Armani成立同名基金傳承集團 打破IPO的可能性

意大利設計師Giorgio Armani 喬治·阿瑪尼

　　由于意大利設計師Giorgio Armani 喬治·阿瑪尼今年已經年屆82歲，作為在1975年親手創立的時尚帝國Giorgio Armani SpA 喬治·阿瑪尼集團的唯一股東，集團傳承問題顯得迫在眉睫。

　　日前Giorgio Armani 喬治·阿瑪尼首次明確宣布將成立Giorgio Armani Foundation 喬治·阿瑪尼基金會解決這個備受整個業界關注的問題。

　　四年前在談到集團未來時他就提到基金會的可能性，并指出這樣的操作能為家族后人提供財政保護和策略建議，不過2015年他一度改口風稱或許Giorgio Armani SpA 未來會上市，但仍緊咬不會賣給大集團。

　　Giorgio Armani 喬治·阿瑪尼目前仍然兼顧集團的管理和設計重任，不僅同時肩負著董事會主席、首席執行官和創意總監多重職務，統領集團旗下時裝、配件、美容、家具和房地產等多元業務，而且Giorgio Armani SpA 由他一人100%擁有，這在時裝行業已經絕無僅有。

　　2014年初，一直被視為Giorgio Armani SpA 接班人之一的前營運總監Andrea Camerana 突然辭職，鑒于他是Giorgio Armani 妹妹Rosanna Armani 兒子的身份，而且離職的消息來得十分突然，讓業界震驚。

　　目前在Giorgio Armani SpA 的董事會內，除了Giorgio Armani、Andrea Camerana、Rosanna Armani、Silvana Armani(Giorgio Armani 侄女，女裝設計總監)和Roberta Armani(Giorgio Armani 侄女，全球演藝行業關系總監)等家族成員外，就只有Livio Proli 和Giorgio Armani 的長期合作伙伴、男裝設計總監Pantaleo Dell'Orco。

　　在周末發布的聲明中，Giorgio Armani 喬治·阿瑪尼表示Giorgio Armani Foundation 將保護Armani Group 阿瑪尼集團的資產管理，確保這些資產在其本人尤其重視的若干原則下一直維持穩定。他進一步屆時這些原則的根基包括自主獨立，以正直誠信的道德基礎進行管理，注重創新和卓越，以適當的投資、謹慎平衡的財務管理、有限的舉債和慎重的并購維持Armani 品牌的持續發展，而且這必須是基金會的第一要務。

　　Exane BNP Paribas SA (BNP.PA) 法巴分析師Luca Solca 則指出Giorgio Armani 喬治·阿瑪尼的處理手法與Rolex 勞力士創始人Hans Wilsdorf 類似，該品牌目前由Hans Wilsdorf Foundation 基金會控制。

　　這樣的基金會的成立很大程度上抹殺了IPO 的可能性。過去幾年，在意大利奢侈品和時尚咨詢公司Pambianco Strategie di Impresa 與米蘭證交所聯合發布的意大利最值得上市的時尚集團排行榜上，Giorgio Armani SpA 一直穩居前列。Bernstein 分析師Mario Ortelli 認為基金會的存在也讓潛在買家想要收購Giorgio Armani SpA 變得更加困難。

　　2015年，Giorgio Armani SpA 未能免疫于奢侈品行業因為中國經濟降溫和匯率浮動及恐怖主義打擊旅游業而整體增長放緩的沖擊，該集團全年收入大幅降速，盈利增長也幾乎停滯。

　　據數據統計，Giorgio Armani SpA 去年收入為26.50億歐元，按收入計是僅次于Prada SpA (1913.HK) 普拉達的意大利第二大奢侈品集團(注：不包含法國奢侈品集團kering SA (KER.PA) 開云集團旗下意大利品牌Gucci 古馳)，不過其收入增速從2014年的16%下降至4.5%。核心利潤EBITDA 5.13億歐元只比2014年的5.07億歐元上漲1.2%，漲幅也小于前一年的5.7%，EBITDA 利潤率下跌60個基點至19.4%。

　　截止2015年底，Giorgio Armani SpA 在全球超過60個國家和地區設有2,983個銷售點，當中包括Giorgio Armani 165間、Emporio Armani 338間、Armani Collezioni 754間、A|X Armani Exchange 238間、AJ Armani Jeans 880間、Armani Junior 198間和Armani/Casa 56間，其中直營門店只有429間。集團還擁有高級定制品牌Giorgio Armani Privé。

　　全年包含各項授權在內的批發收入總計40億歐元，比2014年增加8.1%。