多國籍企業集団の持分融資と債務融資の稅金格差

多國籍企業集団の融資戦略は財務戦略の重要な構成部分である。

多國籍企業集団の融資方式は多様であり、多國籍株式融資を採用することもできるし、多國籍債務融資を採用することもできます。多國籍賃貸融資及び多國籍プロジェクト融資などの方式を採用することもできます。

異なった融資ルートと方式の間に稅金の差異があります。そのため、グループは資金調達のコストと融資のリスクを勘案し、各種の異なる出所と融資方式の稅収影響を全面的に分析し、グループ資金科學、合理的な組み合わせと選択を実現し、最も良い資本構造の実現を目指しています。

グローバル範囲內の目標資本構造を確立することは多國籍企業集団の資金調達活動における通行方法であり、つまり全世界の経営範囲內でその加重平均資本コストを最小とする資本構造であり、グループ価値を最大にする。

この重み付け平均資本コストのモデル表現は以下の通りである（付表參照）

そのうち、Dは負債額であり、Eは権益資本であり、tは會社所得稅の稅率である。Keは権益資金調達のコストである。Kdは稅引前債務のコストである。

債務原価と持分原価の和は資本総原価である。

多國籍企業集団の資本コストは國內會社と異なるかもしれない。

頻繁に多額の借金をする多國籍企業は債権者の優待待遇を受けることができて、それによって資本コストを下げて、大量に株券と債券を発行してもそれに応じて発行費用を減らしました。

また、子會社の國の市場金利が比較的低い限り、コストが低い資金が得られます。

外資を使うと多國籍企業が増えるとは限りません。

子會社が作った収入はできるだけ借金と同じ貨幣で評価します。

各國の経済が互いに獨立しているため、異なる子會社からの組み合わせの純キャッシュフローはより小さい変化値を示し、これによって破産確率が減少し、資本コストが減少する。

多國籍企業グループの融資戦略は、親會社または子會社の所在國の稅収政策に影響されるだけでなく、配當金と利息の課稅に対する事前課稅、二國間または多國間の國際稅収協定及び居住國の國際繰返し課稅方法の減稅などの他の要素の影響を受ける。

多國籍企業集団の融資方式の選択は會社の課稅所得額にも影響します。

多國籍企業グループの最適な資本構造は全世界の子會社及び親會社の資本構造をベースにしているので、會社全體の資本構造の最適化を出発點として、會社の各自の資本構造に構築し、対応する措置を取るべきである。

各子會社の資本構造は親會社の資本構造と一致してもいいし、現地企業の資本構造と一致してもいいです。総原則は融資コストと融資リスクを低減し、グループ全體の資本構造を最適化させることです。

國際間で、もし正しいならば

課稅の前納稅は、両國間で約束されている國際租稅協定を利用して課稅稅率を引き下げますが、居住國で控除できないと、國際二重課稅につながります。

また、借り入れ資本の融資方式は繰返し課稅を引き起こしません。

支払側が非居住者に支払う利息は多くの國で個人所得に分類して個人所得稅を納めますが、稅率は利潤に対して課徴する稅率または免稅稅率を下回ります。

一部の國では、利益分配の源泉徴収と會社稅または特定の所得分配の免稅を通じて、二重課稅を軽減しています。

稅金が全部免除されるわけではないので、借金の融資は有利になります。

多國籍企業集団の資本構造は會社の全體的な資本構造と子會社の資本構造に分けられます。

一般的に、海外子會社の財務狀況はどれも程度が違って會社全體に影響を與えます。

債務返済能力に対して、親會社が確定した資本構造戦略はまた子會社の資本構造に影響を及ぼしている。

実際には、多國籍企業集団の債務と株式資本比率は一體どれぐらいを採用すれば良いのかについては一定の決まりがなく、異なる國と異なる業界の多國籍企業集団は、その全體的な資本構造に大きな違いがあります。

海外の學者が行った調査研究によると、多國籍企業集団の資本構造は本社のある國によって変化する傾向があり、多國籍企業集団の全體的な資本構造における債務比率はいずれも母國の國內企業より高いということが分かりました。