4月棉花價格向左還是向右

　　1、新疆棉進駐內地“勢如破竹”。為什么這么說,還得從運力說起。在春節之前,由于鐵路運輸緊張,加上汽運價格較高,從2014年11月至2015年2月底,整整3個月時間新疆棉外運不足100萬噸,平均每月30多萬噸。春節過后,鐵路運力增強,汽運價格大幅下降30-40%,因此從3月上旬開始至4月份將是新疆棉大舉進入內地的時間段。2014年,新疆棉總產約430萬噸,僅有30-40萬噸在當地消化,其余400萬噸左右要靠內地紡企消化,隨著運力的增強,預計4月份新疆棉將在內地“攻城略地”。

　　2、外棉、外紗切分蛋糕。先說外棉。應該說,2015年中國除89.4萬噸1%關稅配額外原則上不再發放其它配額,對外棉入侵中國市場起到了抑制作用。但是,本年度配額發放時間較晚,因此雖然中國紡企、棉商在國外訂購了不少棉花,但啟運、通關均受到配額的限制。預計4月份外棉將大量抵港,如饑似渴的紡企將在4月份使用配額大量通關。

　　再說外紗。海關數據顯示,2015年1月我國進口棉紗21.78萬噸,環比增長5.68%,同比增長20.41%。2014/15年度,我國累計進口棉紗93.5萬噸,同比增加2.39%。據港口貿易商反映,春節之后各港口寄售棉紗和清關待售外紗數量從5.5萬噸反彈至目前的6.2萬噸,預計至4月上旬,港口保稅、物流區外紗數量將增至7萬噸左右。目前內外紗價差仍在1000元/噸以上,將繼續切分中國市場的蛋糕。

　　3、紡企洗牌或將加劇。2014年,中國紡企經過一輪洗牌之后,約有40-50%的中小型企業關閉、停產或資產重組。筆者認為,這種大洗牌遠遠沒有結束,2015年會繼續加劇。尤其是進入4、5月份,往年這個時候正是紡企備貨、下單的旺季,但今年仍是旺季不旺,行情超乎想象的清談。

　　2015年, 寄希望于翻身的紡企希望破滅,去年將關未關的企業也將在今年上半年徹底熄火,這其中也包括一些大中型紡企。另外,紡企的資金問題非常突出,加上訂單稀少, 國內紡企的原料采購習慣徹底改變,隨用隨買甚至挪借原料生產仍是今年的主流方式。據山東、江蘇一帶紡企介紹,目前一些20萬錠以上的企業原料庫存維持在20-30天,而20萬錠以下的企業僅13-15天,均較往年減少50%以上。紡企的這種購棉方式,將對急于變現的上游棉企形成壓力,棉企或為變現還貸而揮淚甩賣。

　　悲觀、謹慎是目前市場主流的聲音。但筆者認為,市場并非沒有希望了,細論起來還有一些亮光。比如,2015年國內棉花播種面積或大減20%,這就是一大利好。諸如目前內地軋花廠地產棉庫存零星,挺價意愿較強,這也為4月棉價帶來一定支撐。再就是,新疆棉雖大舉進攻內地,但目前處于成本倒掛狀態,如果4月份銀行不逼債、企業不惡性競爭,新疆棉的價格也不容易掉下來。因此,筆者認為,4月份國內棉價下跌是主基調,但預計幅度不會太大。