FRBは利上げしますか？それとも新興経済體を壊しますか？

FRB議長のエレンは先週水曜日、アメリカの経済は良好で、FRBは今年12月の金融政策の例會で金利引き上げを開始する可能性があると述べましたが、まだ正式な決定をしていません。

陰謀論者はFRBの利上げを心配しています。新興國を潰し、中國経済を崩壊させる可能性があると考えています。

しかし、FRBが狂っていない限り、中國経済を崩壊させることは誰にとってもメリットがないと認識します。

悲観派の悪夢は、FRBが金利引き上げを示唆し、新興市場から資金が流出し、世界的な新興市場の通貨相場が下り坂になり、株価が下落し、10月以前の市場の慘劇が再び繰り返されるということです。

中國は経済構造の転換を進めており、舊経済秩序の整頓による二重のリスクにより、一部の高収入層が大量の財産を海外に移すことを加速させる可能性があり、永久的に自分の財産を守りたいと願っています。

最大のリスクは明らかに前者から來ています。これらの高エネルギー資金の數量はわりに大きく、市場に対する心理暗示作用も比較的に明らかで、十分なルートがあれば、あちこちに移動できます。

中國経済にとって、財産移転のリスクは明らかにFRBの利上げリスクより大きいです。

これまでの新興市場は確かにびっくり鳥のようです。

データによると、今年7月末までの過去13ヶ月間に、19の最大の新興市場の経済體資本流出総量は9402億ドルに達した。

このデータは怖そうです。

世界の何十億ドルの利潤資金がフォローして動くと、洪水猛獣が形成されます。

これらの資金が市場に流出し、ドミノのように新興市場の通貨、大口商品を一枚にして倒れ、ドル指數を極限まで押し上げて、アメリカ國債の利回りを押し上げる。

アメリカ政府と企業の低金利狂喜が終わり、ゴミ債が崩壊し、債券市場が下り坂になり、持ちこたえられなくなりました。

しかし、これらの現象は本當に発生しますか？理性的なゲームの結果はウィンウィンか、或いは少なくとも自分側の収益を最大化させます。

世界経済が低迷し、新興市場が終焉すれば、アメリカは利益を得ることができません。これは合理的なゲームの原則に合いません。

アメリカは將來、確かに金利引き上げの可能性がありますが、利上げにしても、國債の利回りを低く維持して、沈沒船の慘事に十分な高波が起きないようにします。

競爭國に

これはアメリカでできるようです。

過去15年間、中國と石油生産國をはじめとする各國の中央銀行が蓄積した外貨準備は、現在は消耗しています。

世界外貨準備高は2000年の1.8兆ドルから2014年中の12兆ドルに膨らみ、その後少なくとも5000億ドル下落した。

まさにその通りです。短期的な変化は激しいですが、市場はまだ區間內で運行されています。

今年の1月2日、アメリカの2年間國債の利回りは0.66%、10年債の利回りは2.41%、30年債です。

3.69%で、11月2日までは、それぞれ0.77%、2.2%、2.95%だった。

資金調達のコストがさらに下がり、銀行は企業や個人への融資で利益を得ることができます。これは債務に付隨している國にとって極めて有利で、アメリカはこのような配當金を放棄することができません。

ドル指數が大幅に上昇するという考えは甘いです。

ユーロ、ドルの動きから見ると、ユーロは昨年5月に高位から下落し、今年3月からは震動區間に入りました。

ドルはスイスフランに対しても強すぎて、これはすでにアメリカの多國籍企業に2500億ドルぐらいの損失の代価を払わせて、過去15年間の中で最高水準に達しました。

アメリカにとっては、世界的な市場恐慌を続け、震動を続け、金という大きな商品を弊履のように捨て、ドル債を市場に抱擁させるとともに、黒字で商業銀行を企業や個人に貸し付けるのが一番いい方法です。

この時、中國はドルと米國債をじっと見ていれば、大きな間違いを犯すことはない。