零售行業(yè)：網絡來襲 傳統(tǒng)百貨轉型突圍

　　　1、我國處在網絡零售高速發(fā)展期，未來前景廣闊

　　網絡零售自美國產生后，就迅速傳播到世界各國，網絡零售企業(yè)如雨后春筍般遍地開花，網絡零售額也開始出現(xiàn)迅猛增長。依托C2C 及網絡零售的高速發(fā)展期;盡管網絡零售的發(fā)展速度較快，但與發(fā)達國家同期增速相比，還存在較大差距。我們認為，隨著網絡普及率以及網絡滲透率的提升，未來幾年網絡零售仍具備較大的成長空間。

　　2、網絡零售參與渠道競爭，傳統(tǒng)百貨壓力驟增

　　隨著網絡零售的日趨成熟以及大眾消費習慣的改變，網絡平臺作為一種零售渠道，也開始逐漸滲入到實體百貨的商品品類，傳統(tǒng)百貨的競爭壓力加大。

　　目前網購滲透率高的地區(qū)為經濟發(fā)達城市，網購人群主要為中低收入的青年，網絡消費的商品集中在服裝鞋帽、3C、圖書等易于標準化產品，因此我們認為網絡零售對一線城市的沖擊大于二三線城市，對高端奢侈品消費沖擊有限，且與傳統(tǒng)百貨相比，網絡零售的體驗與服務功能體現(xiàn)不足。

　　3、網絡零售加劇競爭背景下，傳統(tǒng)百貨轉型突圍

　　盡管網絡零售參與渠道競爭加劇了傳統(tǒng)百貨所面臨的市場競爭，但傳統(tǒng)百貨仍具備自身的成長空間，我們認為未來傳統(tǒng)百貨突圍的可行途徑包括:

　　1)重新定位找到更精準的細分市場，如：凸顯服務功能，強化高端百貨市場優(yōu)勢;

　　2)改變傳統(tǒng)的經營模式，增強娛樂性功能以保持自身的集客能力，如：發(fā)展購物中心業(yè)態(tài)，維持自身的聚客優(yōu)勢;

　　3)開展電子商務業(yè)務主動保住并拓展市場份額。

　　4、投資建議

　　我們認為，在中國消費目前仍保持較高增速的大環(huán)境下，傳統(tǒng)百貨與網絡零售預計均能維持較高的增速，仍看好百貨業(yè)態(tài)未來幾年的增長空間。同時，我們看好能適應日益升級的消費者需求，以及對網絡零售的沖擊迅速做出反映的百貨企業(yè)：

　　1)積極開展B2C 業(yè)務主動開拓網上市場，并能積極保住及擴大自身市場份額的優(yōu)質百貨企業(yè)。如：天虹商場、王府井;

　　2)積極開拓高端百貨市場，且具備得天獨厚的物業(yè)優(yōu)勢的二三線城市龍頭百貨公司。如：鄂武商，歐亞集團，大東方;

　　3)以購物中心業(yè)態(tài)作為百貨發(fā)展方向的公司，如：步步高，看好其百貨業(yè)務的發(fā)展前景。