後の生産能力が過剰な時代に業(yè)界を開くとゲームが激化する。

國內(nèi)経済は計畫経済體制から市場経済體制に転換した後、急速な発展を迎えました。同時に、市場では基礎(chǔ)原材料に対する需要が大幅に増加していますが、生産能力の制限を受けて、化學(xué)工業(yè)品は自給できず、大量に輸入する必要があります。2000年以前は、化學(xué)工業(yè)品の輸入依存度が高く、この點(diǎn)は化學(xué)繊維業(yè)界が特に目立っていました（前世紀(jì)90年代、國內(nèi)経済は主に原材料生産と初級加工を主とし、服裝加工業(yè)界はその重要な構(gòu)成部分です）。2000年以降、市場経済の改革が進(jìn)むにつれて、大口商品の生産裝置が大規(guī)模に建設(shè)され、PTAの生産能力が不足している狀況も次第に改善されてきました。4兆元の建設(shè)投資の入場によって、國內(nèi)の化學(xué)工業(yè)の生産能力は加速して上昇して、PTAの生産能力も例外ではなくて、2011-2014年の生産能力の増加速度はそれぞれ31.11%で、56.83%で、4.69%と31.62%です。2013年は生産能力の伸びが小さく、主にPTA価格が暴落し、業(yè)界に対する企業(yè)の懸念を引き起こし、裝置の生産を遅らせました。不完全な統(tǒng)計によると、2015年までに國內(nèi)のPTA総生産量は5015萬トン/年に達(dá)し、2010年より3485萬トン/年上昇し、227.78%増加した。

実際、生産能力が過剰であることは需要に対するものである。需要が急速な成長を維持できれば、生産能力に過剰が存在しなくなり、さらに需要の増加が生産能力の増加速度を上回った時にも、供給が需要に追いつかない現(xiàn)象が現(xiàn)れます。しかし、2008年のアメリカのサブプライムローン危機(jī)は世界的な景気後退をもたらし、その影響は今も存在しています。ユーロ圏とアメリカは國內(nèi)の衣料品輸出の重要な目的地であり、歐米経済が大きな打撃を受けたため、上述の地域の衣料品輸入の伸びが落ちました。

また、國內(nèi)経済の成長速度が鈍化したことに加え、人民の生活品質(zhì)が向上し、服裝収入の需要が弾力的に低下しつつあり、服裝の需要も伸び悩んでいる。同時に、労働力のコストが上昇し、服裝加工業(yè)界のコストが高くなり、外資服裝加工企業(yè)は労働力のコストが安い東南アジアに移転し始めました。

上記の要因の総合的な作用の下で、國內(nèi)の衣料品需要の伸びが鈍り、間接的に市場のPTA需要の低下を引き起こし、PTA市場の需給がアンバランスになる。

PTA業(yè)界の過剰?fù)顿Yは他の業(yè)界より早いです。淘汰する立ち遅れた生産能力が出発するのも他の業(yè)界より早いです。

その一、2015年上半期、資本が借金に抵當(dāng)しないため、PTA業(yè)界の中で生産能力の第5位の極東石化は破産して、その下の320萬トン/年の生産能力はすでに生産停止しました。極東石化の設(shè)備が古いことを考慮して、製品は業(yè)界の中で競爭力がなくて、短期內(nèi)の資金はその生産能力を買い付ける確率はより小さいです。このため、極東石化の生産能力は一時的にPTAの総生産能力を取り除くことができます。

第二に、中國石化は國內(nèi)第三のPTAメーカーの翔鷺石化を買収し、交渉はすでに進(jìn)行中で、早ければ上半期に結(jié)果が出る見込みです。中國石化が順調(diào)に翔鷺石化を買収すれば、中國石化のPTAの生産能力は951萬トン/年に達(dá)し、國內(nèi)第二のPTAメーカーになります。

2015年、國內(nèi)PTA業(yè)界の平均著工負(fù)荷は66.40%で、2014年より3.43%減少し、4.91%減少した。生産能力が急激に拡大したため、需要が同期していませんでした。PTA業(yè)界の著工負(fù)荷は持続的に低下しています。2015年の狀況から見ると、一旦価格が低すぎると、PTA生産企業(yè)は生産制限価格で価格を押し上げます。そのため、業(yè)界の著工負(fù)荷は重點(diǎn)的に注目する必要があります。筆者は、上半期のPTA業(yè)界の著工負(fù)荷は比較的安定しており、具體的な運(yùn)行狀況は生産企業(yè)の利益水準(zhǔn)によって決まると考えています。

2015年、PTA生産企業(yè)と下流ポリエステル企業(yè)のPTA在庫はいずれも低水準(zhǔn)にあり、全體として4日間の用量を維持しています。PTA価格は低位で、企業(yè)は後の市場を見て、多すぎる商品を用意したくなくて、すぐに買うのはすぐ使う策略をとって仕入れを行って、在庫が低いのは常態(tài)になります。下流企業(yè)の備品意欲がよくないため、その結(jié)果、繁忙期がよくないということです。季節(jié)的な消費(fèi)もう明らかではない。

業(yè)界第5位の企業(yè)は市場から撤退し、生産能力は短期間で無人であり、第3位のメーカーは第4位のメーカーに買収され、PTA業(yè)界の生産能力の集中度は大幅に上昇した。PTA業(yè)界が立ち遅れた生産能力を淘汰する過程で、業(yè)界の生産能力過剰問題を緩和するだけでなく、業(yè)界力を統(tǒng)合し、大型PTA企業(yè)の定価能力をより強(qiáng)くする。PTAの供給先では、2016年P(guān)TAの生産計畫は江陰漢邦220萬トン/年と四川晟が100萬トン/年に達(dá)した裝置だけで、2015年5015萬トンの生産能力に比べて、成長速度は6.82%しかなく、2015年の8.30%を下回り、しかも2年連続で10%以下となっています。PTAの生産能力増加のピークはもう過ぎました。

以上より、PTA生産ピークはすでに過ぎていますが、産業(yè)統(tǒng)合が始まったということは、PTA供給側(cè)が悪化する可能性は低いということです。また、原油価格は110ドル/バレルから30ドル/バレル付近に落ち込み、70%を超えた。主要産油國の景気悪化を考慮して原油価格の下落空間が圧縮された。以上の理由から、PTA価格が急落する可能性は非常に低いと思います。しかし、一度PTA価格が大幅に上昇したら、業(yè)界の著工負(fù)荷は必ず上昇します。そのため、業(yè)界の需給関係が回復(fù)する前に、PTA価格は反転條件を備えていません。上半期には低振動が予想されます。運(yùn)行區(qū)間は4000～5000元/トンで、操作面では低反発を主としています。