天差地別！染廠回暖原料走高，織造廠卻只能望著庫存空悲切！

　　7月下旬，染廠端出現“異動”，盛澤、常熟地區均傳出個別染廠活開始多起來的信號，部分染廠業務員均表示進倉數量開始增加，染廠的開工也有所上升，據監測顯示，目前染廠開工率從前期的55%上升至65%。

同時，近階段，聚酯廠家也開始不斷試探性拉漲滌絲價格。各產品價格較上周已經有了不同程度的上漲，尤其是FDY和POY產品，漲幅較為明顯。而臨近月底，滌綸長絲產銷也有了超百的不錯表現。

　　上下游共振，為何會出現這一反彈現象？

　　1、PTA、乙二醇價格走高，滌絲獲成本支撐

　　近階段以來，美國頁巖油行業破產潮持續部分抵消了市場對于供應過剩的擔憂情緒，油市受利好因素支撐，預計短期內國際原油價格仍有上行的概率。而原油走強之下，石化行業整體成本端的推動力持續強勢。受此影響，PTA和乙二醇價格均有回升，尤其是乙二醇方面，由于近期貨物到港增速放緩，雖出貨一般，但主港口庫存增長緩慢支撐了乙二醇價格走高。PTA價格雖漲勢較慢，但也好于前期，因此，成端本價格走高趨穩，給滌綸長絲價格形成了有效的支撐。同時下游釋放利多聲音對市場產銷起到了很好的帶貨效應。

　　2、秋冬服裝面料的訂單下達進入“窗口期”

　　據了解，進入下半年，春夏服裝面料成交繼續萎縮，以仿真絲為主的訂單開始走弱，而內貿市場的秋冬服裝面料的打樣、試樣和訂單開始逐漸放大，因此這段時間染廠的秋冬面料訂單增量比較明顯，尤其是彈力面料，市場成交氣氛較為突出。

　　紡織市場是在淡季要反彈了？

　　1、織造與印染的“斷層”：坯布庫存仍有走高風險

　　從產業鏈來看，印染處于面料市場的下游環節，既然下游市場釋放好轉的信號，是不是貿易端也同步表現較好呢？實則不然。由于疫情的影響，今年終端貿易商的下單模式已經轉變，以往訂單多以“量大價優”為主，今年多轉變為“小批量、多批次”的模式。“目前染廠活是有所好轉，但是成交比較雜，現在廠里2-3萬的單量已經算是大單了。”一家染廠業務員說道。因此目前行情并未大面積爆發，染廠也只是局部出現堆滿布，部分環節出現排隊等待的現象。據走訪調研，目前貿易商手頭訂單并未有太大的好轉，不少貿易商甚至在7月開始放假、輪休。

　　放眼整個市場，無論是織造端還是貿易端，放假操作越來越頻繁。對于紡織老板而言，目前下游客戶雖然有訂單下達，但是面對產能過剩的市場，這些有限的訂單并不能填飽每家貿易公司的“肚子”，因此市場整體行情還是比較溫吞，并未出現大面積復蘇的行情，也導致了小部分貿易公司訂單在好轉，而大多數企業仍處于“缺單”狀態。如今屬于傳統淡季，即使內貿市場突然發力，迎來一小波行情，但是傳導到織造端還是比較乏力。

　　目前坯布產能過剩明顯，不少織造廠家手頭庫存已經在2個月左右的警戒線，市場去庫存難度較大，因此不少織造廠仍舊開始執行高溫放假、降負荷的計劃。此外，外貿市場復蘇還存在很多不確定性因素，尤其是中美貿易摩擦不斷升溫，從而導致一些國家對中國產品也有抵觸心態，所以今年的9、10月份，外貿市場仍恢復到什么樣的狀態，仍是未知數。

　　2、聚酯開機率處在高位，但矛盾逐漸積累

　　據了解，2020年下游對聚酯的采購經歷了一系列的變化，清明節前市場恐慌情緒較濃，聚酯工廠面臨聚酯高庫存壓力，即使聚酯產品價格已經降至歷史新低，且進行大力度打折促銷，下游采購意愿也依然有限。之后，隨著海外疫情出現好轉的跡象，且聚酯價格處在歷史低位，下游情緒開始好轉。5月后試單量有所增加，下游采購情緒高漲。進入下半年，海外疫情仍在延續，高備貨庫存和高成品庫存使得下游的采購情緒消退。7月后終端也將進入淡季，聚酯端的累庫不斷加劇，庫存壓力不斷增大。同樣聚酯端的利潤也在不斷承壓，未來也將不斷收窄。

　　目前歐洲疫情影響逐漸消退，市場正在回歸正常，出口訂單將逐步回暖，但市場對訂單能恢復到什么程度存在擔憂：一方面是海外疫情是否反復，另一方面是疫情沖擊后居民收入銳減，在紡織服裝上的消費更加謹慎。同時海外對中國長絲、紗線等商品反傾銷調查增多，使得海外訂單難以恢復到疫情前水平。因此，短期來看，聚酯環節較為健康，聚酯現金流恢復，庫存下降，開機率維持高位，但如若終端需求持續性存疑，后期聚酯的累庫預期較強，只是在低庫存的情況下，矛盾后移。

　　值得一提的是，目前聚酯仍在擴產周期，整個2020年原計劃投產550萬噸，但受疫情影響，聚酯投產計劃多有所延后，目前僅投產175萬噸。終端加彈和織機需求增速逐漸放緩，聚酯產業景氣度逐漸回落。