤情況也表現(xiàn)不一，全棉紗全年保持較高的利潤，而滌綸紗和人棉紗僅在11月的暴漲季節(jié)中找準了自己的定位，快馬加鞭也能追上棉紗的利潤保持記錄。不過，根據(jù)全年的利潤情況分析，全棉紗的利潤稍有放大，長期維持在2000-4000元的利潤界限讓其他的紡織企業(yè)很“眼紅”。

　　三、2011年全棉紗市場展望{page_break}

　　經(jīng)過了2010年的風雨變幻后，2011年也將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)和難得的機遇。其中促消費的舉措加快了國內(nèi)的紡織消費，而棉花緊缺的現(xiàn)狀也讓高棉價成為必然，成本的支撐也帶動了全棉紗的上行，加之歐美經(jīng)濟也在逐步的緩解中，雖說歐洲失業(yè)率居高不下，不過歐債危機卻在世界的關(guān)注下慢慢找到了解決的途徑。然而，2009和2010年的時間里，國內(nèi)棉紡企業(yè)新增產(chǎn)能較為迅速，且多為中小型企業(yè)，自身抗壓能力不足，很容易淹沒在潮起潮落的浪潮中，另外紡織業(yè)產(chǎn)能過剩也不得不提及，加之國外的貿(mào)易壁壘還在愈演愈烈，同時人民幣升值壓力不斷，紡織品的“微利”也被消減的無利可圖。然而，亂“市”出英雄。雖然2011年的紡織業(yè)仍存在不少未知的因素，然而，對于正處于轉(zhuǎn)型升級的紡織企業(yè)來說，機遇與挑戰(zhàn)并存。

　　2010年我國的紡織品服裝出口總額超過2000億美元大關(guān)，而紗線的產(chǎn)量也呈現(xiàn)出恢復性的增長，主要是由于金融危機爆發(fā)后西方去庫存化的結(jié)果，而后期的補庫也加劇了這一“爆炸”的程度。不過，2011年，伴隨著全球經(jīng)濟步伐放緩，消費需求減慢，人民幣升值魅影迭現(xiàn)等基礎，加之國內(nèi)原材料成本居高不下，市場形勢仍充滿不確定性。