Si Les Parts De Mu Yuan Peuvent Supporter Plus De 43 Millions De Têtes "Tian Wei"

Dong Peng, chercheur à l'Institut de recherche sur le capital du XXIe siècle

"Baisse, 20% de départ, 30% de gros."Il n'est pas exagéré de décrire les stocks de conglomérats récents.C'est précisément parce qu'il y a eu une hausse continue des prix des actions, de sorte que les investisseurs se sont préparés à subir des pertes en raison de la concentration des pertes.

En revanche, l'industrie est en plein essor, les cours des actions ont été déprimés pendant longtemps dans le secteur, mais ils se sont montrés très résistants à la baisse, voire à la hausse.

Si l'on prend l'exemple de 100 milliards d'actions d'une valeur marchande, moins de 30% des actions ont augmenté contre le marché au cours de la période de baisse du 1er février au 9 mars et se sont concentrées sur l'acier, l'assurance, l'élevage et d'autres industries qui ont été négligées au cours de La période précédente.

Parmi eux, les actions de muyuan se classent au troisième rang avec une augmentation de 19,06%, le retrait maximal par rapport au Sommet de la période est également inférieur à la valeur moyenne de 20,52% de 100 milliards d'actions de valeur marchande, avec des caractéristiques anti - chute évidentes.

Seulement, en suivant les fondamentaux de l'industrie, dans le contexte d'un rétablissement évident de la population porcine, d'un ? retour de valeur ? des prix des porcs au cours de l'année et d'une base de bénéfices très élevée en 2020, pourquoi les parts de muyuan ont - elles atteint un sommet historique dans l'ajustement du marché secondaire?Le plan d'affaires divulgué à l'avenir pourrait - il vraiment atteindre le ? plafond ? de 43 millions de têtes estimé par l'Organisation du vendeur?

La priorité immédiate est la baisse des prix des porcs, les attentes des entreprises en matière de bénéfices étant revues à la baisse.

Un paturage exotique

En 2019, la richesse de Qin yinglin et Qian Ying, les contr?leurs effectifs de muyuan, était de 100 milliards de RMB. D’ici 2020, la richesse des deux personnes sera ? gonflée? à 200 milliards de RMB.

Les riches de ce niveau, seulement 10 personnes (familles) dans tout le pays, le couple Qin yinglin se classe au 10e rang, est la première personne bien méritée dans l'élevage chinois.

L'expansion rapide de la richesse provient de ses stocks élevés d'élevage.

Même dans le contexte de l'absence d'une meilleure performance des prix des porcs en 2020, la performance des cours des actions est encore remarquable et a atteint un sommet de l'année en juillet de cette année - là. Par la suite, avec la baisse des prix des porcs au troisième trimestre, les actions de muyuan ont été continuellement ajustées.

à ce moment - là, toutes les parties du marché ont également affiché des attentes très cohérentes en matière de baisse des prix des porcs en 2021.

Selon les données du Ministère de l'agriculture et des zones rurales, à la fin de novembre 2020, les stocks nationaux de porcs vivants et les stocks de truies reproductrices avaient été ramenés à plus de 90% du niveau annuel, 23 provinces avaient atteint l'objectif de rétablissement de la capacité de production à l'avance et avaient déclaré que ? d'ici le premier semestre de l'année prochaine, ils reviendraient au niveau annuel ?.

Ce n'est qu'à partir de 2021 que les parts d'élevage ont augmenté à deux reprises.

Le premier est passé de 77 $à 98 $au début de janvier et le second de 82 $à 131 $de la fin de janvier à la fin de février.

En revanche, la tendance des porcs est passée d'environ 37 yuans par kilogramme à la fin de janvier à moins de 28 yuans à la fin de février.

Fondamentalement orienté vers le bas, le cours des actions vers le haut, pourquoi s'écarter?

Clé, évidemment sur le marché secondaire.

Pendant la période d'expansion de la part de muyuan, c'est la phase de construction du toit en amont et en aval des nouveaux véhicules énergétiques ? anciens points chauds ?.

Les trois principaux segments de l'industrie du lithium de Ningde Times, BYD et jiangfeng ont atteint leur sommet le 8 janvier, le 3 février et le 25 janvier, respectivement. à cette époque, les parts de cette partie ont augmenté de plus de 200% en 2020.

Dans le cadre de la relation de ? comparaison des prix ?, les entreprises, y compris les institutions, choisiront naturellement d'acheter la partie stagflation plut?t que la partie haute.

à l'époque, les parts pastorales étaient un bon choix.

Le 4 janvier, les données sur les ventes de muyuan ont été publiées en décembre de l'année dernière, et les résultats de l'année entière ont été verrouillés. Bien que les résultats de suivi prévoient un bénéfice net annuel de 27 milliards de RMB à 29 milliards de RMB, ce qui est légèrement inférieur aux attentes du marché, Il est suffisant pour soutenir le sentiment.

Parce qu'après trois ou quatre trimestres de l'année dernière, les actions de muyuan sont toujours l'une des entreprises les plus rentables sur l'ensemble du marché.

Sur la base de la médiane de l'EPS prévue de 7,61 RMB et du prix de cl?ture de 77,1 RMB à la fin de 2020, l'évaluation dynamique des actions de muyuan n'est que de 10,13 fois.

Si l'on considère les points chauds de l'époque, les principales entreprises de la nouvelle cha?ne industrielle de l'énergie ont généralement une évaluation de plus de 50 fois, et il est facile de choisir où les capitaux circulent.

En outre, bien que les stocks de porc au comptant aient continué de baisser de janvier à février de cette année, les contrats à terme sur le porc, qui reflètent les attentes en matière de prix, ont commencé à augmenter de fa?on significative à la fin de janvier.

Le prix converti est passé d'un creux de 24,5 yuan / kg à 29,8 yuan / kg.

Le marché des capitaux attache de l'importance à l'anticipation, et le prix des actions et des contrats à terme lui - même a déjà calculé l'anticipation. En superposant la fonction de ? comparaison des prix ? et de rotation du marché secondaire ci - dessus, muyuan a atteint un nouveau sommet historique de 131 yuans le 22 février, et est resté debout lors de l'ajustement ultérieur des actions groupées.

Mainstream of "Supplementing Price by Quantity": Best - selling amount of Animal Husbandry

Au cours des deux premiers mois de cette année, bien que le cours des actions de muyuan ait été perturbé par les fluctuations du marché et les attentes, il reviendra certainement au niveau opérationnel de l'entreprise à long terme.

Cette logique est l '? ancrage ? de la tarification des actions sur les marchés matures.

étant donné que le prix du marché et le co?t de l'industrie porcine sont relativement transparents et que l'activité des stocks d'élevage est fortement concentrée, l'orientation générale peut être obtenue par l'évolution de la relation entre le volume et le prix.

D'après l'expérience passée, la marge de variation du c?té des co?ts de l'industrie cyclique est relativement faible, en particulier dans les entreprises situées en amont de la cha?ne industrielle, de sorte que l'élasticité des bénéfices de ces entreprises est la plus forte, principalement en raison de l'augmentation des prix des produits.

En revanche, l'augmentation de la capacité de production nécessite beaucoup de capital, de cycle de construction, de débogage d'équipement et d'escalade de la capacité de production dans certaines industries. L'effet d'attraction explosive de la production et du volume des ventes sur la performance des actions périodiques est pire. Les actions Mu Yuan sont également applicables à cette idée.

à partir de 2006, l'industrie porcine nationale a connu trois cycles complets, de juillet 2006 à mai 2009, de mai 2009 à avril 2014 et d'avril 2014 à mai 2018.

Le dernier cycle du ? cycle porcin? a commencé au deuxième semestre de 2018. Shenyang a découvert des cas suspects de peste porcine africaine et a été diagnostiqué le 3 ao?t de la même année.

Toutefois, la réaction des prix des porcs a été relativement retardée et les entreprises porcines de tête ont continué de subir des pertes au cours du premier semestre de 2019.

à partir de juin 2019, les entreprises d’élevage ont commencé à franchir la ligne du seuil de rentabilité, ce qui, combiné à l’impact considérable de la situation non pestilentielle sur les porcs en stock à cette époque, a entra?né un renversement de la relation entre l’offre et la demande, ce qui a entra?né une flambée des prix des porcs.

Au début de novembre 2019, le prix moyen du porc dans 22 provinces et villes a atteint un sommet de 40,98 yuan / kg et a diminué.

Après cela, l'offre de porcs est restée très serrée en raison de l'état de remplissage de l'ensemble de l'industrie, ce qui a soutenu le prix élevé des porcs en 2020.

Au niveau de l'exploitation de l'entreprise, le taux de profit des actions pastorales a fortement augmenté.

Avant la hausse des prix des porcs au premier semestre de 2019, la marge brute de la société pour les porcs crus H1 était de 4,34%. Lorsque le prix des porcs a dépassé 30 yuans / kg en 2020, la marge brute de la société a grimpé à 63,27% de H1 en 2020.

En d'autres termes, le prix du porc et une petite partie de la croissance des ventes sont au c?ur de la rentabilité de lashengyuan.

En ce qui concerne les prix des porcs en 2021, bien qu'il y ait eu occasionnellement des épidémies répétées dans certaines régions, la tendance générale à la reprise du cheptel porcin demeure inchangée, l'offre et la demande de l'industrie doivent être équilibrées et la logique principale qui sous - tend la hausse des prix dispara?tra progressivement.En conséquence, lorsque les prix des porcs baisseront, la marge brute sur les parts d'élevage diminuera.

Il s'agit d'une loi objective qui ne peut être évitée et l'initiative qui stimule la croissance des performances de l'entreprise dispara?tra.

à l'heure actuelle, la solution de chaque entreprise d'élevage est de ? compléter le prix par la quantité ?, en augmentant le volume de cl?ture pour couvrir la baisse des prix, mais l'effet est douteux.

Le 21st Century Capital Research Institute a appris que le co?t total de l'élevage des porcs de tête est d'environ 15 yuans / kg.Si l'on calcule le poids standard de 110 kg et le prix de vente de 30 yuan / kg, le bénéfice brut par tête est de 1650 yuan.

Lorsque le prix de vente tombe à 20 yuan / kg, le bénéfice brut correspondant est de 550 yuan.C'est - à - dire que pour atteindre un bénéfice de 1650 yuans, il faut deux porcs supplémentaires.En ce qui concerne les sociétés cotées, elles doivent également maintenir une croissance de plus de 200%.

C'est ce que prévoient les entreprises d'élevage.New Hope a vendu 82925 millions de porcs en 2020. L’objectif de 2021 fixé par la société lors de l’enquête précédente était ? l’objectif d’évaluation interne de 25 millions de porcs?, soit une augmentation annuelle prévue de 201%.

En revanche, les actions pastorales sont le caractère de l'entreprise de "ne pas parler et travailler sans voix".

Au 9 mars, toutes les données sur les ventes des quatre entreprises porcines de premier plan de l'action a au cours des deux premiers mois ont été publiées, ce qui a permis de dépasser le deuxième semestre de 2019, le plus grand nombre de porcs de ce cycle.

Parmi eux, les ventes cumulées de porcs de muyuan en janvier - février se sont élevées à 4887 millions de têtes, ce qui équivaut à la somme des actions de wenshi, de zhengbang Technology et de New Hope.

En ce qui concerne le taux de croissance, les ventes d'actions pastorales ont atteint 1 395 000 au cours de la même période de l'année précédente, soit une augmentation de 250,3%, ce qui est supérieur à l'augmentation de 158,5% de New Hope et à l'augmentation de 139,8% de Trump Technology.

En revanche, les ventes n'ont pas augmenté de fa?on significative au cours des deux dernières années, ce qui pourrait être lié à la stratégie de l'entreprise.

En ce qui concerne le rythme des ventes en 2020, janvier - février a été le point le plus bas des entreprises d'élevage de porcs, la croissance des ventes se concentrant principalement sur le deuxième semestre.

Dans le contexte d'une ? basse saison ? relative, le volume collectif des entreprises porcines cotées en tant qu'échantillons microscopiques doit faire l'objet d'une attention particulière, si cette tendance se poursuit, les prix des porcs baisseront davantage.

Le premier trimestre devrait augmenter d'une année sur l'autre, 43 millions de "jours" devant être vérifiés

Compte tenu de la baisse prévue des prix du porc au cours de l'année, l'attention du marché s'est également déplacée vers le niveau des ? volumes ?.

Contrairement à d'autres entreprises d'élevage, les données sur les ventes des stocks d'élevage en janvier et février de chaque année sont publiées conjointement, de sorte qu'elles n'ont pas été officiellement publiées avant cette semaine.

En ce qui concerne les données sur les ventes d'actions d'élevage, certaines organisations de vendeurs ont déclaré qu'elles s'attendaient à ce que l'entreprise atteigne 43 millions de porcs en 2021.En 2020, le volume total des ventes d'actions d'élevage n'était que de 18,12 millions de têtes, ce qui équivaut à une augmentation de 137% de la valeur prévue des ventes donnée par le vendeur.

Il est intéressant de noter qu'après la couverture médiatique du 9 mars, l'étude a mystérieusement disparu le lendemain, ne laissant que des traces sur certains sites Web.

En fait, les attentes de plus de 40 millions de personnes ne sont pas sans raison.

Au moins, du point de vue des stocks d'élevage, cette base de capacité est disponible.

En juillet 2020, l’entreprise a déclaré dans une enquête de l’agence que ? la capacité de production de l’entreprise devrait être d’environ 35 millions de têtes au 30 juin et pourrait atteindre 40 à 50 millions de têtes à la fin de l’année?.

Paradoxalement, tout en augmentant les ventes de 137%, le vendeur ci - dessus a estimé le bénéfice des actions pastorales à 34622 milliards de RMB en 2021, avec une augmentation estimée de 20% par rapport à l'année précédente, et a donné une note de ? recommandation continue?.

Au moment de la publication du rapport, le chercheur avait apparemment ? accumulé ? les attentes d'une baisse des prix des porcs au cours de l'année.

Toutefois, selon le 21st Century Capital Research Institute, d'après les données sur les ventes de janvier à février, les parts de muyuan devraient encore augmenter au premier trimestre, même dans le contexte d'une base de bénéfices élevée de 4131 milliards de RMB au premier trimestre de 2020.

La base de jugement reste la relation volume - prix, c'est - à - dire que le taux de croissance des ventes peut entièrement compenser l'impact de la baisse des prix des porcs.

D'après les données fournies précédemment, le co?t de l'entreprise en 2020 fluctuera toujours de 15 yuans / kg.Selon cette norme, la marge bénéficiaire brute des actions d'élevage de janvier à février de cette année est d'environ 44,4%, le chiffre d'affaires des ventes de porcs au cours de cette période est de 12 281 milliards de RMB, et le bénéfice brut estimé est de 5,45 milliards de RMB, ce qui ne tient pas compte des ventes de mars.

Si les prix et le volume des ventes ont changé de fa?on limitée en mars, le bénéfice brut de la société au premier trimestre de cette année devrait être d'environ 8175 milliards de RMB et le bénéfice annualisé de 32,7 milliards de RMB, ce qui est légèrement inférieur à la valeur prévue de l'Organisation du vendeur susmentionnée.

Sur la base de l'estimation de la valeur moyenne annuelle des bénéfices du vendeur et de l'Institut de recherche sur le capital du XXIe siècle, le bénéfice par action de muyuan est estimé à 8,9 RMB en 2021.

Calculé au prix de cl?ture de 105,65 RMB le 11 mars, le PE de la société est d'environ 11,87 fois.

Par rapport à l’évolution historique de l’évaluation de la société, nous pouvons voir que la société Q1 a subi une perte en 2019, mais que le cours des actions a augmenté continuellement sous la stimulation de la non - peste, ce qui a fait que l’évaluation Q2 de cette année - là est devenue négative. Plus tard, avec l’augmentation du prix du porc, la libération rapide des bénéfices, l’évaluation a continué à baisser.

Aujourd'hui, environ 12 fois plus bas qu'au quatrième trimestre de 2020, près d'un niveau historiquement bas.

De ce seul point de vue, il y a encore de la place pour l'amélioration.

Toutefois, toutes les conclusions ci - dessus sont fondées sur l'estimation des données sur les ventes des actions d'élevage de janvier à février, de nombreux facteurs incertains subsistent dans la réalisation des résultats futurs et la variation du cours des actions.

L'opinion publique est en corrélation positive avec le cours des actions, l'activité institutionnelle ayant augmenté au cours des deux premiers mois de l'année.

Le marché des actions a a beaucoup changé à tous égards par rapport au marché d'avant 2015.

Du point de vue des médias, les communautés financières et économiques et les médias indépendants se sont développés.Ce n'est qu'en ce qui concerne les nouvelles des sociétés cotées que le marché est inondé d'informations redondantes et inutiles.

Au niveau de l'Organisation, en raison de l'expansion rapide du nombre de sociétés cotées, l'Organisation ne peut pas couvrir toutes les sociétés cotées, la polarisation du marché est grave, les principales sociétés sont recherchées, les petites entreprises de valeur marchande n'ont pas d'attention.

L'Institut de recherche sur le capital du XXIe siècle estime qu'il n'y a pas de discussion sur les avantages et les inconvénients de l'évolution des tendances de l'industrie, mais qu'il nous donne au moins une nouvelle perspective pour observer les entreprises de l'échantillon, à savoir qu'il existe une certaine corrélation entre la volatilité des cours des actions et l'attention du marché.

Par conséquent, 21 hardcore Investment Research a tenté de trouver la relation entre la fluctuation des cours des actions et la fluctuation des cours des actions au moyen d'indicateurs quantitatifs qui peuvent mesurer le degré d'attention.

Le point de vue de l'observation est principalement axé sur les médias et les institutions.Le premier facteur d'évaluation comprend les statistiques de l'opinion publique, le classement des actions populaires et d'autres indicateurs, tandis que le second comprend la fréquence de publication des rapports de recherche des vendeurs, l'activité des transactions institutionnelles et d'autres indicateurs.

Avant décembre 2018, l’attention de l’opinion publique de l’entreprise était insuffisante, peut - être en raison de l’absence de données recueillies par l’institution et de l’attention insuffisante accordée par les actions pastorales elles - mêmes.

Par la suite, les données continues peuvent être divisées en trois étapes, de la fin de 2018 à février 2020, de février à novembre 2020 et de novembre 2020 à ce jour.

L'indice d'opinion publique a atteint un sommet en novembre 2019, juillet 2020 et janvier 2021.

Ces trois noeuds correspondent respectivement aux trois sommets du prix au comptant du porc depuis le cycle en cours, soit environ 40, 37 et 35 yuans par kilogramme.

En revanche, plus de 97% des revenus de l'entreprise proviennent de porcs vivants, qui ont une forte corrélation.

Au cours des trois cycles d'exploitation susmentionnés, de la fin de 2018 à février 2020, l'indice d'opinion publique de muyuan stock a augmenté de fa?on continue et synchrone avec le cours des actions, avec des caractéristiques de corrélation positive évidentes; de février à juillet 2020, l'indice d'opinion publique a augmenté et le cours des actions a augmenté, et la deuxième moitié de juillet à novembre, l'attention de l'opinion publique et le cours des actions ont diminué ensemble.

En novembre 2020, l'attention des médias a de nouveau augmenté et les parts de muyuan ont atteint un sommet historique.

Mais l'attention globale a été légèrement plus faible que lors des deux premiers cycles et les cours des actions de l'entreprise ont légèrement baissé.

En comparant le classement de l'attention du marché et le changement du cours des actions, nous pouvons également voir que les deux ont maintenu une certaine corrélation.

Au cours de la période d'observation, deux fois typiques sont le 3 janvier et le 25 janvier, respectivement, les données de vente de décembre de l'année dernière et l'aper?u des résultats de 2020 sont publiés pour les actions pastorales. L'indice d'attention de la société a fortement augmenté ce jour - là, puis le prix Des actions a augmenté progressivement.

Si la corrélation entre le cours des actions de la société de suivi et les indicateurs susmentionnés, tels que l'attention des médias, se poursuit, on s'attend à ce que le cours des actions affiche de bons résultats avant et après la publication du premier rapport trimestriel et du rapport annuel de 2020.

Dimension de l'Organisation, nous sélectionnons cette fois deux indicateurs, à savoir la fréquence de publication des rapports de recherche de l'Organisation du vendeur et les données sur les transactions de siège de l'Organisation de négociation en vrac.

La fréquence de publication du rapport de recherche de l'Organisation du vendeur est influencée par des facteurs tels que le moment de publication du rapport périodique de la société cotée et les données d'acceptation du vent.

Toutefois, du seul point de vue de la performance des données disponibles, au cours du dernier mois de janvier, il y a 20 établissements vendeurs qui ont effectué des prévisions de performance pour les actions de muyuan, contre 18 au cours des quatre mois précédents. La dernière fois qu'ils ont atteint 20, ils doivent remonter à 6 mois. à cette époque, les actions de muyuan étaient en phase d'ajustement, puis le cours des actions a atteint son niveau le plus bas peu de temps après.

En revanche, il est plus facile de quantifier l'indicateur de l'activité des grandes transactions de sièges institutionnels.

Selon les statistiques, il y a eu 11 opérations d'achat de sièges institutionnels depuis janvier.La dernière fois qu'un tel comportement commercial intensif a eu lieu entre le 24 ao?t et le 17 septembre 2020, le nombre total de transactions a été de 8.

La différence réside dans le fait que la plupart des sièges vendus de janvier à aujourd'hui appartiennent à chaque département des opérations sur titres, et presque tous les vendeurs avant et après septembre 2020 sont des sièges institutionnels.

Il semble donc que la ? teneur en or ? des transactions institutionnelles depuis le début de l'année soit plus élevée qu'en septembre 2020, ce qui pourrait être une augmentation relativement certaine du rapport annuel et du rapport trimestriel de l'entreprise.

Variables difficiles à saisir

Il y a trop de facteurs d'influence sur la hausse et la baisse des cours des actions. L'étude de l'industrie et de l'entreprise nous aide à résoudre quelques - unes des nombreuses variables, telles que la tendance à l'évolution des bénéfices de l'entreprise. Cependant, nous ne pouvons que prévoir les bénéfices à court terme. Plus le temps est long, plus les facteurs d'interférence sont nombreux et plus l'exactitude est faible.

Il s'agit d'un problème qui ne peut être résolu par l'Institut d'investissement et de recherche ? 21 hardcore ?. Il en va de même pour les instituts de recherche et les organismes d'investissement. Chaque fois que l'offre et la demande de l'industrie ou de nouvelles technologies apparaissent, ou que l'entreprise elle - même a des problèmes de gestion et de capital, la valeur de l'entreprise doit être réévaluée en conséquence.

En ce qui concerne uniquement les stocks d'élevage de l'échantillon pour la période en cours, les variables visibles à court terme comprennent les aspects suivants.

L'un est le risque d'affaiblissement de la logique de base qui pousse les actions de l'entreprise à augmenter.Au cours de la baisse des prix des porcs à la fin du mois de février, les prix des porcs sont tombés à près de deux creux depuis 2020. Parallèlement à la hausse progressive des prix des porcs, une nouvelle baisse est in évitable.

Le prix de vente des actions de muyuan, 26,95 yuan / kg de janvier à février de cette année, est également très proche du bas niveau de 26,2 yuan / kg de mai 2020.Si une nouvelle baisse se produit, la rentabilité par tête de porc brut de l'entreprise retombera au niveau de septembre 2019, ce qui entra?nera une baisse directe de la marge bénéficiaire de l'entreprise.

Et sur la base de l'estimation ci - dessus de la marge brute de 44,4% en janvier - février, il est clair qu'il y a encore beaucoup de place pour la baisse.

Deuxièmement, par rapport à l'évolution historique des ventes, les stocks d'élevage ont continué d'augmenter au cours des autres années, à l'exception de 2019, où le volume des ventes a diminué en raison de la non - peste.

Mais il y a un problème: plus la base est grande, plus la croissance est lente.

Sur la base des 18 millions de ventes réalisées en 2020, l'entreprise peut - elle maintenir un taux de croissance des ventes supérieur à 100% cette année?

Dans le prochain rapport annuel 2020 prévu, le plan d'exploitation donnera - t - il 43 millions de têtes de liste comme prévu par le vendeur?

Même si l'objectif de 43 millions de têtes est atteint, sera - t - il atteint cette année?

La récurrence locale de non - peste affectera - t - elle le volume des sociétés cotées?

Enfin, il existe des variables du marché secondaire.

Le marché des actions a a - t - il continué de se regrouper après la fin du cycle?

Dans le cycle de baisse des prix des porcs, les stocks d'élevage peuvent - ils être évalués à un niveau plus élevé?

Quel que soit le facteur d'interférence, les attentes actuelles du marché à l'égard des stocks d'élevage seront ajustées en conséquence.Ces variables prennent du temps à vérifier étape par étape.

?