增值稅率下調至13% 進口棉花價格下降空間不大

               4月1日起，增值稅率下調政策將正式實施，制造業增值稅稅率從16%降至13%、交通運輸、建筑業增值稅稅率由10%降至9%，大規模減稅降費政策將全面推開。

這樣大力度的減負，不管對于企業還是消費者都是一大利好。國內大部分紡織企業、棉花貿易普遍表示，毫無疑問自4月1日起外棉進口成本將進一步降低，一方面內外棉花價差有望繼續擴大，利于我國涉棉企業大量簽約采購外棉；另一方面部分3月份交貨的棉花合同將延期至4月1日以后導致4月份進口數據“井噴”（包括其它農產品、大宗商品等），容易引發對消費市場、經濟形勢的誤判。

近日，有幾家外商、進口企業反映增值稅即將下調的影響，部分中國買家已要求交貨期后推20-30天，對于已簽約的采購合同希望重新協商單價，從增值稅下調的利好中分得“一杯羹”。那增值稅下調是否意味著進口棉花成本下降呢？筆者認為買賣雙方可協調的空間不會很大，紡織廠、進口企業不宜抱過高期望，原因如下：

其一、ICE棉花期貨“易漲不易跌”，外棉內外盤報價持續強勢。隨著美儲暫緩加息并退出縮表，美元的偏強受到遏制；再加上中美磋商接近達成協議（中方將大量簽約進口美棉）、印度和巴基斯坦棉花產量、品質繼續“不給力”和澳大利亞預計2019年度棉花種植面積、產量大滑坡，全球中高品質棉花供應壓力上升，ICE主力破78美分/磅、80美分/磅是大概率事件；

其二、進口企業、貿易商簽約外棉價格、成本并不低，能讓利、打出的折扣不大。自2019年1月份以來，ICE主力合約持續在72-75美分/磅狹窄廂體內盤整，并沒有大的波動，我國紡企、中間商簽約進口大多在這個區間，貿易商利潤非常單薄甚至產生“倒掛”。如目前青島市場S-6 1-5/32貿易商報價集中在15300-15400元/噸，而一般貿易下港口提貨價14300-14400元/噸，二者的價差僅1000元/噸，但1%配額租賃、轉讓價格卻高達1500元/噸左右，無配額貿易商的處境比較尷尬；

其三、國內地產棉、新疆棉價格重心上移，內外價差不斷擴大，外棉人民幣報價如何能降？從調查來看，春節以來疆內外站臺“雙28/雙29”新疆棉成交價整體上漲300-400元/噸，3128/3129地產棉也報漲了400-500元/噸，目前內地市場“雙28”新疆機采棉高于SM 1-1/8巴西棉500元/噸以上、僅低于SM 1-5/32、SM 1-3/16澳棉報價200元/噸左右，在清關外棉與國產棉比價效應突出的情況下，除非鄭期、國內棉花現貨率先較大幅度回調，否則外棉人民幣報價仍易漲難跌。