拉夏貝爾2018年凈利潤同比下滑超100% 競爭將更加劇烈?

　　3月22日，拉夏貝爾發布業績快報顯示，2018年全年實現營業收入1017.59萬元，同比增長13.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損15.58萬元，同比下降131.24%。

　　值得關注的是，2018年度拉夏貝爾首次發生凈利潤虧損，凈利潤同比出現較大幅度的下降，主要是由于銷售毛利同比減少4.27億元，下降幅度6.04%，其中由于營業收入下降因素減少毛利金額1.82億元。

　　拉夏貝爾品牌成立于1998年，主要設計和銷售都市女性的服裝，在全國各地都可以看到拉夏貝爾的店鋪，在不斷擴大經營范圍的同時，拉夏貝爾也正面臨著巨大的問題。

　　雖然拉夏貝爾業績不太理想，但是依然阻擋不了瘋狂擴張線下實體店的數量。2015年拉夏貝爾全國實體店數量為7800多家，到了2018年已經擴張至9600多家。

　　受到消費增速放緩、實體店客流下降影響，2018年下半年拉夏貝爾直營門店銷售低于預期，三、四季度收入同比下降幅度分別為7%和6%；另外，百貨專柜收入持續下降的影響，2018年，拉夏貝爾百貨專柜收入48.93億元，同比減少3.69億元，下降幅度7.02%，占總收入的比重由50.38%降至48.08%。

　　拉夏貝爾由于在下半年加快終端渠道調整進度，關閉虧損、低效門店，啟動推行聯營、加盟、托管合作模式，截至2018年12月31日，拉夏貝爾直營門店數量為9269個，比年初凈減少179個。

　　網點擴張導致拉夏貝爾存貨激增，而對于女裝行業來說，流行趨勢變化快，過多的存貨對于拉夏貝爾是一大負擔。截至2018年9月底，拉夏貝爾存貨金額為27億元，占總資產的32.46%。這一數據與2015年底的17.56億相比增長近10億元。

　　盡管拉夏貝爾始終沒有提到品牌下沉的問題，但是其A股47億，港股不到30億港元的總市值又達不到保質保量的擴張目標。結果就是，一邊擴張門店數量，一邊將店鋪搬離流量少的傳統百貨，擠進購物中心，甚至是超市攤位。

　　然而，被迫將渠道下沉的不僅有拉夏貝爾，H&M、ZARA等國際快消品牌也紛紛開始嘗試渠道下沉，拉夏貝爾面臨的市場競爭會更加劇烈。

　　截止2019年2月28日，拉夏貝爾港股收盤價4.900港元，比其發行價21.300港元跌去了77%。

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