市場觀察：據USDA出口周報統計顯示巴基斯坦棉花進口或超預期

　　據USDA出口周報統計顯示，截止2024年11月21日2024/25年度美棉累計簽約156.8萬噸(含皮馬棉)，其中巴基斯坦、越南累計簽約量分別為34.42萬噸、25.69萬噸，占比分別為21.95%、16.38%，分列前兩位。不僅巴基斯坦紗廠、棉花貿易商對美棉簽約進口表現強勁，由于2024/25年度巴基斯坦新棉質量整體偏差，軋花廠惜售高等級棉花，再加上巴基斯坦國內棉價偏高，因此用棉企業11月份以來對巴西棉、非洲棉、澳棉等詢價/簽約持續增長(含船貨)。

　　USDA最新報告將2024/25年度巴基斯坦棉花進口預估上調至87.1萬噸，高于上年度進口量21.8萬噸。部分國際棉商、巴基斯坦棉企判斷，本年度實際棉花進口總量將突破100萬噸，USDA、ICAC等機構報告數據仍有上調空間。

　　一方面，美國農業參贊的最新報告顯示，2024/25年度巴基斯坦棉花產量預測調整為520萬包(每包480磅)，與2023/24年度相比下降28%，產量較前期報告大幅下調(3月份為659萬包，同比減少近4%)，主要原因是收獲面積下降17%，單產減少15%，其中旁遮普省的產量下降尤為明顯。

　　另一方面，2024/25年度巴基斯坦政府廢除進口棉銷售稅，使美棉、巴西棉、非洲棉、阿根廷棉等競爭優勢更加突出。本年度，巴基斯坦聯邦預算免除了進口棉花和進口紗線18%的銷售稅(特別是出口驅動型紡織部門)，提高棉紡織品服裝企業原料成本、提升出口競爭力的目標明確，但在國內購買的棉花仍然需要繳納這項稅，因此刺激了用棉企業將詢價、簽約采購重點轉向外棉。

　　再者，業內認為一旦特朗普政府對中國進口商品大幅加征關稅落地，將有一定量的美國/歐盟棉紡織品、服裝合同轉移至巴基斯坦、越南、印度等東南亞各國，產品質量、利潤狀況使紗廠不得不擴大中高品質外棉采購，減少巴基斯坦國產棉需求。