百麗轉(zhuǎn)型失敗怪CEO盛百椒嗎？

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，周一晚發(fā)布2017財(cái)年年報(bào)后，中國最大時(shí)尚零售商、最大鞋企Belle International Holdings Ltd. (1880.HK)百麗國際控股有限公司(下簡稱百麗集團(tuán))周二召開業(yè)績發(fā)布會(huì)，會(huì)議的焦點(diǎn)主要集中在集團(tuán)私有化及轉(zhuǎn)型兩大議題之上。

　　百麗集團(tuán)首席執(zhí)行官盛百椒將集團(tuán)傳統(tǒng)鞋類業(yè)務(wù)繼續(xù)萎縮、轉(zhuǎn)型失敗的責(zé)任包攬上身，稱自己要承擔(dān)所有責(zé)任，“在市場(chǎng)出現(xiàn)巨大變化情況下，沒有預(yù)判和找到轉(zhuǎn)型的路徑”。

　　盡管現(xiàn)年65歲的盛百椒主動(dòng)攬責(zé)，不過百麗集團(tuán)連續(xù)兩年的衰退顯然不是其一己之力可以挽回，另外，作為上市公司CEO其多方面的考慮亦對(duì)其轉(zhuǎn)型決定作出一定阻礙，短期利潤和長期發(fā)展間尋找平衡點(diǎn)最終令其更傾向于前者，直到2015財(cái)年才最終失守。

　　盛百椒表示，雖然預(yù)判消費(fèi)者對(duì)鞋類產(chǎn)品品味發(fā)生變化，且公司也作出一定轉(zhuǎn)變，但對(duì)于其他一些變化，雖然有點(diǎn)認(rèn)識(shí)，但是未能準(zhǔn)確預(yù)判。他坦言，或者當(dāng)時(shí)被現(xiàn)有利益有所束縛，沒敢轉(zhuǎn)型，因?yàn)橐坏┘磿r(shí)進(jìn)行重大轉(zhuǎn)型，勢(shì)必對(duì)當(dāng)期利潤造成重大壓力，令股東受損。

　　他指，百麗集團(tuán)面臨的兩大問題分別為性價(jià)比和渠道問題，兩大問題都會(huì)嚴(yán)重侵蝕利潤。降價(jià)會(huì)直接導(dǎo)致利潤下滑，若渠道轉(zhuǎn)變，更受歡迎的大型購物中心運(yùn)營成本遠(yuǎn)超過百麗集團(tuán)主要依賴的百貨渠道。盛百椒稱，目前集團(tuán)80%銷售和90%利潤來自百貨公司，其他渠道的盈利能力只是百貨公司的一半。

　　至于線上渠道的轉(zhuǎn)型，盛百椒稱同樣需要大量投資，但是，線上渠道發(fā)展再好，亦無法彌補(bǔ)線下業(yè)務(wù)，且線上線下完全是兩個(gè)客戶群，價(jià)格、產(chǎn)品均不同，未來有待同步后，才會(huì)成功。

　　周一百麗集團(tuán)發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，截止2月28日的2017財(cái)年，該集團(tuán)凈利大跌18.1%由人民幣29.341億元(下簡稱“元”)跌至24.034億元，符合盈警預(yù)期，但連續(xù)兩年下滑。利潤下滑主要由于利潤更高的鞋類業(yè)務(wù)收入、盈利大幅萎縮，未能被利潤率較低的運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)的增長抵消。

　　2017財(cái)年期內(nèi)，百麗集團(tuán)運(yùn)動(dòng)和服飾業(yè)務(wù)227.465億元的收入首次超越鞋類業(yè)務(wù)189.600億元，占比分別為54.5%和45.5%，而2016財(cái)年，集團(tuán)鞋類業(yè)務(wù)收入占比51.7%，鞋類和運(yùn)動(dòng)、服飾業(yè)務(wù)毛利率分別為66.9%和43.8%，相差2310個(gè)基點(diǎn)之巨大。

　　業(yè)績會(huì)的另一核心話題是該集團(tuán)在4月底收到的6.30港元/股的私有化收購要約。集團(tuán)執(zhí)行董事及新業(yè)務(wù)事業(yè)部總裁盛放、執(zhí)行董事及體育部總裁于武為首的管理層牽頭高瓴資本、鼎暉投資為首的財(cái)團(tuán)擬以總價(jià)值531億港元私有化百麗集團(tuán)，其中該財(cái)團(tuán)需要收購的股份合共7,192,291,808股，占公司已發(fā)行股本總額約85.28%，涉資453.114億港元。目前美銀提供280億港元融資正在進(jìn)行中。

　　對(duì)于市場(chǎng)一致認(rèn)為曾經(jīng)市值1000億港元的百麗集團(tuán)私有化價(jià)格低問題，盛百椒稱需要基于近年來市場(chǎng)對(duì)該公司的認(rèn)知而判斷，不應(yīng)用交易前收盤價(jià)進(jìn)行比較，且交易價(jià)已經(jīng)是近期投行分析師為該公司定的最高價(jià)。他同時(shí)稱，交易已經(jīng)考慮目前集團(tuán)充裕現(xiàn)金流，因此，不會(huì)對(duì)股東做出相應(yīng)補(bǔ)償。

　　在回應(yīng)是否擔(dān)心私有化價(jià)格低最終無法達(dá)成交易時(shí)，盛百椒表示，其只是要約接收方，無法預(yù)判。

　　市場(chǎng)此前普遍認(rèn)為，雖然有一定風(fēng)險(xiǎn)，但上述交易最終障礙不大。

　　盛百椒表示，自己執(zhí)掌25年的百麗集團(tuán)一旦完成私有化，會(huì)繼續(xù)工作2-3年，完成平穩(wěn)過渡，而接班人人選則是新股東的任務(wù)。

　　若完成私有化，盛百椒表示相信新股東會(huì)更注重長期利益，公司不用每季度發(fā)財(cái)報(bào)，不再糾結(jié)短期利益，而此前的害怕轉(zhuǎn)型與上市地位有一定關(guān)系。他坦承，每年業(yè)績會(huì)都很難受、很害怕，責(zé)任感讓其害怕，感到無法交代，并用自己的勞動(dòng)節(jié)生日幽默感慨。

　　在Li & Fung Ltd. (0494.HK)利豐有限公司年初被剔除出恒指成分股(藍(lán)籌股)后，百麗集團(tuán)目前是恒指藍(lán)籌股中唯一零售公司。周二收盤，該公司股價(jià)報(bào)6.09港元，跌幅0.16%，仍低于其私有化價(jià)格的6.30港元。

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