A株は2日連続でリバウンドしました。

1.19の大暴落の後、A株は2日間連続で反発しました。今日の上海というのはさらに重みのあるプレートの下で暴騰して3300點(diǎn)の関門に戻りました。5年以上の最大のシングルデーの上げ幅を作りました。創(chuàng)業(yè)板は高く揺れて上り、また歴史の新たな高みを作りました。

UBSは今日、紡績(jī)業(yè)界の研報(bào)を発表しました。大手の紡績(jī)企業(yè)にとって、オンライン、オフラインの圧力が一番大きい時(shí)期はもう過(guò)ぎました。2015年の収益は持続的に著実に伸び、短期的にはコストの下落から利益を得て、長(zhǎng)期的には消費(fèi)のアップグレードと業(yè)界の集中度から上昇しています。

UBSは國(guó)內(nèi)の紡績(jī)業(yè)界は2年以上の調(diào)整を経て、在庫(kù)がほぼ終わったと考えています。

14年下半期からは、業(yè)界の景気回復(fù)が始まり、3つの上場(chǎng)大手の基本面が底に觸れて回復(fù)しました。

収益面では、先導(dǎo)會(huì)社の売上高の伸びが安定したり、回復(fù)したりして、収益力の向上により営業(yè)利益の伸びが速くなります。

キャッシュフローについては、14年前の第3四半期の3社の経営キャッシュフロー/純利益の平均値は約0.69で、13年同期の-0.06に比べて明らかに改善され、10年以來(lái)の歴史の同時(shí)期の最高値となりました。

運(yùn)営資本の回転については、14年前の第3四半期のロレナリーの在庫(kù)と売掛金の回転はいずれも前年同期比の改善が見(jiàn)られた。

基本面の改善を除いて、3社の先導(dǎo)企業(yè)は積極的に電気商を推進(jìn)して、挑戦をチャンスに変えて、快速発展のオンラインルートに直面して、伝統(tǒng)的な先導(dǎo)企業(yè)は受動(dòng)的に能動(dòng)的になっています。

二年以上の積極的な推進(jìn)を経て、2014年のオンライン業(yè)務(wù)比率はすでに12%~20%に急速に向上したと予想されます。

家庭用紡績(jī)品は相対的に標(biāo)準(zhǔn)化の度合いが高く、SKUが少ないので、オンライン販売に適しています。そのため、早期に勃興した大量の工場(chǎng)ブランド或いは小さいブランドは伝統(tǒng)的な先導(dǎo)ブランドに圧力をかけました。

しかし、大きなブランドの積極的な配置ラインに従って、より低い集客コスト、より安定したサプライチェーンシステムのサポートに基づいて、その優(yōu)位性が次第に明らかになってきました。

ダブル十一の紡績(jī)販売の中で、トップ三ブランドのシェアは31%に達(dá)することができます。これはオフライン市場(chǎng)の集中度よりずっと高いです。

UBSは、短期的に

コストダウンの恩恵を受ける。

同銀行は、紡績(jī)生産産業(yè)チェーンの最上端は綿花と石油であり、コストはこの二つの商品の価格の影響を大きく受け、或いはコストの下落から利益を得て、三つのブランドが原材料の価格の下落に対する敏感度を測(cè)ると、夢(mèng)潔家紡の受益弾力性が最も大きく、仮に原料のコストが5%下がると仮定して、ローレ、富アンナ、

15年の純利益はそれぞれ13%、7%、24%増となる。

長(zhǎng)期的に見(jiàn)ると、UBSは家庭用紡績(jī)は消費(fèi)品の中で浸透度が低い品類であると考えています。まだ十分な成長(zhǎng)空間があります。

現(xiàn)在、家庭用紡績(jī)品の消費(fèi)屬性は耐薬品品に偏っており、引越し、結(jié)婚、プレゼントなどのイベントのために、駆動(dòng)型で買うことが多いです。

また、多くの消費(fèi)者の

消費(fèi)意識(shí)はまだ育成中で、2萬(wàn)軒近くの紡績(jī)企業(yè)は中低市場(chǎng)に集中して価格競(jìng)爭(zhēng)に依存しています。

購(gòu)入頻度が低く、支出意欲が限られているため、國(guó)內(nèi)の寢具支出は低く、都市部住民の一人當(dāng)たりの消費(fèi)支出は1%未満で、寢具消費(fèi)に用いられ、服裝の11%をはるかに下回っている。

瑞銀は紡績(jī)のこのような機(jī)能性のある種類にとって、製品は相対的に標(biāo)準(zhǔn)化され、消費(fèi)者の個(gè)性化の需要も比較的に弱いと考えています。したがって、対応する長(zhǎng)尾市場(chǎng)も小さいです。

また、家庭用紡績(jī)市場(chǎng)の競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境は普通の服飾品類より優(yōu)れているかもしれません。國(guó)際ブランドの衝撃は限られています。小企業(yè)の実力は弱いです。