原因分析：10月份PX企業(yè)集中降負(fù)荷

國(guó)慶小長(zhǎng)假之后，不斷傳出PX企業(yè)降負(fù)荷、停機(jī)檢修的消息，從上面的圖表也可見(jiàn)，10月份PX開(kāi)機(jī)率直線下滑，為全年最低。（5-6月份，隆眾統(tǒng)計(jì)開(kāi)工率，考慮了恒力大連石化裝置，但因其剛開(kāi)機(jī)，負(fù)荷偏低，因此拉低了PX國(guó)內(nèi)整體開(kāi)機(jī)率。）目前PX市場(chǎng)現(xiàn)貨以及11月份貨源供應(yīng)異常緊俏，導(dǎo)致個(gè)別大型PTA企業(yè)因無(wú)穩(wěn)固原料供應(yīng)，被迫降低負(fù)荷。那么具體有哪些企業(yè)PX裝置開(kāi)工出現(xiàn)調(diào)整，企業(yè)生產(chǎn)意愿降低，又是出于什么原因呢？且聽(tīng)小編娓娓道來(lái)。

一、             裝置調(diào)整明細(xì)

來(lái)源：隆眾資訊

二、 背后原因分析

2.1  MX與PX價(jià)差大幅收窄

PX和MX月度均價(jià)一覽

美元/噸

眾所周知，PX的直接原料為MX，若不考慮海南煉化二期，國(guó)內(nèi)PX裝置，無(wú)從MX直接到PX的短鏈裝置，但因一些企業(yè)擴(kuò)能，或者重整的MX產(chǎn)量不夠，因此大部分企業(yè)需要少量采購(gòu)MX，以提升PX的開(kāi)工率，從而達(dá)到裝置利潤(rùn)最大化。從上圖可見(jiàn)，自年內(nèi)4月份開(kāi)始，PX和MX的價(jià)差持續(xù)收窄，企業(yè)盈利能力不斷降低，自2019年8月開(kāi)始，部分時(shí)間，PX和MX價(jià)差持續(xù)在60美元/噸附近徘徊，9月3日，價(jià)差跌至57.33美元/噸，為年內(nèi)最低。MX價(jià)格的持續(xù)沖高，企業(yè)利潤(rùn)降低，是導(dǎo)致PX企業(yè)生產(chǎn)意愿降低的主要原因。而為什么國(guó)內(nèi)企業(yè)，選擇在10月份集中停產(chǎn)或者降負(fù)荷，而不是PX與MX價(jià)差大幅收窄一開(kāi)始的8月份呢，隆眾了解，主要是由于企業(yè)需要提前購(gòu)置原料，安排好下月的生產(chǎn)，因此MX價(jià)格高，體現(xiàn)在PX企業(yè)的成本核算上，會(huì)有一定的延后。其次PX企業(yè)下游均為長(zhǎng)約客戶，需要最快一個(gè)月調(diào)整一下合約量，因此，企業(yè)裝置調(diào)整，均在9月或者10月。

2.2 MX貨源緊張

從上圖可見(jiàn)，目前二甲苯華東主港庫(kù)存處于年內(nèi)低位。PX企業(yè)原料采購(gòu)困難，是開(kāi)機(jī)率降低的另外一個(gè)原因，隆眾認(rèn)為，MX貨緊、價(jià)高的原因主要為以下幾個(gè)方面：

1、4月份開(kāi)始，海南煉化第一批MX到港，以便二線順利開(kāi)車(chē)，隆眾統(tǒng)計(jì)，海南煉化二期開(kāi)機(jī)后，MX每月需要6萬(wàn)噸。（按照60%的開(kāi)機(jī)率計(jì)算）。海南煉化開(kāi)始備料，自3月份開(kāi)始，PX和MX價(jià)差縮窄的序幕被拉開(kāi)。

2、東北某大型PX工廠，8月份一套重整出現(xiàn)問(wèn)題，加大了對(duì)全球MX的采購(gòu)，是導(dǎo)致8月份PX和MX價(jià)差拉大的直接原因。

3、7月份日本由于夏季汽油需求的強(qiáng)勁，MX優(yōu)先用于汽油，所以市場(chǎng)供應(yīng)緊張。

4、9月份歐洲地區(qū)供應(yīng)趨緊，部分中東二甲苯套利流通至歐洲。

5、浙江石化、恒逸文萊PX開(kāi)機(jī)前，儲(chǔ)備了部分MX，以便開(kāi)車(chē)調(diào)試機(jī)器。

三、PX后期開(kāi)工率預(yù)測(cè)

MX價(jià)格持續(xù)攀升后，PX企業(yè)開(kāi)始降負(fù)荷，需求降低，疊加國(guó)內(nèi)MX與進(jìn)口貨源溢價(jià)明顯，同時(shí)金陵石化一期裝置本月進(jìn)行檢修，二甲苯計(jì)劃外銷，短期市場(chǎng)價(jià)格仍有下行預(yù)期。而PX和MX價(jià)差在經(jīng)歷8月和9月低位震蕩后，10月份回升明顯。在MX和PX價(jià)差提升的背景下，預(yù)計(jì)PX企業(yè)開(kāi)工率有回升趨勢(shì)，預(yù)測(cè)提升窗口打開(kāi)或在11月份或者12月份。