棉市行情綜述：溫水煮青蛙

　　全球棉花供應寬松。據美國農業部10月份全球棉花產銷存預測數據,2014/15年度期末庫存調增17.9萬噸至2332.1萬噸,全球棉花供應較為寬松。中國方面,預計2014年產量664.1萬噸,進口量152.4萬噸,期初庫存1365.4萬噸,而消費量827.4萬噸,期末庫存達到664.1+152.4+1365.4-827.4=1353.4萬噸,棉花供應極為寬松。

　　國內棉花購銷緩慢。據國家棉花市場監測系統調查數據推測顯示,截至11月14日,全國新棉銷售率為18.3%,同比下降28.3個百分點,較過去四年里的正常年份減緩18.3個百分點,其中新疆銷售率為17.7%,同比下降32.1個百分點。

　　目前,新疆主要站臺皮棉主流報價14400-14600元/噸,較前期下跌300-400元/噸,雖有15000元/噸左右的優質皮棉成交,但議價空間較大,銷售速度放緩;黃河流域、長江流域皮棉現貨價格暫穩在13500-14500元/噸,紡企觀望情緒濃厚。

　　期貨市場處于下跌通道。11月17日,鄭棉近月合約CF1501收盤價13020元/噸,較前一交易日下跌200元/噸,跌幅1.51%。主力合約CF1505收盤價12750元/噸,下跌255元/噸,跌幅1.96%。自11月份以來,鄭棉CF1501合約已累計下跌600元/噸,近期將繼續挑戰13000元/噸壓力位。上周,ICE期棉振蕩走低,14日收于59.63美分/磅,周內累計下跌2.98美分。

　　筆者認為,從以上幾方面可以看出,棉市基本沒有回漲的可能,不過受成本支撐,預計棉價不會大幅下跌。目前新疆籽棉(手摘棉)收購價格在6.10-6.30元/公斤(衣分40%、回潮率12%),棉籽1.80元/公斤,折算下來,3128級皮棉成本在14000-14300元/噸,相對于14500-14600元/噸的銷售價格(站臺價),棉企基本沒有利潤;內地籽棉收購價格在3.30-3.40元/斤一線,棉籽價格在1.08-1.10元/斤,折3128級皮棉成本在14100-14500元/噸,目前銷售價已與成本倒掛,挺價意愿較強。

　　筆者認為,目前的棉市就是棉農與棉企、棉企與紡企的博弈,大家都想多賺點或者少賠點。棉價總體回落的趨勢難改,不過在成本支撐下,棉價不會出現“斷崖”式下跌,用“溫水煮青蛙”來形容最貼切不過了,國內棉花價格或將在12000-13000元/噸區間企穩。