棉市格局外強內弱 短期棉價上漲之路仍顯坎坷

近期，在美棉種植意向報告利多、中美貿易談判釋放利好等因素的推動下，ICE價格持續上行，鄭棉延續區間震蕩，整體呈現外強內弱格局。隨著上周五中國80萬噸進口棉配額落地，ICE棉價再次推漲，預計短期內鄭棉或在外盤推動下震蕩偏強，外強內弱格局不變。

從近兩日內外盤情況來看，ICE主力合約維持強勢上漲態勢，而鄭棉主力合約則處于震蕩向上的局面，這是不是意味著目前鄭棉真的具備長期上漲的條件？上漲行情能夠持續多久？筆者認為，短期來看，棉價上漲之路仍顯坎坷。

一、美國USDA4月報告偏空。根據美國農業部發布的4月份全球產需預測，2018/19年度，全球消費量小幅調減導致期末庫存上升。2018/19年度美國國內消費量調減，期末庫存環比增加。美國國內消費量調減至310萬包，達到100多年來的最低水平。

二、國內棉市供需錯配，低廉進口棉炙手可熱。調查了解，近日新疆棉出疆量明顯增加，但是走貨成交一般；進口棉銷售火爆，低價棉供不應求。據了解，近年來低等級棉花依然無法滿足市場需求，因此出現原料替代的問題，而下游是否能接受原料替代之后的產品，如果下游只需要普通紗線即可滿足生產，那么提高成本使用高品質紗線將會影響企業競爭壓力，這便形成了下游的供需錯配。所以，通過進口價格低廉的外棉，便成了更好的選擇，這也是近期低價進口棉暢銷的原因。

三、進口配額“靴子落地”。上周五，進口棉配額增政策發終于落地，增發進口配額不僅可以滿足采購美棉、降貿易順差的需要；可以滿足紡織廠的需要，利于簽約進口中低品質外棉；可以滿足用棉企業減輕資金壓力的需要。隨著進口棉進入國內市場，國內棉市將形成沖擊，沖擊程度取決于當下市場的關注點。

總體來看，中美貿易談判一旦談成，將為市場注入了新的活力，信心與情緒的恢復為市場帶來了春意。但是在行情上漲的熱情下，依然需要關注棉花高庫存問題、現貨市場低品質棉花的供需錯配、上方套保壓力、下游訂單、新棉播種及天氣狀況。