2012年9月4日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉偏多，注意前高壓力

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20422元/噸;229級19576元/噸;328級18666元/噸;428級17791元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價格25630元/噸。

　　2.國內現貨: 國內棉花現貨價格趨于穩定，下游紗線也小有反彈。國家近日將進行拋儲，拍賣以疆棉為主，采取向上競價的方式，近期高等級皮棉較為吃緊，最終成交價或與現貨接軌。

　　3.進口棉: 9月3日，進口棉中國主港報價小幅走高，各品種普遍上漲0.25-0.45美分。據棉商透露，近日配額下發后紡織企業對外棉的詢價仍比較謹慎。由于今日拋儲工作已經開始，且增發的配額均為加工貿易，市場對外棉采購相對謹慎，因此近期的外棉進口趨于平淡。

　　4.儲備棉成交: 9月3日儲備棉投放數量為35708.002噸，實際成交21731.031噸，成交比例60.85%;當日成交儲備棉平均等級為3.06，平均長度27.9，加權成交價18483元/噸，折328級成交價為18534元/噸(公重)，與當日CC Index 328價格比略低17元/噸，較當日撮合近月價格低517元/噸。

　　5.ICE期棉：9月3日為美國勞動節，美國金融市場休市一天。

　　小結：

　　在全球經濟增速低迷，全球棉花需求老大難問題在未來較長一段時難以解決的情況下，全球棉價的三階式結構難以改變。符合交儲資格的棉花加工商擔當了中國棉花社會流通價格與收儲價格之間棉花搬運工的角色，其搬運的動力是有錢可賺，在價差不足以覆蓋成本的時候，該搬運動力會不復存在。從這個意義上講，在全球棉花需求明顯變好之前，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏并不意味著能夠達到。操作上延續依20日均線逢低做多的思路。

　　[萬達期貨]美棉休市鄭棉繼續上漲

　　3日美國因勞工節休市一天，鄭棉在外圍商品強勢上漲的帶動下繼續上行，主力1301合約挑戰19700元/噸壓力位。3日政府計劃拋售35708噸儲備，實際成交21731噸，成交比例僅為60.85%，成交均價折328B級18534元/噸，這可能對鄭棉構成壓力。但首日大部分紡織企業準備不足，成交不具備代表性，新年度中國20400元/噸收儲將啟動，市場資金開始向1305合約轉移，流通資源的減少將使鄭棉向20400元/噸靠攏，對拋儲的低成交不可悲觀，繼續持有1305合約多單，短期目標至20000元/噸一線。

　　[邁科期貨]政策作用疊加 鄭棉偏多思路操作

　　隔夜外盤，9月3日為美國勞動節，美國金融市場休市一天。

　　消息，9月3日，中國儲備棉管理總公司計劃掛牌競賣儲備棉35708.002噸，實際成交21731.031噸，成交比例60.85%。成交平均等級3.06級，平均長度27.9級，平均成交價18483元/噸，折328級成交價為18534元/噸(公重)，較當日代表內地328級棉價格的國家棉花價格B指數18685元/噸低151元/噸。

　　國際市場，9月3日，進口棉中國主港報價小幅走高，各品種普遍上漲0.25-0.45美分。據棉商透露，近日配額下發后紡織企業對外棉的詢價仍比較謹慎。由于今日拋儲工作已經開始，且增發的配額均為加工貿易，市場對外棉采購相對謹慎，因此近期的外棉進口趨于平淡。

　　國內市場，3日，昨日拋儲工作正式開始，部分企業表示將積極參與競拍，成交均價向國棉B指靠攏。近期市場情緒稍有緩和，國內棉花現貨價格繼續上漲，但紡織企業生產經營十分困難，因此，國內棉價大幅上升的可能性很小;2012年度有國家收儲政策支撐，棉價也不會大幅下跌，棉價整體水平應穩定在20000元/噸左右。

　　現貨報價，9月3日，美國C/A棉的報價為93.10(美分/磅)，折人民幣一般貿易港口提貨價15777元/噸(按滑準稅計算);澳棉98.35，折人民幣一般貿易港口提貨價16498元/噸;烏茲別克斯坦棉94.40，折人民幣一般貿易港口提貨價15952元/噸;西非棉89.60，折人民幣一般貿易港口提貨價15319元/噸;印度棉89.35，折人民幣一般貿易港口提貨價15286元/噸。國家棉花價格A指數19589元/噸，上漲13元;B指數18685元，上漲19元。　{page_break}

　　行情分析，由于近期國內高級棉緊張，因為拋儲拍賣價格有望逐漸向現貨報價回歸，加上新年度不限量收儲政策托市，行情主動下跌意愿不強。但紡織行業整體疲軟，卻又限制了棉價的高度。內外盤走勢穩健，偏多思路操作。

　　操作上，關注前高壓力，多單繼續持有。

　　[廣發期貨]近日放儲 鄭棉或在布倫上軌遇顛簸

　　[市場表現]

　　美國洲際交易所(ICE)周一休市

　　鄭州商品交易所棉花1301合約收盤于19660元/噸，較前一交易日漲115元/噸。成交量小幅增加至117848手，持倉量增加3908手至253568手。

　　[現貨市場]

　　棉花現貨報價維持小幅回升的狀態，成交平淡。國家棉花指數二級棉花19400元，三級棉花指數價格為18551元/噸，與上一交易日上漲31元/噸。

　　[行業要聞]

　　國際棉花咨詢委員會在其發布的《全球棉花供求展望》中預計，2011-2012年全球棉花供應將達到3550萬噸，增長4%，棉花種植面積增長4%，達到3470公頃。

　　[操作建議]

　　鄭棉走在上行通道，MACD顯多，量倉配合。今日國儲投放，加上接近布倫通道上軌19700附近或有顛簸，但無需過于擔憂，建議多單持有，跌破19300附近為多單止損參考。