股價連創新高，而立之年的李寧交出怎樣成績單？

李寧上半年營收微降1%至61.81億元；毛利微降1.65%至30.57億元；

凈利扣除上年同期一次性與經營無關損益后同比增長22%至6.83億元。

在上周最后一個交易日（8月14日）股價沖上歷史新高32.3港元后，今天（8月17日）運動品牌李寧再度沖高股價至32.7港元。相較2018年8月17日李寧8.86港元的股價，兩年間，李寧股價漲逾近四倍，目前總市值突破800億港元。

而股價連續沖高的背后，是李寧率先公布的2020年中報業績：在上半年眾多零售企業受疫情沖擊銷售下滑多達兩位數的背景下，李寧實現上半年營收微降1%至61.81億元；毛利微降1.65%至30.57億元；凈利實現6.83億元，同比下降14%，但扣除上年同期一次性與經營無關的損益后，凈利同比上升22%。

而盡管市場銷售面臨壓力，李寧仍實現平均客單價的低單位數增長。在今年4月舉行的2020年第四季度訂貨會上，李寧品牌產品訂單亦獲得中單位數增長。

現金流方面，2020年李寧的現金循環周期也得到進一步改善，由2019年的32天縮短至30天，期內實現經營現金流量達4.79億元。

從中報來看，上半年李寧鞋類產品收入29.25億元，占企業總收入的47.3%，同比微增0.1%；服裝產品收入29.41億元，占企業總收入的47.6%，同比下滑3.9%；器材及配件收入3.15億元，占企業總收入的5.1%，同比增長15.3%。

由于李寧直營店鋪大多建立在一二三線主流城市，疫情影響下的客流銳減對這些城市的消費影響更為明顯，導致李寧的線下門店銷售受到較大沖擊，直接影響經營收入下滑約24%。

上半年李寧也加大了零售渠道調整力度，在傳統商業街、百貨、運動城店的基礎上，多元化布局購物中心店、奧特萊斯店，進一步優化門店效率增強市場覆蓋質量。到今年上半年，李寧品牌（包含李寧核心品牌及李寧YOUNG）常規店、旗艦店、中國李寧時尚店、工廠店及多品牌集合店的門店總數為6983家，較去年底凈減567家；經銷商較去年底凈減1家至62家。

按區域來看，包括北京、天津、河北、山西、內蒙古、山東、河南等北部地區的李寧品牌及李寧YOUNG門店合計有3619家，同比去年底凈減334家，上半年實現收入32.5億元，占總收入的52.6%，同比增長1.8%；

包括上海、江蘇、浙江、安徽、江西、湖北、湖南等南部地區的李寧品牌及李寧YOUNG門店合計有2658家，同比去年底凈減126家，上半年實現收入21.35億元，占總收入的34.5%，同比下滑1.9%；

包括廣東、廣西、福建、海南等華南地區的李寧品牌及李寧YOUNG門店合計有706家，同比去年底凈減107家，上半年實現收入7.28億元，占總收入的11.8%，同比下滑7.8%；

國際市場則下滑尤為明顯，上半年實現收入6827萬元，占總收入的1.1%，同比下滑30%。

為最大程度減少疫情對各渠道收入造成的損失，上半年李寧積極開源節流努力提高店鋪坪效，實現期內經銷開支較上年同期下降7470萬元，行政開支同比下降1.6個百分點至3.46億元，并緊抓國內疫情得到良好控制后的銷售反彈。整體來看，其電商渠道表現明顯好于實體店鋪渠道表現，上半年電商渠道收入實現同比增長23%。

從已披露信息來看，上半年李寧電商平臺基于運動時尚打造以文化為主旨的獨立產品線，包括攜手敦煌博物館推出敦煌系列產品，并圍繞運動時尚產品代言人華晨宇開展多種營銷，突破粉絲圈層為在線消費持續引流，重點投入特定品類、價位段及目標消費者，協同線下優勢改善運動服裝等產品的在線銷售表現，增強女性消費者對電商平臺的關注與互動。

在李寧看來，雖然外部客觀環境帶來不小的壓力，但中國經濟依然顯示出較強的韌性，在此背景下，中國體育消費市場盡管短期承壓，但前景仍然向好，隨著人們健康生活意識的增強，將進一步推動體育產業發展繁榮，未來市場潛力巨大。而李寧將針對體育消費需求的日益多元化，不斷提升品牌力與產品力，并深度聚焦李寧式體驗價值，通過精準營銷策略滿足個性化消費需求，創新服務方式持續提升消費體驗的滿意度，保持具有韌性的盈利能力。