奧康滬市“闖關”成功 卻陷信任漩渦

　　奧康董事長王振滔

　　自稱為國內男鞋第一股的鞋業股份有限公司(下稱“奧康鞋業”)，前不久成功“闖關”滬市主板，計劃募資超過10億元。

　　雖然溫州奧康鞋業“闖關”成功，但是這家號稱中國男鞋第一股的浙江制鞋企業，卻遭到了媒體的強烈質疑，認為它的招股說明書存在著各種疑點，這其中包括毛利率低于行業平均水平、高新企業資格認證存疑等多項疑問。奧康不得不面臨著嚴重的信任危機。

　　根據招股說明，奧康鞋業成立于2001年11月12日，注冊資本7000萬元，是一家從事皮鞋及皮具產品的研發、生產、分銷及零售業務，并涉足商業地產、生物制品等領域的企業，賣的皮鞋售價從200~3000元不等。2010年，“奧康”是國內僅次于“森達”的男皮鞋第二品牌，市場占有率為5.7%。

　　但是，貴為行業龍頭，奧康產品的毛利率卻非常低。2008~2010年，奧康股份的毛利率僅僅在30%以下，而去年，其他的包括百麗國際、達芙妮國際、盈進集團等制鞋公司毛利率達到了60%左右，幾乎高出奧康股份一倍。奧康股份表示，公司銷售渠道主要為經銷商，部分利潤需要讓給經銷商，所以毛利率較低。而同行業的上市公司多采用直營模式，因此毛利率較高。

　　有業內人士稱，奧康股份的答復并不能令人滿意，另一家國內制鞋業上市公司星期六女鞋，它的平均利潤達到了45%左右，超出奧康股份一半。

　　毛利率如此之低的奧康鞋業卻還是一家“高新技術企業”，并享有15%的高新技術企業的優惠稅率。

　　有媒體質疑，按照《高新技術企業認定管理辦法》規定來講，高新技術企業認定，必須同時滿足六大條件。高新企業的“產品(服務)屬于《國家重點支持的高新技術領域》規定的范圍”。《國家重點支持的高新技術領域》將扶持領域分為八大類，依次為“電子信息技術、生物與新醫藥技術、航空航天技術、新材料技術、高技術服務業、新能源及節能技術、資源與環境技術、高新技術改造傳統產業”。但是比對這些規定，奧康鞋業卻沒有一條能夠與奧康股份從事的皮鞋、皮具生產掛鉤。

　　除了對技術投入和從業領域的要求，高新技術企業還必須具備一定數量、一定學歷水平的科技研發人員。據《管理辦法》第3條規定，具有大學?？埔陨蠈W歷的科技人員應占企業當年職工總數的30%以上，其中研發人員需占企業當年職工總數的10%以上。而奧康皮鞋品牌的研發人員，僅占公司總人數的3.21%。

　　另外，奧康股份招股書寫明，公司2008~2011年上半年，研發費用占營業收入的比例分別為0.16%、0.79%、1.05%、0.88%。由于2008年以來，奧康股份的營業收入均超過10億元，根據高新企業的認定規則，研發費用的占比應該不低于3%，顯然，公司與上述規定嚴重不符。{page_break}

　　從披露的情況來看，奧康鞋業的實際控制人王振滔還控股其他16家企業，包括6家主營業務為房地產開發經營的企業，以及永嘉縣瑞豐小額貸款股份有限公司(小貸公司)。2010年實現凈利潤金額最高的企業為奧康集團，該公司主營業務為投資，創造了1.04億元的凈利潤;不過該公司在2011年上半年卻出現了0.07億元的虧損;而2010年凈利潤僅為0.16億元的小貸公司在2011年上半年已實現凈利潤0.14億元，成為王振滔旗下最賺錢的公司，該公司注冊資本為2億元。

　　對于自產皮鞋，奧康鞋業在招股說明書中頗為青睞有加，認為對公司盈利能力貢獻頗多。但是過去近4年的時間，奧康自產皮鞋的數量基本保持不變，奧康鞋業2008~2010年年產為748.95萬雙、689.48萬雙、781.31萬雙，從未超過800萬雙，自身產能利用率在三年一期內分別是83.47%、83.55%、75.77%和84.4%，也從未飽和過。

　　不過，經營能力不善并沒有影響奧康鞋業大股東家族的暴富。從本次奧康鞋業公布的發行數量和經營情況來看，其發行價有望超過25元/股，王振滔家族也會因此身家直逼80億元。這此，都是王振滔正在面臨的考驗。