A株は2日連続でリバウンドしました。

1.19の大暴落の後、A株は2日間連続で反発しました。今日の上海というのはさらに重みのあるプレートの下で暴騰して3300點の関門に戻りました。5年以上の最大のシングルデーの上げ幅を作りました。創(chuàng)業(yè)板は高く揺れて上り、また歴史の新たな高みを作りました。

UBSは今日、紡績業(yè)界の研報を発表しました。大手の紡績企業(yè)にとって、オンライン、オフラインの圧力が一番大きい時期はもう過ぎました。2015年の収益は持続的に著実に伸び、短期的にはコストの下落から利益を得て、長期的には消費のアップグレードと業(yè)界の集中度から上昇しています。

UBSは國內(nèi)の紡績業(yè)界は2年以上の調(diào)整を経て、在庫がほぼ終わったと考えています。

14年下半期からは、業(yè)界の景気回復(fù)が始まり、3つの上場大手の基本面が底に觸れて回復(fù)しました。

収益面では、先導(dǎo)會社の売上高の伸びが安定したり、回復(fù)したりして、収益力の向上により営業(yè)利益の伸びが速くなります。

キャッシュフローについては、14年前の第3四半期の3社の経営キャッシュフロー/純利益の平均値は約0.69で、13年同期の-0.06に比べて明らかに改善され、10年以來の歴史の同時期の最高値となりました。

運営資本の回転については、14年前の第3四半期のロレナリーの在庫と売掛金の回転はいずれも前年同期比の改善が見られた。

基本面の改善を除いて、3社の先導(dǎo)企業(yè)は積極的に電気商を推進して、挑戦をチャンスに変えて、快速発展のオンラインルートに直面して、伝統(tǒng)的な先導(dǎo)企業(yè)は受動的に能動的になっています。

二年以上の積極的な推進を経て、2014年のオンライン業(yè)務(wù)比率はすでに12%~20%に急速に向上したと予想されます。

家庭用紡績品は相対的に標(biāo)準(zhǔn)化の度合いが高く、SKUが少ないので、オンライン販売に適しています。そのため、早期に勃興した大量の工場ブランド或いは小さいブランドは伝統(tǒng)的な先導(dǎo)ブランドに圧力をかけました。

しかし、大きなブランドの積極的な配置ラインに従って、より低い集客コスト、より安定したサプライチェーンシステムのサポートに基づいて、その優(yōu)位性が次第に明らかになってきました。

ダブル十一の紡績販売の中で、トップ三ブランドのシェアは31%に達することができます。これはオフライン市場の集中度よりずっと高いです。

UBSは、短期的に

コストダウンの恩恵を受ける。

同銀行は、紡績生産産業(yè)チェーンの最上端は綿花と石油であり、コストはこの二つの商品の価格の影響を大きく受け、或いはコストの下落から利益を得て、三つのブランドが原材料の価格の下落に対する敏感度を測ると、夢潔家紡の受益弾力性が最も大きく、仮に原料のコストが5%下がると仮定して、ローレ、富アンナ、

15年の純利益はそれぞれ13%、7%、24%増となる。

長期的に見ると、UBSは家庭用紡績は消費品の中で浸透度が低い品類であると考えています。まだ十分な成長空間があります。

現(xiàn)在、家庭用紡績品の消費屬性は耐薬品品に偏っており、引越し、結(jié)婚、プレゼントなどのイベントのために、駆動型で買うことが多いです。

また、多くの消費者の

消費意識はまだ育成中で、2萬軒近くの紡績企業(yè)は中低市場に集中して価格競爭に依存しています。

購入頻度が低く、支出意欲が限られているため、國內(nèi)の寢具支出は低く、都市部住民の一人當(dāng)たりの消費支出は1%未満で、寢具消費に用いられ、服裝の11%をはるかに下回っている。

瑞銀は紡績のこのような機能性のある種類にとって、製品は相対的に標(biāo)準(zhǔn)化され、消費者の個性化の需要も比較的に弱いと考えています。したがって、対応する長尾市場も小さいです。

また、家庭用紡績市場の競爭環(huán)境は普通の服飾品類より優(yōu)れているかもしれません。國際ブランドの衝撃は限られています。小企業(yè)の実力は弱いです。