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經營業績持續增長
1～4月，全國
棉價回落至24600元/噸左右，對紡織服裝企業形成明顯利好。未來基本面預期：2011年內銷增長能夠達到30%以上的增速，扣除CPI因素，實際增長率也能夠達到23%~27%的水平。通脹率將逐步回落，服裝后續銷售量不致受到擠壓。出口將受到退稅、產品價格上漲以及產業向東南亞轉移等多方影響，預計全年增速15%。服裝企業今年高增長確定性較大，訂貨會已鎖定部分業績。制造企業利潤率將有所下降。2010年紡織服裝板塊營業收入同比增長26.88%，紡織增速為23.27%，服裝為30.68%，全部上市公司均實現盈利。主要原因在于國內需求啟動，下半年產品售價上漲帶來銷售額迅速增長。毛利率與凈利率均同比上升。行業整體資本運營能力和償債能力上升。
紡織服裝板塊一季度繼續延續2010年的高景氣，行業營業收入同比增長29.75%，利潤總額同比增長103.16%，凈利潤同比增長100.39%。紡織行業表現優于服裝行業。紡織行業的收入與利潤水平在原料價格的最高時期達到了頂點。
關注估值較低且經營優秀的品牌服裝類股票。我們認為半年報及下半年的經營業績具備持續增長且盈利空間擴大的條件，在具體業績公布前，對于相關公司可以逐步買入。
推薦公司：品牌類有富安娜、夢潔家紡、羅萊家紡與美邦服飾；制造類有魯泰與華孚色紡。關注品種有探路者與搜于特。
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