分衆メディア成功融資の古典的事例分析

國內で群雄をリードするデジタルメディア會社である分衆メディアは、2003年にソフトバンクなどの第1回私募株式投資の獲得に成功したのに続き、今年4月には鼎輝投資ファンドをはじめとする國際ファンドの第2回私募株式融資の完成に成功した。報道によると、分衆メディアはまた近日、米ゴールドマン?サックスと歐州3 iの3千萬ドル近くの第3次株式融資を導入する。2年足らずの短期間で、メディアによって前後3回の私募株式融資の運用に成功し、いくつかの國際トップクラスの機関投資家を導入したのは、近年の中國本土の會社の私募株式融資の1つの得難い古典的な例に違いない。成功した融資の原因を大まかに分析すると、3つの成功要素を見るのは難しくない：（一）合理的な評価、正確な位置決め融資會社にどのように評価するかは、すべての參加者が直面しなければならない頭痛の課題である。高くなったのか低くなったのか。どの會社を參照物とし、どの財務データをパラメータとしますか。また、會社の投資前の推定値は、會社の融資額と新株増発の割合と密接につながっている。分衆メディアのように設立履歴が短く、ビジネスモデルが革新的で急速に発展している若手企業については、企業が半年または1年の財務記録など、一定の財務データを持っている場合、12ヶ月（財政年度または暦年）の財務データを使用することが考えられます。米國公認會計原則（GAAP）または國際會計準則（IAS）に基づいて再計算された純利益は、評価される。このようにして、會社の將來予測可能で、比較的に実現可能な成長空間を、會社の投資前評価に反映することが合理的である、同時に、國際資本市場に受け入れられる私募株式の市場収益率を採用し、會社と投資家がウィンウィンできる局面を作ることも考慮しなければならない。（二）大局を把握し、情勢に応じて有利に導く融資活動は一般的に4つの段階に分けられる：前期、會社と投資コンサルティング會社などの「財務顧問」は協力関係を確定し、そして「財務顧問」が中、英語の商業計畫書と會社概要を完成し、そして會社の財務予測と資金募集用途説明、次に、「財務コンサルタント」が會社と潛在投資家を紹介し、潛在投資家が初歩的なデューデリジェンス調査を行う。雙方がさらに下に行きたければ、投資、融資雙方は「財務顧問」の參加の下で、商業條項を協議し、最終的に投資主要條項を締結する。最後に、「財務顧問」が主宰し、弁護士、會計士などと協力し、投資協議の起草、協議、定稿手続きに入り、投資側が職責を果たす調査を完了した後、各方面は投資法律文書に署名することができる。その後1 ~ 4週間以內に、投資家は投資資金を會社の銀行口座に振り込み、會社は新株を投資家に増発し、これで取引全體が完了した。上記の4つの段階において、投融資雙方または多方面は多くの問題について、異なる考えと意見を生み、特に會社の評価、投資比率、投資家の優先保護條項、コーポレート?ガバナンスと管理権の帰屬などの重大な問題において、そのため、「財務顧問」の役割は重要である。一方、財務コンサルタントは、上記の問題について會社に専門的な意見を提供し、會社の利益を最大化することができます。一方、「財務顧問」は第三者の有利な位置を発揮し、交渉雙方または多方面を仲介、協調し、交渉のリズムを制御し、交渉相手間の緩衝となり、困難で緊張した交渉をよりスムーズに進め、交渉の成功率を大幅に高めることができる。分衆メディアのCEOと創始者は投資家との會談で、大局を把握し、情勢に応じて利益を導き、「財務顧問」の役割を十分に発揮することができ、小さなことで譲ることができ、大事なことでは原則性と柔軟性を重視し、投資家の積極性を適切に引き出すことができる。一方、國際投資ファンドの全力協力と各ファンド間の微妙な相互作用圧力により、分衆メディアの第2回私募融資は4カ月未満の短期間で順調に完了し、機関投資家が超過購入する局面が現れた。これは近年の中國の私募株式融資とベンチャー投資の分野では極めて珍しい。（三）革新的な業務、成熟したチームその名の通り、分衆広告メディア業は屋外メディア、デジタル娯楽、IT技術などを融合させた新しい広告メディア産業であり、海外でも成形されていないビジネスモデルは參考になるだろう。分衆メディアの創始者とそのチームは、広告代理店を経営して10年近くの業界経験に基づいて、率先して中國の國情に適し、自分の発展に合ったビジネスモデルと利益モデルを獨自に切り開いた。複雑な投融資ビジネス交渉の中で、メディア各社の若いチームは、果敢で洗練された落ち著いた品質を示している。彼らの情熱的な陳述は、潛在投資家に創業の情熱を感じさせてきた。優秀なチームとそのリーダーは、常に投融資成功の第一要素である。