棉花市場供應仍不見寬裕

　　今年以來，棉花期貨可謂軟商品中的翹楚。據統計，從2016年3月1日的9645元/噸低位開始，至7月18日的16185元/噸高點，鄭棉1701合約累計上漲了61.86%。最近一輪加速上漲始于6月17日，22個交易日內的累計漲幅高達22.97%。對于本輪棉市上漲，業內人士表示，從全年度的供需上看，本年度棉花現貨供應偏緊，雖有儲備棉補充庫存，但是由于纖維檢驗和出庫速度慢以及貿易商可以參與競拍等原因，棉花市場供應仍不見寬裕。

　　據中國棉花信息網數據，7月22日，全國棉花交易市場現貨掛牌交易縮量增倉，均價漲跌互現?，F貨掛牌近月合同均價與鄭棉期貨近月合約價差466元/噸。當日現貨掛牌交易有以下特點：首先，成交量縮減，近月合同成交低迷，活躍交投集中在遠月合同;其次，訂貨量增加。當日訂貨增加主要來自于新上合同MA1701，其他合同有小幅增減。

　　現貨市場高位調整，等級不同價格略有差距，整體報價較高，據悉有質量較好新年度棉花報價在16300-16500元/噸左右，而儲備棉商談15100-15800元/噸左右，澳棉商談16700-16800元/噸，紗廠采購高價棉花有抵觸情緒。因降雨增加、產量看增，紡企對外棉采購增加等影響，印度棉花價格首度下跌，其S6扎花廠提貨價折90美分/磅，且CCI決定開放庫存以低于市場價銷售給小紡企，但量有限。

　　銀河期貨紡織事業部研究員劉倩楠介紹，儲備棉近來成交率100%，紡織企業加價積極，成交均價在15000元/噸以上，最高成交價屢創新高，最高超過16000元/噸，國內現貨價格堅挺也為期貨價格上漲形成支撐。國際市場方面，印度棉花價格持續上漲，也引領了國際棉花價格上漲，與國內棉花價格形成內外呼應，爭相上漲。但是，近期整體商品環境偏弱走勢，而鄭棉由于前期上漲過快，而且近期儲備棉上市量較前幾周大幅增加，印度棉花價格也有下調，因此迎來了近幾日的回調。

　　南華期貨分析師傅小燕也指出，鄭棉自6月份中旬開始的上漲是由于拋儲激化供需矛盾?！斑@波上漲是因為供需錯配，反映出短期的供需矛盾非常尖銳。紡織企業拍了棉花遲遲拿不到手，貿易商手里棉花又不肯賣，形成一種有貨不賣、沒貨要買的現象。除此之外，美棉上漲以及大宗商品整體向上格局也激發對炒棉的熱情?！?/p>

　　基本面上，據中國棉花網數據，國家棉花市場監測系統于6月中下旬就中國棉花長勢展開調查，樣本涉及15個省(自治區)、74個植棉縣(市、團場)、3700個定點植棉信息聯系戶。調查顯示，截至6月底，黃河流域和西北內陸棉區棉花長勢基本正常;長江流域出現澇災，對棉花生長造成影響，棉花蕾鈴數量同比減少，采摘時間預計延遲。若后期天氣正常，預計2016年新棉單產110.3公斤/畝，較上年提高8.3%，總產量483.9萬噸，減少7.2%。

　　展望后市，劉倩楠認為，在儲備棉輪出政策不變的前提下，棉花供需偏緊，8月儲備棉結束后到新花批量上市前，中間有小兩個月的空窗期，儲備棉還有50多萬噸的資源可選，而貿易商手中的棉花量也不是很大，因此未來棉花震蕩偏強走勢。不過，傅小燕則提醒，看空氛圍可能越來越濃厚，對于1701合約而言，16000點會是強壓力，可以以該點位作為做空止損點，另外可以考慮棉花正套。