滌綸短纖行情持續(xù)低迷

　　5月初，趁著“五一”小長假下游補(bǔ)貨和國際油價(jià)持續(xù)上漲的東風(fēng)，聚酯大盤整體氣氛回暖，滌綸短纖行情也出現(xiàn)放量反彈，行業(yè)庫存明顯回落，市場較高報(bào)價(jià)上漲至10500元/噸以上。外圍利好氣氛的消散帶動(dòng)聚酯大盤進(jìn)入橫盤整理狀態(tài)，滌綸短纖也不能例外。進(jìn)入5月中旬，新的指引性因素遲遲未出現(xiàn)，上游原料呈弱勢振蕩走勢，市場保持謹(jǐn)慎觀望，滌綸短纖成交氣氛難有提振，看空心態(tài)逐漸增強(qiáng)，雖廠家勉力維持報(bào)價(jià)，仍未能阻止價(jià)格重心小幅下滑。在個(gè)別廠家低價(jià)出貨及部分江蘇廠家集體試探性漲價(jià)刺激下，21日、22日滌綸短纖市場成交有所活躍，下游剛需適度釋放，產(chǎn)銷較之前幾日明顯改善。但短纖成交好轉(zhuǎn)僅維持兩日便偃旗息鼓，市場價(jià)格甚至來不及上漲，行情便重歸沉寂。5月末悲觀情緒普遍彌漫，市場心態(tài)進(jìn)一步惡化，廠商出貨意愿增強(qiáng)，低價(jià)貨源再度增多，價(jià)格重心持續(xù)小幅下挫。江浙1.4D滌綸短纖主流成交跌至10050元/噸～10100元/噸(出廠);福建市場主流成交跌至10100元/噸～10150元/噸(短送);北方市場受中石化貨源高價(jià)支撐，價(jià)格相對稍好，民營貨源主流成交在10200元/噸～10300元/噸(短送)。

　　2013年春節(jié)后，滌綸短纖行業(yè)庫存水平高低不一現(xiàn)象尤為突出，經(jīng)過幾個(gè)月的調(diào)整，不同廠家間高低落差雖有所縮小，這種現(xiàn)象卻依然存在，庫存的多寡也影響到廠家的出貨心態(tài)，每每在行情弱勢僵持許久之后，就有不同廠家因庫存壓力低價(jià)拋貨，多數(shù)情況下會(huì)帶動(dòng)滌綸短纖價(jià)格的進(jìn)一步下行。因此，后期降低庫存水平的差距顯得尤為重要。

　　從上游來看，6月ACP談判的達(dá)成，有助于增強(qiáng)PTA成本支撐。短期內(nèi)PTA工廠的操作重點(diǎn)或?qū)拇驂篜X現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)向至PTA現(xiàn)貨市場操作上來。因此，6月PTA行情擺脫弱勢振蕩局面的可能性很大，活躍度將得到提高。MEG方面，罐區(qū)庫存壓力依然居高不下，5月末華東4大罐區(qū)累計(jì)庫存達(dá)到96萬噸，后期將繼續(xù)下探，7000元/噸整數(shù)關(guān)難保。

　　從下游來看，6月是終端紡織服裝行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，近年來淡旺季界限逐漸模糊，滌綸短纖市場依然普遍存在擔(dān)憂情緒。此外，中下旬北方地區(qū)將迎來“麥?zhǔn)?rdquo;農(nóng)忙，與此同時(shí)，北方某民營大廠宣稱將于6月開啟20萬噸滌綸短纖聚合新裝置，市場擔(dān)憂今年表現(xiàn)相對堅(jiān)挺的北方市場也將淪陷。

　　筆者認(rèn)為，滌綸短纖行業(yè)投資紅利消減、產(chǎn)能過剩等問題在今年尤為凸顯，步入景氣下行階段，出現(xiàn)洗牌在所難免。困難確實(shí)存在，過度悲觀也沒有必要，順勢而為方為上策。新裝置的開啟需要調(diào)試，即使該裝置如期投產(chǎn)，產(chǎn)品正式面世至少也要等到7月，短期內(nèi)難以對市場形成實(shí)質(zhì)性沖擊。近期純滌紗和滌棉紗成交放緩，但此兩個(gè)品種的紗線庫存并不多，以滌綸短纖當(dāng)日價(jià)格來計(jì)算現(xiàn)金流，每噸純滌紗的利潤可達(dá)2012年第四季度以來的高點(diǎn)，且目前短纖價(jià)格處于相對低位，大跌風(fēng)險(xiǎn)不大，紗廠的生產(chǎn)意愿并不弱。樂觀一點(diǎn)來看，人棉紗的滯銷，也可能提升福建地區(qū)紗廠生產(chǎn)純滌紗的意愿。

　　5月末滌綸短纖價(jià)格再度向萬元逼近，引發(fā)市場進(jìn)一步聯(lián)想。筆者認(rèn)為，滌綸短纖市場重心普遍破萬的可能性不大。反之，若宏觀面無重大利空，滌綸短纖6月止跌反彈的可能性較大，但反彈空間受限，市場重心能否突破前期高點(diǎn)，有待進(jìn)一步觀察。