多位券商研究員指出，公司內部或藏三大敗筆：管理上，渠道擴張過快，廣告燒錢過多；營銷上，折扣力度很瘋狂，壓低毛利率；產品設計上，新產品ME&CITY定位存在一定偏差。
3月8日の放量暴落に続き、アメリカ服［22.48 2.09%」（002269、終値22.48元）今週もまた怪しい巨量のダイアルを上演します。一部の証券會社の研究員が目の前の光景に襲われた時、今週の二日間で三億円近くの資金が流出しました。驚いたことに、水曜日にこの株は全部で取引されましたが、なんと42%が利益のスーパー証券から來ています。
アメリカの服の第1四半期の新聞が間もなく公布する前に、まさか機構はすでに協力して上演して大劇から退出しますか？米國の暴落の背後にはいったいどんな秘密が隠されているのか？
機構傳一季報業績負增長
「申し訳ございませんが、アメリカの株価はなぜこんなに大量に下げたのか分かりません。」これは火曜日の『毎日経済新聞』の記者が一部の証券會社の研究員にインタビューした後の返事です。
一ヶ月前の暴落と違って、今回の米アパレルの株価の急落はほとんど予兆がないと同時に、多くの市場人の予想も外れています。データによると、先週水曜日から3日間の取引の間に、アメリカの株価は累計1.3%上昇し、同期の申萬紡織服裝指數と同じだった。しかし、清明節後の最初の取引日には、株はたちまち暴落しました。當日の暴落は6%を超えただけでなく、その出來高も9ヶ月ぶりの高値を記録しました。驚くべきことに、一日後の米國の出來高は1393萬株に達し、上場翌日以來の高値を記録しました。同日、ハンドチェンジ率も先週金曜日の2%から13%に上昇した。
資金の流れによると、火曜日にアメリカの衣料品の売上高は2.66億元で、そのうち資金は1.34億元を流出した。流入流出差額-1693萬元で、総取引の6.4%を占めています。水曜日には、資金の流出はさらに1.63億元に拡大し、流出の差は全體の取引比率の11.22%を占めています。7日の終値までに、機構は4日間連続でアメリカの服飾品を減らされました。その純流出資金は5959萬元で、総成約率の8.9%を占めています。
水曜日、ある大手証券會社のベテラン研究員に電話して、やっと答えを得ました。彼は最近の機構の中の2つのうわさは、今週の株価の暴落の原因になるはずだと説明しました。第一に、會社の第一四半期の業績はマイナス成長の可能性があります。調査によると、會社は現在関連機関と積極的に交流しています。その第一四半期の収入は同期比30%ぐらい増加する見込みです。
興味深いことに、同研究員の米邦第1四半期報告の業績に対する見方も、最近は微妙に変化している。先月も3月はまだ終わっていないので、一期報の業績が悪いとは言いにくいと述べました。しかし、今週彼は3月に第一四半期の収入の比重が小さいため、費用を毎月に均等に償卻し、純利益は確実にマイナス成長の可能性があると認めました。
最近は何度もメールをしましたが、會社の董秘は電話をしています。
公司內部或藏三大敗筆
機関の大量の圧力を投げた後に、もし會社の第1四半期の報告の業績は本當にうわさのようにみっともないならば、その導火線はまたどこにありますか？
記者は複數の証券會社の研究員を取材して、會社が管理、マーケティングと製品の設計の上で3大失敗を隠すかもしれないことを総括しました。
まず管理上、米邦の費用問題は外部の予想通りに解決されたわけではない。2009年3月期報によると、米邦の3つの費用の伸び率は48%を超え、同期の七匹狼をはるかに超えている。［27.20 1.80%」と吉報鳥［21.93 2.67%」。深センに本社を置くある業界研究員によると、米邦はME&CITY（以下、MC）ブランドを発売した後、事業部を追加したという。新ブランドの大開店、広告宣伝などの投入で、費用は自然に上がりましたが、実際の収益はあまりよくないです。
それだけでなく、ハリウッドの映畫スターオーランド?ブルームとスーパーモデルのアニス?ディオンをMCの代弁者として呼び込みました。この二人の大きな札はいくらですか？
記者によると、米邦は現在3000近くの端末ルートを持っており、発売後もチャネル拡張のペースを停止したことがない。統計によると、去年の下半期から現在まで、會社はすでに6回の公告を発表しました。40の店舗で資金を募集して2.1億元を投じて、マーケティングネットワークプロジェクトの建設を行う予定です。また、同社は先月、アメリカのドリームワークスと提攜し、今年4月に全國3000店舗で新型MTEEシリーズを発売すると発表しました。
新ブランドの誕生は想像以上の業績をもたらしませんでした。會社はMC新ブランドの建設費の継続的な増加による販売費の急速な増加を認めています。また、直営については、昨年から米邦とMCの2つのブランドを事業部に分けて獨立して運営してきたため、運営経験が足りず、管理効率がまだ発揮されていない。昨年3月期報によると、直営販売の規模が拡大したため、在庫は前年末より72%増加した。
第二に、マーケティングでは、割引の面では、過去には一般的に社內で制御されています。しかし、今年の初めにはMCの割引力が狂っていました。
記者が気づいたのですが、東方証券は3月9日に開発した研究によると、3月の春ごろに発売された後、アメリカの販促活動はほぼ停止され、ほとんどが正価で販売されているということです。第1四半期の利益は前年同期並みか小幅の伸びを見込んでいる。しかし、記者は同社の公式サイトで、キャンペーンエリアの中で春の服裝の新品は7割から、春の女裝は99元となっていることを発見しました。
最後に、同研究員は、MC製品はデザインと宣伝に一定の差があると指摘した。以前の宣伝MCは若いホワイトカラーに位置付けられていましたので、アメリカよりも成熟したルートを走りましたが、実際に店頭モデルの成熟度が足りません。
競爭對手短期成長性更佳
では、アメリカと同じ服裝チェーン株の七匹狼とレポーターは基本的にどれぐらいの違いがありますか？
2009年の業績速報によると、米國は純利益が6.03億元で前年同期比2.63%増加すると予想している。同期の七匹狼と新聞は純利益がそれぞれ1.91億元と1.9億元に達し、それぞれ同25.1%と54.67%増加している。また、昨年9月末時點で、米邦の1株當たり利益は0.3元で、後の2つの0.47元と0.41元を下回った。しかし、費用の面では、アメリカは最高で、その販売費は9.28億元に達しています。それぞれ同期の七匹狼、吉報鳥の約4倍と7倍です。管理費用と財務費用の3つの差が大きい場合、米邦の3つの費用率は48.16%に達し、それぞれ他の2つの會社の14と24ポイント高いです。
市場のパフォーマンスは、金曜日の終値までに、米國、吉報の鳥は、それぞれ0.75%と2.79%の年間累計下落した。七匹狼は17%も上がりました。
記者によると、美邦と七匹狼の端末ルートは3000社近く、吉報鳥は700社ぐらいです。三つの違いに対して、深センに本社を置くある研究員は、3社とも加盟を主としているが、米國は新ブランドのMCを設立した後、先期投入が大きいが、効果は小さいと指摘している。米國は一定の規模に達した後、短期成長空間は他の2社より小さいです。
業界関係者によると、アメリカとレポーターは市場の位置付けが違っているため、後者はほとんど割引されず、粗利率が比較的高いという。また、新聞喜鳥の加盟ルートはポイント管理を采用して、端末コントロールの面ではより良いです。アメリカと七匹狼は、両社の拡張スピードが速いです。米邦は現在2つの主要ブランドを持っており、その優位性は製造面にある。七匹狼の傘下には6つのブランドがあり、製品のカバー分野は男裝から子供服、婦人服などまで豊富になっています。
ソース:毎日の経済ニュース
