長江デルタ調査：中小紡績企業は周期性緊縮癥を患う

なぜこれまでの緊縮政策は中小企業が周期的に「銭荒」に陥っているのか？なぜ大企業や大プロジェクトはいつも優位な金融資源を得ることができるのか？なぜ草の根金融機関の発展はいつもふらふらしているのか？

これらの問題は絶えず人々を悩ませている。

経済學者たちは、これらの問題は金融の二元構造と関連していると考えています。

経済學者の定義によると、金融二元構造は正規の金融と非正規の金融が共存することを指す。

しかし、中國の特殊な経済構造と金融體制の中で、金融二元構造は自然に企業性質と関連しています。大企業、國有経済はもっと受容體制內の正規の金融愛顧を受けています。

金融二元構造の真相を探究するために、金融二元構造がもたらした構造的融資矛盾と現象について深く取材し、これらの矛盾の內在的原因を分析し、これらの矛盾を解決する可能な経路を探している。

今日から引き続き「ジオラマ『金融二元構造』現象」シリーズの報道を行いますので、ご注目ください。

企業の倒産現象はまた東莞に現れます。

先日、地元のベテラン玩具企業「素蕓」と

江蘇省呉江市のこの國內の有名な紡績産業の集中區で、中小紡績企業の主な者は「原材料と労働コストが高く、利潤率が圧迫されている」と不平をこぼしています。

「経済參考報」の記者が先日江蘇、浙江両省に行ったところ、中小企業の就業に対する貢獻は85%から90%に達しているにもかかわらず、その獲得した資金支援は深刻に外れているということです。

もともと正常な経済環境の下で中小企業は融資困難の問題に直面しています。

「今も2008年、1998年……

過去に何度も緊縮政策が現れた時、真っ先に「犠牲」をしたのは中小企業です。

中央財経大學金融學院の郭田勇教授は「経済參考報」の取材に対し、わが國の中小企業は周期的な「緊縮癥」を患っているようで、この現象の根源は我が國が日増しに突出している金融構造「二元化構造」であると述べました。

「緩和政策の下で、私たちは積極的に生産を拡大し、大企業と同じように価値を創造しています。しかし、引き締めの時、いつも第一陣が倒れます。」

江蘇省呉江市で、困っている中小紡績企業の社長が記者に言いました。

「2009年から2010年にかけて紡績企業の気違いの増加設備が投入され、特に昨年の綿（21375,55.00,0.26%）の価格が2萬3萬トンに値上がりした時には、綿紡績機械を購入する人が並んでいました。

一時は手付金などを払って半年後に機械を手に入れる程度になりました」と話しています。

江蘇恒力化繊有限公司の副総経理の溫浩さんは言います。

この暑さとは逆に、緊縮環境下の國內外の需要減少と融資形式の逼迫である。

呉江市中小企業局の沈斌副局長はメディアの取材に対し、「江蘇省と浙江省の化繊業から言えば、2011年の生産能力は60%に達しましたが、私たちの関連統計データによると、國內外の需要は大幅な伸びを見せていません。」

國務院発展研究センターの巴曙松副所長は、中小民営企業の緊縮環境下の狀況を「超調されている」と表現した。

彼は、現在中國の経済の局部は超調整の可能性が高いと述べました。

企業が金融システムから獲得した本當の資金利率こそ、企業が真に感じた緊縮圧力であり、公式金利ではない。

長江デルタと珠江デルタという二つの中國経済の最も活気のある地域から見ると、民間企業が資金を獲得するコストは基本的に2007年、2008年と同じですが、當時の実體経済は今よりずっと強くて、例えば2007年のG D Pは14.2%伸びて、しかも外部経済の成長が強いです。

この部分の引き締め力は比較的大きいです。このような力で続けば、一部の企業に大きな衝撃を與えます。

彼は言った。

溫州銀監分局が提供した資料によると、溫州市経済貿易委員會はこのほど、企業の資金面に関する調査で、現在の資金面では厳しい企業が42.9%を占め、企業の資金不足は平均的に10%程度で、企業のローン満足率は57.4%しかないということが分かりました。

一方では、金融政策を引き締める一方で、中小企業は資金の飢渇により、中小企業の資金源は民間の借り入れに偏ります。

溫州市の金融機関が350の企業に対して行ったサンプリング調査によると、第1四半期末の企業運営資金構成において、自己資金、銀行ローン、民間借り入れの3者の割合は56:28:16で、銀行ローンの比率は前年同期比2ポイント低下し、年初から4ポイント低下した。

民間の貸付けの占める割合は1歩1歩高まって、それぞれ去年の同じ時期、今年の初めに比べて6パーセントと4パーセント高まって、資金の流れの上で銀行の貸付けとこのように消えてなくなる局面を形成します。

この場合、小企業の資金チェーンは相対的に弱いです。

溫州市銀監分局の主な監督管理員周青冥氏によると、最近の中小企業の資金需要が大きく、融資の難しさが増している。

銀行が我が國の金融システムの中での主要な役割を鑑みて、中小企業の「緊縮癥」に対して、転嫁できない責任を持っています。各銀行はいつも中小企業に対する信用支援を宣伝していますが、一連のセットを作って、銀行の限られたローンの限度額は緊縮環境の中でいつもより明らかな傾向で大企業の顧客と政府プロジェクトに流れています。

浙江の銀行業に行って調査したところ、上半期に銀行からローンを借りに來た中小企業の顧客數は去年の2倍から3倍で、各銀行の貸し出しは去年より慎重だったということです。

中央財経大學金融學院の郭田勇教授は「経済參考報」に対し、中小企業の融資難は各國で普遍的な現象だが、現在の中國の反応は際立っている。

浙江省溫州市の金融機関がこのほど、350の中小企業のサンプリング調査を行ったところ、18%の企業の資金チェーンは非常に脆弱で、銀行の貸し出しの対象になる可能性があるということです。

同時に、25社の成長型の小企業は銀行から融資して1.33億元だけあって、24社の重點基幹企業の銀行ローンの18.5%を占めています。

「現在、各銀行は企業に貸してもらって、すぐに銀行に預けて、預金証書を擔保にしてもう一度貸與するように要求しています。これによって企業の融資コストが倍になり、年利率は12～13%ぐらいになります。

普通の中小企業の平均利益は10%を超えないので、このような高い資金コストに耐えられないです。銀行にとって、そのリスクはもっと大きいです。

上記の銀行の顧客マネージャーは記者団に語った。

なぜ経済政策が緊縮されると、民営と中小経済體が被害を受けるのですか？民営と草の根金融機関の発展はいつも排斥されますか？

郭田勇氏は、これは発展途上國の経済発展の過程で経験しなければならない陣痛であり、突破口は政府の役割の適時転換であると考えている。

郭田勇さんは金融抑圧論で中小企業の「緊縮癥」の內在原因を説明します。発展途上國には普遍的に金融抑圧が存在します。

金融抑制の結果、政府は國有と政府プロジェクトの資金獲得のコストを最低に抑えるため、金融機関の金利水準を一定に抑えることができた。これは実際の利率と金融機関の名目利率の差が現れた。政府プロジェクトと政府の投資目標と一致していない民間と中小経済體はより高い実効利率に耐えるしかない。この段階では、後者のための民間と草の根金融機関の発展も避けられない。

どのように金融抑圧の悪循環から抜け出せばいいですか？郭田勇氏は、経済が突貫段階を経てから、政府の力はだんだん薄らいでいくべきで、経済成長を推進する原動力を市場自身に渡して、民間資本と社會資本に渡すべきです。

「金融抑圧から金融深化までの難點は政府の転換である」

郭田勇氏は、現時點で政府がバトンを出さない理由は複雑だと言いました。まず、政府は市場より効率的だと考える傾向があります。第二に、政府は一旦手を離したら、経済は崩壊するかどうか心配しています。

これらはいずれも中國の金融二元構造問題を未決のままにする要素である。