PTA需要の弱反発は終わりに近づいています。

先週は上流の原料PXの価格が大幅に上昇したので、鄭州ではPTA先物は引き続きリバウンドパターンです。金曜日までに、主力契約TA 1201は9576ポイントで、前の金曜日より2.68%上昇し、全體の保有量は328794に36630手を減らしました。

現(xiàn)物については、PTA相談価格の重心は9300～9350元に引き上げられました。価格の上昇が速すぎるため、買い手の追従意欲は強(qiáng)くないですが、生産コストが明らかに上にシフトしたため、売り手の低位出荷も慎重になりました。下流需要不振の制約の下で、PTAがコストアップに觸発されたリバウンド相場(chǎng)は終盤に近いと思います。

マクロの面では、ユーロ圏の指導(dǎo)者は先週木曜日に行われた緊急サミットで、ギリシャが債務(wù)危機(jī)を克服し、ユーロ圏全體に広がることを阻止するため、金融救済基金（EFSF）に新たな権限を與えることで合意しました。ギリシャ、アイルランド、ポルトガルへの貸付條件の緩和、民間投資家が自由意志に基づいて期限が長(zhǎng)く、金利が低い新債の取替えなどの新たな措置を行います。しかし、先週の土曜日にボナ米衆(zhòng)議院議長(zhǎng)は赤字削減の協(xié)議をホワイトハウスと共にしないことを決めました。中國(guó)の胡錦濤國(guó)家主席は先週金曜日に物価の安定をマクロコントロールの第一任務(wù)として堅(jiān)持すると述べました。

6月には糸を紡ぐ利益回復(fù)の刺激により、生産高同6.97%増となったが、布、服裝の生産量はそれぞれ4.14%、8.3%下落し、製品の在庫が大量にたまっている。中國(guó)綿情報(bào)網(wǎng)の調(diào)査によると、6月の紡績(jī)企業(yè)の紡績(jī)糸在庫の平均利用日數(shù)は35.02日で、5月より13日間増加した。布の在庫の平均利用日數(shù)は16.65日で、5月より4.05日増加した。需要が軟弱で、紡績(jī)企業(yè)は原材料価格の上昇に追い討ちをかける意欲が強(qiáng)くない。8月から、紡織服裝の外國(guó)貿(mào)易は春夏の注文書をどんどん締結(jié)します。今年から歐米の経済表現(xiàn)から見て、下半期の注文狀況は半年のように厳しいかもしれません。紡織服裝業(yè)の希望は國(guó)內(nèi)需要にのみ託しています。しかし、國(guó)內(nèi)のインフレ高企業(yè)の場(chǎng)合、消費(fèi)は抑制され、國(guó)內(nèi)需要の伸びは引き続き減速していく。

また、原油の反発空間は大きくない。原油価格の改定を背景に、6月の中國(guó)の原油輸入は19.7百萬トンで、同11.5%減少した。路透の推計(jì)によると、中國(guó)の6月の石油需要は前年同期比1.1%増加し、2009年4月以來、最も遅い成長(zhǎng)速度となった。中國(guó)が引き続き融資を引き締めると、実體経済に対する抑制が続き、石油の消費(fèi)量の伸びが鈍化し、さらには同時(shí)期に減少する狀況が現(xiàn)れることも排除できないと考えています。中國(guó)の強(qiáng)い需要が不足しているため、世界の原油市場(chǎng)の需給が逼迫している狀況が緩和され、原油価格が引き続き反発する余地はあまりない。ラニーニャの天気現(xiàn)象はもう終わったので、米灣の夏のハリケーンなどの自然災(zāi)害も減少し、今年は原油価格の上昇が圧迫されます。

下半期のPTA新生産能力の大量投入を背景に、PTAの生産利益は圧縮され、最近の生産利益は500元/トン以下の変動(dòng)がある。原油価格の反発がだるく、下流需要が低迷している狀況で、PXは中海油の恵州事件を借りて投機(jī)的な空間が大きくなく、PXによるコストサポートが不足しています。PTAのリバウンド空間はすでに大きくなくなりました。総合的に考慮して、私たちは、今回のPTAの集會(huì)の高値は9800付近であると考えています。