油價再次重挫：沙特調價引爆需求擔憂

    上周末，時隔兩月之后沙特阿拉伯國有石油公司沙特阿美再度下調對亞洲、美國出售的原油官價，引發了全球市場對于未來原油市場需求的擔憂。

     北京時間9月9日，布倫特和WTI原油價格連續三個交易日下跌，布倫特原油價格從7日的42美元/桶跌至39美元/桶，跌幅超過7%。自從進入6月，國際油價在長達三個月的時間內穩定在41-45美元/桶的區間，這一輪下跌一舉打破了此前的橫盤整理局面，油價重返波動。8日夜盤，上期所原油期貨2010合約跌停收盤，跌幅8.02%，報251.0元/桶。

“實際上，這一輪下跌跟整個宏觀情緒關聯很大，最近美股開始在高位回調，帶動投資者的情緒降溫。”一位央企人士告訴記者，“再加上沙特和阿聯酋等國大幅調低官方價格，成為這一輪油價暴跌的催化劑，讓市場再度擔憂未來一段時間全球原油的需求狀況。”

而從供需基本面上來看，全球原油需求的確進入了復蘇的瓶頸期。歐洲、美國和印度等國家和地區，在近一段時間的恢復之后，原油需求基本回到了疫情前85%的水平，但在此之后難有進步。

沙特下調官價引發擔憂

9月6日，沙特阿美公開了原油銷售的價格，該公司降低了10月份對亞洲和美國的官方原油銷售價格，同時提高了對歐洲西北部和地中海地區的部分等級原油的價格。

10月份，銷往亞洲的Arab Light與阿曼/迪拜的價差降低了1.40美元/桶，至50美分/桶，這已經是該公司連續第二個月下調對亞洲的官方價格，下調幅度遠超上月。

“此前市場人士有所預計，因為最近一段時間下游需求、特別是亞洲的原油需求有所下降，所以此次沙特會下調1-1.5美元/桶左右。”一位從事原油市場貿易的人士告訴記者，“此次下調基本在預期范圍之內。”

因為此次下調價格較多，因此刺激了亞太地區的原油需求。他向記者表示，在沙特發布官價之后，已經有來自中國、韓國、日本的貿易商向沙特方面提交了10月份的原油購買計劃量。

中國方面，計劃采購的額度相較此前有較大幅度的提升。“在此次下調之后，沙特原油的經濟性就凸顯出來了，加上運費較低，所以中國買家在這次調價之后比較活躍。”他說。

而他坦承，目前的市場狀況下，油價未來的走勢并不樂觀。“因為中國是全球原油需求最主要的發動機，來自中國的一些因素對油價的影響相對較大。”他說，“實際上，在四五月份油價低位購買的原油已經讓庫存相對充足了，而且下游需求其實已經基本恢復到位。”

目前全球原油市場的供應相對充足，歐佩克第一階段減產也將結束，后續第二階段減產額度相比第一階段有所下降，未來的供應也有保證，同時，隨著美國駕駛季節的結束，短期內全球原油市場將承受一定壓力。

中國需求下降

毫無疑問，來自中國的需求在近兩個月出現了階段性下降。

7日，中國海關披露了前8個月的進出口數據。數據顯示，今年8月進口原油4748.3萬噸，環比出現了7%的下降。今年6月，中國單月原油進口達到了5318.1萬噸，創下了歷史紀錄，但在之后連續兩個月出現環比下降，原油進口和原油需求出現了階段性的下滑。

“其實8月份的下滑并不讓人意外，因為六七月份的基數實在是太高了。”一位石油央企人士告訴記者，“今年4月份油價見底之后，中國原油購買熱情高漲，在之后油價恢復到40美元/桶左右，相對來說購買欲就下降了。”

而另據一位行業人士表示，中國地方煉油企業在今年四五月份已經幾乎用完了全年的原油進口配額，國際市場上大量原油被中國買家搶購，后續甚至可能會出現因港口油輪積壓導致的滯期情況。

不過，盡管這兩個月單月進口量有所下滑，總體來看今年中國購買原油的量依舊出現了大幅上漲。依據海關數據，前8月中國購買原油3.68億噸，同比劇增12%，引領全球成為原油購買量最大的國家。

“后續來看，關鍵的時間點在今年第四季度，如果油價還是保持在低位，同時政策端再度開放一批原油進口配額的話，進口量有可能創下新高。”上述人士表示。

而在全球原油再度跌至40美元之下的時候，是否再度開啟地板價保護成為國內市場關注的焦點。依據卓創資訊測算，9月8日收盤，按照目前原油價格，國內第3個工作日參考原油變化率為-8.04%，對應汽柴油下調320元/噸，調價窗口為9月18日24時。

但是，當市場普遍認為本輪成品油零售限價下調已成定局之時，歐美原油價格跌破40美元/桶的地板價紅線，可能導致調價預期落空。

2020年上半年，受新冠疫情影響國際原油一度暴跌，國內成品油零售限價自3月31日至6月11日連續6次因觸及地板價紅線而不作調整，這也是時隔四年后國內再度重啟地板價。

不過，目前距離國內成品油調價窗口尚有7個工作日，而國際原油在連續多日下跌后處于低位，市場都在關注美股情況而視是否可以企穩。“若國際原油維持當前價位，震蕩區間在1美元/桶左右時，本輪成品油調價大概率會在不足三個月后再次觸及地板價。”卓創資訊分析師楊霞告訴記者。