LP Est à L'ère De L'UCA: Les Institutions étrangères Configurent Activement Le Marché Chinois

? ? ? ? L'année dernière, à la suite d'une épidémie mondiale, une tempête de collecte de fonds a commencé à balayer les fonds en dollars américains, ce qui a entra?né une baisse rapide de l'injection de LP à l'étranger dans l'industrie de la CR / PE.

Moitié eau de mer, moitié flamme.La Division de la collecte de fonds se produit également entre les fonds libellés en dollars.Alors qu'un grand nombre de GP réfléchissent encore à ? où trouver de l'argent ?, de nombreux organismes d'investissement ont annoncé que la collecte de fonds en dollars américains était terminée, voire dépassée.

? ? ? ? De 2020 à aujourd'hui, l'ensemble de l'industrie de l'investissement a connu des conditions similaires à celles des montagnes russes.Au début de l'éclosion, l'industrie du PE s'inquiétait du rendement et de la situation des entreprises investies.Mais aujourd'hui, 2020 semble être l'année des meilleurs rendements pour l'industrie mondiale du PE.Du point de vue de la sortie et de la performance, le développement de l'ensemble de l'industrie est remarquable.

L'effet Matthew sur le marché du capital - investissement

? le marché intérieur a connu plusieurs années d'hiver rigoureux en matière de collecte de fonds, et l'année dernière, de nombreux communiqués de presse de fonds ont été publiés dans un état de surendettement, y compris des fonds en dollars américains et en renminbi.Voir plus de nouvelles peut avoir une illusion, s'il n'y a pas de super - collecte est embarrassé de dire qu'il est le mécanisme de tête. "Ai ai, Vice - Président du Groupe Step Stone, a déclaré que plus d'un milliard de dollars de fonds levés l'an dernier représentaient environ 35% du total, contre seulement 20% en 2010, ce qui équivaut à une collecte de fonds à grande échelle qui continue de dominer le marché.

à l'échelle mondiale, même sur les marchés européens et américains très matures, l'effet Matthew sur le marché du capital - investissement existe toujours.Du point de vue du développement du marché, ce n'est pas une très bonne tendance.Dans le processus de la grande vague de sable, il y aura vraiment des GP professionnels et caractéristiques comme cible, laissez - nous choisir.Elle l'a révélé.

Pour les fonds en dollars américains, l '? effet dénominateur ? se rapproche lorsque l'injection de LP à l'étranger dans l'industrie de la CR / PE diminue rapidement.Ce qu'on appelle l '? effet de dénominateur ? est d? à la baisse de la valeur des actifs du marché libre, où les LP ont tendance à détenir à la fois des fonds de capital - investissement et des actions publiques dans leurs portefeuilles.Si le reste du portefeuille se déprécie, Lp doit ralentir son investissement dans le capital - investissement afin de maintenir le ratio idéal du portefeuille.Certains investisseurs ont été contraints de prendre des mesures correctives, telles que le gel de nouveaux engagements d'investissement dans le fonds ou la vente de parts de marché sur le marché secondaire du PE.

Pour les petits et moyens fonds, sans nouveaux fonds, de nouveaux projets, de nouvelles sorties, seulement environ 1,5% des frais de gestion ou de soutien ne seront pas trop longs.Mais c'est une autre histoire pour un mécanisme VC / PE avec assez de balles.L'éclosion mondiale de l'épidémie, en fait, pour l'industrie de la CR / PE a longtemps brassé la crise de la retraite, sous une forte dose de médicaments.

AIAI estime que les canaux de sortie des investissements privés nationaux n'ont pas été ouverts à long terme, en particulier par rapport aux investissements en dollars américains.Nous avons vu l'explosion du marché du capital - investissement il y a dix ans, y compris la vague d'innovation et d'entrepreneuriat de 2015, qui a permis d'accumuler un grand nombre d'entreprises d'investissement et de créer un effet de barrage.Elle a déclaré que le stock d'actifs du marché est très important et qu'il y a de l'argent sur le marché, mais qu'il y a un point d'éclatement imminent, step Stone est optimiste et prudent. Le marché secondaire du capital - investissement a besoin d'une équipe très professionnelle pour fonctionner, ce qui n'est pas une occasion pour le marché de détecter les fuites.Même le deuxième niveau de placement privé mature, qui s'est développé au cours des dernières décennies, est toujours confronté à des problèmes tels que l'asymétrie de l'information, la communication et la coordination.AIAI estime qu'il existe des problèmes plus réalistes sur le marché intérieur des fonds RMB, que de nombreux LP nationaux ont des antécédents en matière d'actifs appartenant à l'état et de gouvernement, et que le problème de la tarification secondaire du capital - investissement doit être résolu d'urgence.

? le financement des entreprises de premier plan n’est pas un problème. Quatre ou cinq fonds peuvent être fusionnés en un grand nombre de fonds d’échelle, peut - être plusieurs fois plus. Ces fonds étrangers entrent sur le marché chinois, ils choisiront d’abord big white horse, en commen?ant par la tête.Mais les fonds sous le cou sont généralement confrontés à des difficultés particulières de financement, le financement prolongé à 18, 24 mois ne peut pas atteindre l'objectif initial.Elle admet qu'il y a un problème de décalage, même si vous êtes un très bon investisseur dans un fonds renminbi, il n'y a pas nécessairement de reconnaissance pour le dollar et le marché mondial.

LP est à l'ère de l'UCA

Comme la plupart des fonds du renminbi, les fonds libellés en dollars des états - Unis commencent à faire face à des tests rigoureux du c?té de l'investissement et du c?té de la sortie.En fait, si l'on examine le marché secondaire au cours des deux dernières années, qu'il s'agisse d'actions a, d'actions de Hong Kong ou même d'actions américaines, il y a eu des ruptures et des inversions d'évaluation sur le marché secondaire à des degrés divers.Certains regardent l'hiver, d'autres avancent à contre - courant ?, a - t - il dit, reflétant les conditions de vie très différentes des investisseurs en capital de risque dans un contexte de turbulences boursières mondiales.

Chaque crise est un match nul.Yao binchao, Président et Directeur général d'ardian Greater China, a déclaré qu'au cours des 1 à 2 derniers mois, le marché primaire et le marché secondaire ont été inversés, les cours des actions du marché secondaire ont chuté dans une certaine mesure et de nombreuses entreprises de premier plan ont subi des coupures de taille.Sur le marché primaire, tout le monde est toujours à la recherche d'un pré - ipo et d'une entrée à prix élevé. Ardian adoptera une attitude plus calme, tout en espérant que la qualité de l'entreprise elle - même sera plus supportable et résistera aux tests sur le marché, en particulier sur le marché ouvert.C'est là que nous observons maintenant avec plus de soin.

Pour LP, c'est l'age de l'UCA (c'est - à - dire l'UCA, c'est - à - dire l'instabilité, l'incertitude, la complexité et l'ambigu?té), de nombreux LP ont des problèmes de liquidité.C'est très courant dans les fonds en dollars et en renminbi, dit Yao.Le Fonds s est la part de GP. En principe, nous examinons si ce paquet d'actifs appartient à la catégorie du Fonds s et si ce paquet d'actifs investit une certaine proportion, comme 60% et 70%.Dans ce cas, on peut l'appeler le Fonds S.Beaucoup de gestionnaires de fonds de renminbi ont de très bonnes relations avec les entreprises et ont la capacité d'obtenir de très bonnes parts, de sorte que l'investissement n'est pas un problème pour lui.Il a mentionné le fait que de nombreux fonds de renminbi de premier plan essayaient d'intervenir par l'intermédiaire du Fonds s, d'intégrer rapidement des actifs dans des mini - portefeuilles d'actifs et de fournir de nouveaux investissements pour former un nouveau fonds en dollars américains, une forme qui a été validée, mais qui prend beaucoup de temps à financer sur les marchés internationaux.

L'année dernière, le Gouvernement a proposé une stratégie nationale et internationale de ? double circulation ?. Du point de vue de la circulation extérieure, les défis des deux dernières années ont été énormes et la cha?ne industrielle mondiale sans soudure a été brisée.Zhang Li, Directeur général de siggler guff et Représentant en chef de la Chine, a déclaré franchement que, selon ses observations, l'ensemble du marché était également entré dans une phase délicate.Mais du point de vue de la retraite des fonds PE, les fonds RMB ont de meilleures chances qu'auparavant, ce qui est un grand avantage.Les fonds du renminbi ont été mis en place très t?t dans les industries à fort potentiel et les industries émergentes.Elle a révélé que les fonds libellés en dollars investis par siggler guff au cours des deux dernières années ont été convertis en dollars par RMB GP, ce qui donne aux fonds libellés en renminbi un grand avantage sur les investissements initiaux dans le segment.

La Chine est l'une des meilleures destinations d'investissement

"Si vous voulez configurer la croissance, la Chine est l'une des meilleures destinations."Qian Jun, Directeur général et chef des investissements de Schroder adveq China, a déclaré que 80% de la croissance des marchés émergents provenait de l'Asie - Pacifique et que 80% de la croissance de l'Asie - Pacifique provenait de la Chine.Dans le passé, de nombreux investisseurs étrangers considéraient l'investissement chinois comme faisant partie de l'investissement asiatique en termes de volonté d'investissement de LP.Maintenant, en communiquant avec eux, leurs demandes seront très claires: soit investir dans un fonds chinois;Ou investir dans un compte spécial en Chine.La différenciation de la Chine est déjà évidente.

Selon les statistiques, l'ACFC compte actuellement près de 12 000 gestionnaires de fonds RMB, mais près de 600 fonds en dollars américains en Chine, dont près de 300 sont actifs en dollars américains.Si vous êtes optimiste sur le marché chinois, vous ne devriez pas vous concentrer uniquement sur ces 300 Fonds de dollars, qui ne représentent que 2,5% du marché chinois.Schroder adveq est optimiste sur le marché chinois du capital - investissement et naturellement sur le marché chinois du capital - investissement RMB, ce qui est logique.

Qian estime que le marché chinois a également affiché de très bons rendements.D'après les données massives, les fonds chinois de premier plan ont une meilleure croissance que les fonds américains, mais l'inconvénient est une distribution plus faible, ce qui est souvent critiqué.Mais au cours des deux dernières années, la situation a beaucoup changé, les fonds chinois ont non seulement augmenté, mais aussi la liquidité, ce qui a grandement contribué à améliorer l'image globale.Il a dit que les gestionnaires de fonds renminbi qui font du bon travail font au moins aussi bien que les fonds en dollars.Deuxièmement, les chevauchements entre les entreprises investies sont très faibles, ce qui explique pourquoi Schroder adveq est optimiste quant au contexte chinois.

En outre, il a souligné que le ? double cycle ? n'est pas absolu, du moins dans l'industrie du PE, que la période de contribution en dollars LP est longue et que les contributeurs en dollars américains sont plus patients, ce qui est un processus qui contribue à la promotion dans le cadre d'un grand système de ? double cycle ? et qu'il s'agit d'un modèle gagnant - gagnant pour l'ensemble de l'industrie chinoise des fonds et des contributeurs.

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