2016年棉花價格行情走勢分析

　　2015年，國內棉價小幅下跌，而期貨價格跌幅大大超過現貨。縱觀2015年的棉花行業，由于長期的巨量庫存以及疲軟的下游消費，導致鄭棉已經在一個相對較低的位置運行，由此也可看出棉花的巨量庫存和悲觀消費是引跌的內在因素。

　　新棉供應小幅增長

　　2015/16年度中國棉花產量大幅減少，根據USDA12月份報告，2015/16年度中國棉花產量為529.1萬噸，同比大幅減少19%。中國棉花協會在11月份的報告中預測，2015/16年度我國棉花產量為527.7萬噸，同比大減18.8%。12月份公布的報告中預測2015/16年度我國棉花產量為501萬噸，同比大減20.3%。

　　截至2015年12月16日，新疆地區累計加工棉花量為327.2萬噸，其中地方企業加工量為200.5萬噸，兵團企業加工量為126.8萬噸，2014年同期累計加工棉花量為350.4萬噸。截至當日新疆棉入庫量為307.96萬噸，皮棉檢驗量全國累計達313.4萬噸，新疆地方企業檢驗量165.3萬噸，新疆兵團檢驗量132.7萬噸。大部分的軋花廠會在12月底之前結束加工任務，以現在每天加工量在1.3萬噸左右計算，預測2015/16年度新疆棉的產量在350萬~370萬噸之間。而內地的棉花產量在100萬~120萬噸之間是大家比較認可的數字，因此預測2015/16年度中國皮棉的產量在450萬~490萬噸之間。

　　對于2016/17年度棉花產量，預計內地種植面積將繼續減少，但是新疆的棉花種植面積將維持或者小幅減少，而產量方面，假如2016年沒有遇到像2015年這樣的天氣，新疆棉花產量會高于2015年的產量。總體而言，預計中國棉花產量2016年將維持甚至小幅增加。

　　棉花棉紗進口縮減

　　2015年，由于國家發改委表示除了承諾WTO的89.4萬噸進口棉配額之外，不再增發進口配額，因此當年棉花進口量大幅減少，處于歷史低位，以質量較好的高等級美棉和澳棉為主。特別是8月份以后企業手中的配額很少，因此后面幾個月棉花的進口量直線下降。甚至有進入保稅區的棉花由于沒有配額通關而轉口到東南亞其他國家的現象。

　　據中國海關統計，2015年前11個月累計進口棉花128.5萬噸，同比減少44.8%;2015/16年度以來中國累計進口棉花17.8萬噸，同比減少40.2%。

　　國家發改委表示2016年將繼續以消耗國內棉花庫存為主，而進口棉配額將發給那些真正需要的紡織企業，避免配額在市場上的倒賣。因此，預計2016年進口棉形勢將和2015年一樣，而且隨著內外棉價差的縮小以及本年度棉花的結構性短缺，2016年的進口棉將以高等級的美棉、澳棉和巴西棉為主，印度棉進口量預計將進一步減少。

　　2015年，由于全球經濟弱勢，國際市場需求不足、中國傳統競爭優勢進一步弱化、貿易摩擦有所加劇等因素導致我國前11個月出口總額同比下降2.2%。作為我國傳統出口產品的紡織品及服裝前11個月累計出口2570.26億美元，同比下降5.79%。其中紡織品累計出口997.6億美元，同比減少2.6%;服裝累計出口1572.67億美元，同比減少7.71%。

　　出口形勢不佳，訂單量下滑，一方面是受全球經濟疲軟，需求弱勢，尤其是占我國紡織服裝行業出口比重近30%的歐盟和日本經濟不振影響，我國訂單大幅減少;另一方面也有訂單國際轉移的因素。由于我國勞動密集型產業價格優勢減弱，部分海外訂單向越南、印度、印度尼西亞、柬埔寨等人力成本更低的新興經濟體轉移，服裝行業尤其明顯。外加跨太平洋(601099,股吧)伙伴關系協定(TPP)的達成，也將對我國的紡織品服裝產生不小的沖擊。{page_break}

　　2015年，進口棉紗繼續沖擊中國市場，盡管近幾年中國的棉花價格大幅下降，內外棉價差在縮小，但是印度、巴基斯坦和越南等國通過減少盈利空間依然在向中國大量銷售棉紗。前11個月我國累計進口棉紗量近216萬噸，同比增加19.7%，預計全年的進口量將在230萬噸以上。進口棉紗憑借其低廉的原料成本優勢和加工成本優勢近幾年來一直在擠壓中國棉紡市場，特別是越南，由于近兩年中國大量大型紡織廠在越南投資建廠生產棉紗，然后通過其在中國國內成熟的銷售渠道銷售棉紗，因此中國進口的越南棉紗量大幅增加。

　　雖然進口棉紗量在搶占中國市場，但同時我們也需要看到中國的棉紡織行業憑借其完善的上下游生產鏈和成熟的工藝技術，短期內還是難以被東南亞國家所取代的，特別是技術含量較高的織造行業，這種情況在越南特別明顯，雖然越南是服裝的生產大國，但是坯布卻是該國的一大瓶頸，每年需要從中國進口大量的坯布來滿足下游的需求。另外，隨著新疆的紡織廠逐步開工生產，新疆棉紗由于有政府給予的各種補貼，其價格對進口紗而言也非常有競爭力。而且隨著2016年中央的各種稅收和電力改革后，中國紡織企業的劣勢可能會逐步減少。

　　全球棉花需求量疲軟

　　2015/16年度，全球產量大幅減少，消費有所上升，庫存量減少。全球主要產棉國產量均出現下降，其中中國、巴基斯坦和美國減產幅度較大。全球消費量中中國和巴基斯坦消費量下降，越南、孟加拉國以及印度的消費增加明顯。全球庫存量中，中國和印度庫存量下降明顯。

　　美國農業部12月報告顯示，2015/16年度全球棉產量下調至2258萬噸，與2014/15年度相比，全球產量減少了335.4萬噸，減幅達13%。全球用棉量調至2425.2萬噸，與2014/15年度相比全球產量增加了20萬噸。全球庫存下調至2272.9萬噸，與2014/15年度相比，全球產量減少了165.9萬噸，減幅達6.8%。

　　2015/16年度隨著中國配額量大幅減少，以及國產棉價格下跌，中國棉花進口量大幅減少，對國際棉價形成壓制。但與此同時，東南亞其他國家，如越南、印尼和巴基斯坦等則加大了棉花進口量。墨西哥、越南增加了對美棉的采購量，而巴基斯坦由于部分棉區遭遇洪災，棉花產量受損大減，加大了對印度棉的采購。

　　預計2016年隨著棉價下跌，內外棉價差逐步縮小。受國家控制進口配額限制，作為棉花最大消費國的中國進口棉花量將和2015年相差不大。因此2016/17年度，全球棉花銷售壓力仍然不減，國際棉價也難以抬頭。