USDA公布數(shù)據(jù)美棉的產(chǎn)量增加影響市場(chǎng)預(yù)期價(jià)格

　　最近市場(chǎng)開始對(duì)新一年度美棉的預(yù)期播種面積以及產(chǎn)量進(jìn)行分析以及預(yù)測(cè)。目前市場(chǎng)普遍對(duì)于新一年度美棉的播種面積的預(yù)期是增加，最終的產(chǎn)量也預(yù)計(jì)大幅高于23/24年度。每年USDA會(huì)在其年會(huì)上公布新年度美棉的種植面積以及最終產(chǎn)量等數(shù)據(jù)，每年USDA會(huì)在6月底公布最終播種面積，今年USDA于6月28日公布了新年度實(shí)播面積，公布的結(jié)果對(duì)市場(chǎng)有一定的影響，因此我們根據(jù)數(shù)據(jù)對(duì)新一年度美棉的產(chǎn)量做了一些推算和預(yù)期。

　　根據(jù)6月28日USDA對(duì)美棉新年度播種面積數(shù)據(jù)，24/25年度美棉種植面積約在1167萬(wàn)英畝，較6月初1067萬(wàn)英畝相比增加了9%;較23/24年度1023萬(wàn)英畝相比增加14%。其中陸地棉方面，17個(gè)主要產(chǎn)棉州中有12個(gè)州面積增加，增長(zhǎng)最多的是得克薩斯州，該州陸地棉面積同比增加85萬(wàn)英畝，阿肯色州和密西西比州也增加超過(guò)10萬(wàn)英畝。此外，新墨西哥州的實(shí)播面積為歷史最低。第二部分基本情況

　　(一)、厄爾尼諾指數(shù)下降，美棉預(yù)計(jì)豐產(chǎn)

　　最近厄爾尼諾指數(shù)下降明顯，國(guó)家氣候中心最新監(jiān)測(cè)顯示，2024年5月，赤道中東太平洋海溫較前期明顯下降，Ni o3.4指數(shù)為0.28。根據(jù)WMO(世界氣象組織)全球氣候預(yù)測(cè)最新結(jié)果顯示：目前(6-8月)衰減的厄爾尼諾事件向拉尼娜現(xiàn)象過(guò)渡的概率為50%，但拉尼娜出現(xiàn)條件的概率在7-9月就將增至60%，而8-11月期間出現(xiàn)的概率則增至70%。

　　厄爾尼諾指數(shù)高往往對(duì)應(yīng)著棉花產(chǎn)量的下降，現(xiàn)在厄爾尼諾指數(shù)下降明顯但未形成拉尼娜，北半球主產(chǎn)棉區(qū)新棉生長(zhǎng)期一般到9-10月份就結(jié)束了，從目前來(lái)看拉尼娜預(yù)計(jì)在這段時(shí)間之前完全形成的概率不大，目前氣候仍比較適宜棉花生長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年棉花豐產(chǎn)的概率較大。

　　從數(shù)據(jù)也顯示，美國(guó)以及美棉主產(chǎn)區(qū)德克薩斯州的土地情況對(duì)棉花生長(zhǎng)較為適宜，主產(chǎn)區(qū)干旱指數(shù)遠(yuǎn)低于去年。根據(jù)USDA6月25日的數(shù)據(jù)顯示，今年德州D4(最高級(jí)別干旱)區(qū)域面積低于去年;D3-D4區(qū)域占比僅為0.72%遠(yuǎn)低于去年同期的2.59%，D2-D4占比也遠(yuǎn)低于去年同期。預(yù)計(jì)今年美棉棄種率也將大幅下降。按照6月初USDA對(duì)美棉種植面積預(yù)測(cè)來(lái)看，預(yù)計(jì)新年度美棉的棄種率在14%左右。

　　(二)、美國(guó)棉花播種及產(chǎn)量預(yù)測(cè)

　　根據(jù)USDA6月初數(shù)據(jù)，2024年度美棉播種面積為1067萬(wàn)英畝，最終收獲面積預(yù)計(jì)913萬(wàn)英畝，棄種率約為14.43%，單產(chǎn)為842磅/英畝，同增加15.7%，總產(chǎn)量為348萬(wàn)噸，同比增加了32.5%?？紤]到目前天氣情況尚可預(yù)計(jì)新年度美棉的產(chǎn)量高于本年度水平。此外，根據(jù)6月28日公布的最新美棉播種面積來(lái)看，較6月初相比增加了9%，如果我們按照同比例增幅去推測(cè)美棉最終產(chǎn)量，美棉總產(chǎn)量可能調(diào)增至379萬(wàn)噸，結(jié)合歷年產(chǎn)量來(lái)看，處于中等水平。

　　(三)、美國(guó)新棉生長(zhǎng)情況較好，優(yōu)良率較高

　　今年美棉生長(zhǎng)情況較好，優(yōu)良率較高。根據(jù)USDA最新美棉生長(zhǎng)周報(bào)，截至6月23日，美棉種植進(jìn)度基本進(jìn)入尾聲，美棉15個(gè)棉花主要種植州棉花種植率為94%，較近五年同期平均水平落后2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前美棉生長(zhǎng)情況較好，目前美棉現(xiàn)蕾率為30%，較去年同期高5個(gè)百分點(diǎn);結(jié)鈴率為8%，較去年同期快4個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前美棉優(yōu)良率為56%，較去年同期高7個(gè)百分點(diǎn)，位于歷年同期的高位。

　　(四)、美棉整體簽約情況表現(xiàn)一般，預(yù)計(jì)未來(lái)改善幅度有限

　　美棉簽約情況較差，無(wú)論本年度還是新年度美棉整體簽約進(jìn)度較差，處于歷年同期低位，但是最近幾周由于美棉價(jià)格較低，使得美棉近幾周簽約情況有所好轉(zhuǎn)。根據(jù)最新USDA美棉出口銷售報(bào)告，截至6月20日，美棉簽約進(jìn)度較五年均值115%落后1個(gè)百分點(diǎn);裝運(yùn)進(jìn)度較五年均值88%落后1個(gè)百分點(diǎn);美棉累計(jì)簽約量為290.82萬(wàn)噸，同比下降6.93%;美棉累計(jì)裝運(yùn)量為218.21萬(wàn)噸，同比下降8.26%。

　　新年度美棉簽約情況較差，根據(jù)USDA24/25年度顯示，截至6月20日，24/25年度美棉累計(jì)簽約48.39萬(wàn)噸，目前處于歷年同期低位。

　　總結(jié)

　　雖然之前市場(chǎng)對(duì)于新年度美棉產(chǎn)量已經(jīng)有大幅調(diào)增預(yù)期，但是本次報(bào)告美棉最終播種面積超預(yù)期調(diào)增，較上一次報(bào)告相比調(diào)增9%，因此對(duì)盤面有一定的利空影響。考慮到當(dāng)前美棉生長(zhǎng)情況良好，按照播種面積的同比例調(diào)增預(yù)計(jì)美棉產(chǎn)量大概在379萬(wàn)噸左右。美棉產(chǎn)量同比大增而簽約情況較差，美棉基本面方面表現(xiàn)較弱，但考慮到目前這些因素大多已經(jīng)在盤面中有所體現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái)未出現(xiàn)明顯利空的情況下，美棉走勢(shì)大概率維持震蕩，在70美分/磅附近有一定支撐，不排除未來(lái)天氣因素?cái)_動(dòng)而出現(xiàn)略偏強(qiáng)表現(xiàn)。