棉市焦點：近日國內外棉市突發性上漲的原因分析

 

　　8月底至今，國內外棉市一直是全球農產品市場關注的焦點：

　　一是8月31日至10月31日，美棉主力3月合約在46個交易日內累計下跌44.79美分/磅，累計跌幅高達38.95%;

　　二是8月29日至10月31日，鄭棉主力2201合約在40個交易日累計下跌3010元/噸，累計跌幅在19.70%。

　　令人不解的是，在全球及國內棉市供求關系穩定、市場預期沒有發生改變的情況下，10月31日至11月4日，短短一周(5個交易日)，美棉主力3月合約價格累計上漲17.66美分/磅，漲幅達25.15%。同期，鄭棉主力2201合約價格則上漲1200元/噸左右，漲幅僅10%左右。

　　從表面看，國際市場棉花主產國災害天氣頻發，以及市場預期印度、美國等國棉花產量減少概率增大是導致美棉突然大幅走高的主要原因。不過，每一個突發的且較大的行情啟動都不是那么簡單的。

　　分析近日突發性上漲的原因可以發現：

　　一是美棉及國內棉市存在較大的空頭獲利倉位等待了結;

　　二是技術上存在較強的對價格過度下行的修正需求;

　　三是印度等產區出現過多降雨且存在令產量改變的變數;

　　四是宏觀面有所轉好，如市場預期后續美聯儲高強度加息“難以為繼”。

　　具體到促使鄭棉上行的因素，除空頭獲利平倉、技術性反彈等原因外，棉農對籽棉收購價認可程度低、普遍惜售，以及今年新棉種植成本較高等也是重要影響因素。例如，近期隨著國際棉價與鄭棉期價持續上行，國內棉花現貨市場惜售挺價情緒增加。

　　當前國內紡織市場內銷新增訂單較少，織廠在機訂單也呈現縮減態勢，預計年內新增訂單等不及去年同期,紡織市場產銷活躍度有所下降。與此同時，整個針織布訂單不佳，梭織服裝用布、低支坯布走貨也不好。部分紡織廠認為，原料價格仍具有下跌空間。

　　因國際市場棉花主產國產量仍難以確定，雖然下游需求不太樂觀，但棉價振蕩上行的概率還是比較大的。從國內棉市發展看，截至目前，新疆新季棉花采摘工作接近尾聲，但籽棉銷售進度緩慢，預計北疆地區還有四到五成的籽棉在棉農手中，南疆地區有三成左右在棉農手中。對于鄭棉主力2301合約來說，13000元/噸左右或許是一個大家比較認可的價位。