負(fù)債百億的華孚時(shí)尚，將發(fā)25億可轉(zhuǎn)債建越南50萬(wàn)錠紗線項(xiàng)目及償貸

               全球最大的色紡供應(yīng)商和制造商——華孚時(shí)尚股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華孚時(shí)尚”），3月17日晚間披露公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案。本次擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過25億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金將投資于華孚(越南)50萬(wàn)錠新型紗線項(xiàng)目和償還銀行貸款。


華孚（越南）50萬(wàn)錠新型紗線項(xiàng)目總投資25億元，新建建筑物總建筑面積36.9115萬(wàn)平方米，計(jì)劃建設(shè)6個(gè)紡紗車間，配套建設(shè)所需的倉(cāng)庫(kù)、辦公樓及公用工程，建設(shè)完成后形成50萬(wàn)錠新型紗線生產(chǎn)規(guī)模。


記者獲悉，截止2019年2月22日，華孚時(shí)尚募投項(xiàng)目“華孚（越南）16萬(wàn)錠高檔色紡紗項(xiàng)目”已經(jīng)建設(shè)完成。該項(xiàng)目計(jì)劃投入募集資金總額為1.3億美金，實(shí)際投入募集資金總額9891.93萬(wàn)美金，結(jié)項(xiàng)結(jié)余資金用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。目前公司紗線產(chǎn)能遍布浙江、黃淮、長(zhǎng)江、新疆、越南五大生產(chǎn)區(qū)，未來有望依托國(guó)家一帶一路戰(zhàn)略，形成全球均衡布局。


而華孚時(shí)尚也認(rèn)為，此次募集資金投資項(xiàng)目符合國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和法律法規(guī)以及公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要，募投項(xiàng)目的實(shí)施能夠提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，具有良好的市場(chǎng)前景、經(jīng)濟(jì)效益以及環(huán)保效益和社會(huì)效益，促進(jìn)公司高質(zhì)量發(fā)展。


華孚時(shí)尚表示，隨著色紡紗在服飾領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，國(guó)內(nèi)外對(duì)色紡紗的需求不斷增長(zhǎng)，公司已形成188萬(wàn)錠的產(chǎn)能，分布于浙江、長(zhǎng)江、黃淮、新疆和越南五大生產(chǎn)板塊，成為全球最大的色紡紗制造商和供應(yīng)商之一。


近年來，華孚時(shí)尚生產(chǎn)量逐年上升，銷售量亦保持持續(xù)較快增長(zhǎng)，此次越南項(xiàng)目有助于公司釋放產(chǎn)能，進(jìn)一步提升接單能力，更好地滿足市場(chǎng)對(duì)華孚時(shí)尚色紡紗產(chǎn)品的需求。


為了開拓海外市場(chǎng)，提升在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，華孚時(shí)尚于2014年在越南注冊(cè)成立子公司，并于當(dāng)年年底實(shí)現(xiàn)越南項(xiàng)目第一期6萬(wàn)錠車間的試生產(chǎn)。2015年華孚時(shí)尚在越南的一期總計(jì)12萬(wàn)錠產(chǎn)能落地，二期16萬(wàn)錠項(xiàng)目也正式啟動(dòng)。截至目前，華孚時(shí)尚在越南地區(qū)的產(chǎn)能達(dá)28萬(wàn)錠，占全部產(chǎn)能的14.89%。近年來華孚時(shí)尚憑借不斷革新的技術(shù)實(shí)力、快速交貨以及綠色環(huán)保等優(yōu)勢(shì)，積累了深厚的經(jīng)驗(yàn)與資源，與越南地區(qū)乃至歐美國(guó)家公司的合作不斷加強(qiáng)。加上規(guī)模效應(yīng)的形成以及員工熟練度的提升，公司在越南地區(qū)的核心競(jìng)爭(zhēng)力逐漸凸顯。


在上述背景下，本次越南項(xiàng)目能夠借鑒過往項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，且享受之前布局形成的貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，推進(jìn)華孚時(shí)尚產(chǎn)能供給與訂單需求的快速融合。


業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，伴隨著中美貿(mào)易摩擦有所緩和并向積極方向發(fā)展，華孚時(shí)尚近期訂單預(yù)計(jì)有所回暖，觀察來看，2019年華孚時(shí)尚紗線產(chǎn)能有望實(shí)現(xiàn)低雙位數(shù)增長(zhǎng)，除了新疆阿克蘇的紗線產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)外，華孚時(shí)尚2018年底公告還將規(guī)劃100萬(wàn)錠新型紗線項(xiàng)目，其中一期50萬(wàn)錠將在越南開工；華孚時(shí)尚進(jìn)一步加大了開發(fā)新產(chǎn)品的


力度，紗線業(yè)務(wù)毛利率有望保持平穩(wěn)，此外，華孚時(shí)尚2018年先后與中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行新疆分行和國(guó)家開發(fā)銀行新疆分行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，為前端網(wǎng)鏈業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了充足的保障。


記者了解到，華孚時(shí)尚的終端下游包括Adidas、Nike、H&M、ZARA、優(yōu)衣庫(kù)等國(guó)際知名品牌，近年來國(guó)際體育和休閑服飾品牌經(jīng)營(yíng)狀況良好，并且持續(xù)保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)，有利支撐華孚時(shí)尚的訂單需求不斷提升。


國(guó)泰君安證券分析師郝帥介紹，華孚時(shí)尚穩(wěn)步推進(jìn)越南產(chǎn)能釋放，充分展現(xiàn)出其全球化布局的版圖。2013年，華孚時(shí)尚決定在越南設(shè)立子公司，開始海外產(chǎn)能布局。2014-2015年建成第一期12萬(wàn)錠色紡紗項(xiàng)目；2016-2017年加速越南產(chǎn)能布局，建設(shè)二期16萬(wàn)錠高檔色紡紗項(xiàng)目。截至2017年底，華孚時(shí)尚已經(jīng)形成180萬(wàn)錠產(chǎn)能，其中，越南華孚已形成28萬(wàn)錠紡紗產(chǎn)能，2萬(wàn)噸染色產(chǎn)能。越南將逐步打造成華孚在東南亞的全能型快速反應(yīng)生產(chǎn)基地，滿足東南亞區(qū)域客戶需求。


而考慮到原材料、人力、稅收等多方面優(yōu)勢(shì)，疊加國(guó)際貿(mào)易環(huán)境，越南將迎來發(fā)展的黃金時(shí)機(jī)，郝帥預(yù)計(jì)，華孚時(shí)尚將順應(yīng)產(chǎn)業(yè)向海外轉(zhuǎn)移的大趨勢(shì)，加大海外投資，繼續(xù)推進(jìn)越南產(chǎn)能的不斷投放，加快產(chǎn)區(qū)建設(shè)進(jìn)程，充分利用海外市場(chǎng)資源。


據(jù)了解，在國(guó)內(nèi)人口紅利逐漸消退的大背景下，結(jié)合原材料、能源成本的提升，我國(guó)紡織制造產(chǎn)業(yè)鏈整體生產(chǎn)成本不斷上升。而東南亞各國(guó)勞動(dòng)力成本低，出口歐美


關(guān)稅低，對(duì)于勞動(dòng)密集型企業(yè)而言成本優(yōu)勢(shì)凸顯，加上稅收及政策優(yōu)惠，國(guó)內(nèi)多家紡織服裝企業(yè)紛紛到東南亞國(guó)家投資設(shè)廠，在越南和印尼的工廠數(shù)量正在不斷增加。


華孚時(shí)尚表示，下游客戶在往東南亞地區(qū)轉(zhuǎn)移的同時(shí)，會(huì)優(yōu)先選擇在當(dāng)?shù)夭少?gòu)生產(chǎn)服裝所需的材料，實(shí)現(xiàn)一條龍生產(chǎn)以降低運(yùn)輸、關(guān)稅等成本。因此，本次越南項(xiàng)目的實(shí)施不僅能夠穩(wěn)固與向外擴(kuò)張的現(xiàn)存客戶的合作關(guān)系，還有利于拓展新客戶網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步提升公司的市場(chǎng)占有率。


華孚時(shí)尚表坦言，紡紗原棉成本占總成本比例達(dá)60%以上，因此色紡紗價(jià)格對(duì)棉價(jià)波動(dòng)較為敏感。目前外棉價(jià)格低于國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格，而在東南亞地區(qū)建廠可直接采購(gòu)?fù)饷蓿嗄鼙苊赓Q(mào)易戰(zhàn)的影響，從而降低成本。華孚時(shí)尚緊跟紡織產(chǎn)業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移的步伐，持續(xù)在越南布局產(chǎn)能，并依靠當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)的勞動(dòng)力、土地、原材料等成本，及豐富的下游客戶和便捷的出口條件進(jìn)行生產(chǎn)和銷售。隨著產(chǎn)能的不斷釋放與客戶的積累，優(yōu)先在越南等地布局的企業(yè)有望形成產(chǎn)業(yè)集群與區(qū)域優(yōu)勢(shì)。目前公司在越南已經(jīng)形成28萬(wàn)錠的產(chǎn)能，華孚時(shí)尚實(shí)行國(guó)內(nèi)外平衡的全球產(chǎn)能布局戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)公司海外產(chǎn)能的進(jìn)一步擴(kuò)張，有利于提升公司的海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。


此外，華孚時(shí)尚還將使用募集資金7億元用于償還銀行貸款。據(jù)悉，隨著華孚時(shí)尚的快速發(fā)展、業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，公司資金需求量持續(xù)增長(zhǎng)，負(fù)債規(guī)模也隨之?dāng)U大。截至2018年9月30日，公司總資產(chǎn)175.24億元，總負(fù)債100.7049億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到57.47%。其中，公司短期借款合計(jì)為73.60億元，短期負(fù)債規(guī)模較大。通過本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集的部分資金用于償還銀行貸款，可有效降低公司負(fù)債水平，緩解公司短期內(nèi)的償債壓力，改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。


隨著紡織行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，華孚時(shí)尚已從傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型為技術(shù)密集型、資金密集型產(chǎn)業(yè)。公司對(duì)資金的需求量大，利息支出較高，不利于提高公司利潤(rùn)水平。最近三年及一期，華孚時(shí)尚利息支出分別為1.88億元、1.79億元、1.80億元和1.35億元，金額較高，給公司造成了一定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。因此，通過本次可轉(zhuǎn)債募集資金，將有效降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高盈利能力。


公開資料顯示，華孚時(shí)尚是一家面向全球?qū)Ｗ⒔?jīng)營(yíng)高檔新型紗線的制造商和供應(yīng)商，已成為全球最大的色紡紗線企業(yè)之一，也是國(guó)內(nèi)色紡紗行業(yè)的雙寡頭之一，2018年度，華孚時(shí)尚實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入143.06億元，與上年同期相比增長(zhǎng)13.57%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.79億元，與上年同期相比增長(zhǎng)15.14%。