桂浩明：長い間話していた登録制がやっと來ました。

株式発行で登録制の改革が行われ、數年前からすでに持ち出され、複數の中央文書が書かれています。

ただし、「証券法」の條文に制限されているため、「証券法」が先に改正されてから実施されます。

最近、國務院は全國人民代表大會に申請し、上海深取引所の株式発行において、特別授権を要求して登録制を実行しています。

全國人民代表大會常務委員會がこの申請を受諾すれば、理論上の登録制度は直ちに実施されます。

関係方面もすでに態度を表明しました。登録制を実施するための各種準備をしっかりと行います。

これはつまり多時の登録制を話して、ついに來ます。

わが國では、全國中小企業の株式譲渡システム（通稱新三板）は、上場會社に対して登録制を実施しています。

今から見れば、國內でも國外でも、株式の発行に登録制が実施され、市場化の程度を高めることができ、市場の安定的な発展を促進する上で積極的な役割があります。

逆に言えば、今までの株災害は登録制で発生したものではないです。

上海深取引所では登録制の改革が行われますが、まだ具體的な案が発表されていません。だから、登録制後に株が亂発されるのではないかと心配されています。

このような心配は実は登録制の誤読によるものです。

今回の関連方面はこれに対しても明らかにしました。つまり登録制度の改革は順を追って漸進して、一歩の位置につくことはできません。今は元の手順によって進められます。

これはつまり、現在行われている登録制の改革は、中國の特色があり、海外のある國や地域のやり方をそのまま適用することはなく、暴走狀態で行われることはないということです。

もちろん、登録制が実施されてから、市場のさまざまな問題が解決されるとは言えません。

當時持分の分譲改革を行っていた時、普遍的な予想は中國だった。

これから成熟に向かう。

しかし、事実は8年が経ったことを証明しています。中國資本市場はまだ成熟していません。

同様に、登録制が解決できるのは、株式市場の一部の問題だけであり、登録制株式市場をやったら熊市の暴騰に別れを告げるという見方は、実に無邪気さがある。

さらに、登録制度の改革を実施しています。経験が足りない上に、市場も複雑で、順風満帆とは予想できません。ここで波瀾と繰り返しがあります。

したがって、投資家は登録制度の改革に対して、自信を持っていなければならないが、盲目的に楽観的ではなく、その中に存在するリスクを見なければならない。

関連部門は、これらのリスクを防ぐために十分な準備をしなければならない。

投資家にとっては、登録制度は新たなものとして、その可能性に與える影響を十分に評価し、盲従せず、慎重に対処し、この改革による投資機會を捉え、改革による配當金を十分に享受しなければならない。

広大に対して

登録制の最大のメリットは、新株の市場化発行を実現し、発行する承認権、発行を許可するかどうかを含め、どのような価格で発行されますか？またいつ発行されますか？

市場メカニズムが本格的に機能すると、株の亂発や実際の高値からの脫卻が効果的に回避されます。

同時に、上場條件に合わない株は、市場の制約のために上場を余儀なくされます。

海外市場はここ數年やってきました。

その取引所に上場している會社の數は多くないです。ある時は毎年新上場會社の數は市場を離れるほど多くないです。

そのため、投資家は登録制を恐れるべきではなく、市場の役割を信じるべきです。

見たいのですが、中國資本市場の多くの問題は市場化不足と行政統制が過度に関連しています。

今は株の発行という源流からスタートして、市場にも権力があります。もちろん大きな進歩です。登録制の実施を歓迎する理由があります。