中金マクロ：積極財政政策の実施の可能性が高い

昨年の実質(zhì)財政赤字率は1.8%で、2.1%ではなく、財政政策の実際的な逼迫があった。

今日の財政報告では、2014年の財政赤字は実質(zhì)的に1.35兆円、赤字率は2.1%を執(zhí)行したと書いています。

ここには場所も含まれています。

本支出の993億元を返済し、中央と地方予算の安定調(diào)整基金と地方財政を補(bǔ)充して、來年度支出の2195.2億元に転じる。この2つは2014年の経済成長に対して、実際の貢獻(xiàn)を形成できない。この2つの支出を除いて、2014年の実際の赤字は1.13兆元で、赤字率は1.8%しかなく、2013年よりも反落しない。

2015年の実際の財政赤字は2.6～27.7%に達(dá)する可能性があり、2014年より大幅に増加し、経済成長の有力な保障となる。

財政報告書には、2015年の財政赤字率は2.3%（予算赤字は1.62兆元）と記載されていますが、中央予算安定調(diào)整基金から1,000億元に加え、前年度の連結(jié)資金を1,124億元とすると、実際の赤字は1.83萬元で、この口徑の赤字率は2.6-27.7%程度です。

ビル継偉部長は記者の質(zhì)問に対し、「報告中の赤字率は依然として2.3%です。

その年の収支の差は2.7%で、この強(qiáng)さは比較的大きいです。

経済の発展を支え、下振れ圧力を防ぐために重要な役割を果たす」と述べました。

地方政府の債務(wù)リスクはコントロールでき、解決の考えがありますが、最終的な解決には時間がかかります。

第一に、樓部長の回答から見ると、まだ公表されていないところの直接返済責(zé)任がある債務(wù)規(guī)模は2013年の監(jiān)査署公開の10.9兆円の數(shù)字より高いということですが、地方政府が意図的に申告する現(xiàn)象は抑制する方法があるかもしれません。

第二に、前のドアを開け、後ろのドアを塞ぐとともに、システム的なリスクを防止しなければなりません。

2015年の地方債予算は6,000億元（1,000億元を含む）で、2014年の4,000億元から50%伸びた。

また、「出現(xiàn)防止

」この改革は著実に進(jìn)められ、経済の大きな変動をもたらす可能性が低いことを意味します。

第三に、解決の考えがあります。

安定したキャッシュフロー債務(wù)がPPPモードを?qū)毪筏郡辍⒂辛悉莻鶆?wù)を返済したりします。純粋な公益性の地方政府債務(wù)に対しては、元のプラットフォーム債務(wù)を債務(wù)の代わりに発行することによって、利息を下げることができます。

また、銀行ローンによる歴史的な債務(wù)は、契約の原則に従い、貸付契約を破棄することはできません。

雙方が交渉し、いくつかの債務(wù)の立て直しを行うかもしれません。

3兆元の限度額を返済し、貯蓄債務(wù)を置き換えるなどの措置を講じる。

稅制改革が行われる時。

樓継偉答記者の質(zhì)問には、中國の多くの稅制改革が含まれており、これらの分野での改革細(xì)則が順次発表される予定です。

稅収優(yōu)遇政策、特に地域稅収優(yōu)遇政策に対する規(guī)範(fàn)管理を含み、2015年に「営業(yè)改革」の改革を全面的に実施し、生活サービス業(yè)、金融業(yè)及び建築業(yè)、不動産産業(yè)の営業(yè)稅を全部増値稅に変更する。個人所得稅改革など。

以上、中金氏は、2015年の積極的な財政政策が重要な見所であり、著実に実行される可能性が高く、安定した経済成長を支えると考えています。

地方政府の債務(wù)問題について財政部は適切に対処する考えがあるかもしれません。システム的なリスクが発生する可能性は低いです。