偽の上場(chǎng)は登録制と相容れない

世界の株式市場(chǎng)を見(jiàn)ても、成熟市場(chǎng)はいずれも偽造上場(chǎng)に対して厳しい処罰を?qū)g施しています。アメリカにはサバンズ法案を恐れさせる人がいます。偽造會(huì)社に対して恐るべき経済処罰を科します。いずれも百方手を盡くして偽造會(huì)社に投資者の損失を賠償させます。偽造會(huì)社に強(qiáng)制的に市場(chǎng)から撤退させたり、株式を買(mǎi)い戻しさせたりします。黃帝の子孫である香港市場(chǎng)は洪良國(guó)際に株式を買(mǎi)い戻して香港株式を買(mǎi)い戻してから撤退させます。悪いデモンストレーションの役割をすると、より多くの後進(jìn)者に幸運(yùn)の心を持たせることができます。そして、敢えて危険を冒して包裝販売を行います。條件に合うのは包裝を通じて、より高いプレミアムと交換します。

中國(guó)の上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)は一般的に高くない上、評(píng)価値が高いだけに、長(zhǎng)期持ち株でのリターンが得られず、短期の悪辣炒めで価格差を得るしかないので、いつも牛が短いです。

長(zhǎng)期的には、投資家の7つの損失を2つのフラットでは根本的に変更することはできませんが、投資家は常にニラに切斷されます。

登録制は中國(guó)ですでに議事日程に言及されていますが、人民代表大會(huì)の授権によって、3月1日から正式に中國(guó)に來(lái)ました。しかし、登録制の基礎(chǔ)制度の建設(shè)は依然としてショートボードであると思います。

メディアの報(bào)道によると、35社の関連上場(chǎng)會(huì)社のうち、証監(jiān)會(huì)は32社に対して罰金60萬(wàn)元を超えていません。評(píng)価機(jī)関と會(huì)計(jì)事務(wù)所の上場(chǎng)會(huì)社2社を除いて、海聯(lián)迅の1社だけが「重罰」を受け、882萬(wàn)元の罰金を科されました。

また、「新國(guó)九條」が施行されて以來(lái)、摘発された財(cái)務(wù)休暇上場(chǎng)會(huì)社は、1社も退市規(guī)定を執(zhí)行されていません。

32社の具體的な融資データは分かりませんが、少なくとも1億元で計(jì)算され、60萬(wàn)元の罰金は痛くも癢くもないと言えます。資金の募集利息も足りないので、罰金60萬(wàn)円を科しただけで、証券の不正発行に成功しました。このような処罰は信じられないほど軽くなりました。

中國(guó)の主流の専門(mén)家は登録制を早く実施することに力を入れていますが、アメリカの登録制の厳格な処罰メカニズムを忘れました。アメリカのエンロンは登録制の見(jiàn)本です。35社に対して60萬(wàn)元を処分しただけです。

肖鋼主席は、資本市場(chǎng)は情報(bào)の場(chǎng)であり、有効市場(chǎng)であろうと、無(wú)効市場(chǎng)であろうと、投資家は上場(chǎng)會(huì)社の財(cái)務(wù)データの正確かつ適時(shí)な開(kāi)示、関連取引、製品販売の予想、製品市場(chǎng)占有率、資金の募集が予想?yún)б妞燃夹g(shù)開(kāi)発の方向に向かって會(huì)社の投資価値を判斷します。

したがって、資本市場(chǎng)は上場(chǎng)會(huì)社の情報(bào)開(kāi)示の正確性を保証する必要があります。上場(chǎng)會(huì)社の実際支配人が自分の優(yōu)位性を利用して持ち株地位を保持することを許せません。各種類(lèi)の市場(chǎng)仲介機(jī)構(gòu)と同じように、勝手に財(cái)務(wù)データを改ざんし、関連取引を隠して、各種の販売データを虛構(gòu)して、會(huì)社の収益水準(zhǔn)を高めます。殘念ながら、中國(guó)では登録制が提唱されていますが、今日も軽打です。

証券取引所は、証券法の規(guī)定により偽造の上場(chǎng)に困るかもしれません。

とても軽いです。

証券法第177條の規(guī)定により、上場(chǎng)取引を承認(rèn)した証券の発行者が関連規(guī)定に従って情報(bào)を開(kāi)示していない、または開(kāi)示した情報(bào)に虛偽の記載、誤認(rèn)性の陳述又は重大な遺漏がある場(chǎng)合は、証券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)が是正を命じ、通行人に対して三十萬(wàn)元以上六十萬(wàn)元以下の罰金を科す。

直接責(zé)任を負(fù)う主管者とその他直接責(zé)任者に警告を與え、三萬(wàn)元以上三十萬(wàn)元以下の罰金を科する。

犯罪を構(gòu)成する者は、法により刑事責(zé)任を追及する。

経済処罰証券法では60萬(wàn)円の上限が定められていますが、証券法の白紙黒字は「犯罪を構(gòu)成し、法により刑事責(zé)任を追及する」と規(guī)定しています。35社の偽上場(chǎng)はいずれも詐欺上場(chǎng)規(guī)定に該當(dāng)するはずです。

資本市場(chǎng)の大きな弊害です。登録制度に従わない方法があります。

登録制の下で上場(chǎng)のハードルが低くなり、投資家はより大きなリスクに直面します。董登新教授の話によると、「バイヤーの自負(fù)」と「売り手の責(zé)任」を強(qiáng)化し、発行者または上場(chǎng)會(huì)社はIPO情報(bào)の開(kāi)示、上場(chǎng)後の継続的な情報(bào)開(kāi)示を含め、情報(bào)開(kāi)示を保証し、裏書(shū)し、連帯法律責(zé)任を負(fù)わなければなりません。

重大なことがあったら

発行者は全発行株を強(qiáng)制的に買(mǎi)い戻す必要があり、証券會(huì)社を中心とした証券仲介は「先払い」の責(zé)任を負(fù)う。

はい、購(gòu)入者は當(dāng)然のことを自負(fù)していますが、これは偽りのない上場(chǎng)會(huì)社に投資損失をもたらした場(chǎng)合、賠償を要求しないわけにはいきません。35社は萬(wàn)福生科の推薦機(jī)構(gòu)である平安証券の前払い以外に、他の偽裝會(huì)社は投資家に投資損失を賠償していません。

偽上場(chǎng)は投資家に大きな投資損失をもたらしていないというわけではなく、投資家が賠償を必要としないのは、仲介機(jī)関が投資家に賠償金を前払いしたくないからです。投資家のクレームの道はあまりにも困難です?，F(xiàn)在の法律のメカニズムの下で投資家の損失は少し予測(cè)が難しいので、賠償主體はしばしば市場(chǎng)システムのリスクでお支払いします。これはすごい消耗戦だと思います。賠償を放棄することを選択しました。また、機(jī)関投資家もクレームが難しくて、長(zhǎng)い訴訟訴訟訴訟に巻き込まれたくないです。

投資損失を引き起こした投資家は往々にして自業(yè)自得だと認(rèn)識(shí)します。

したがって、登録制度の前提は集団訴訟のメカニズムを?qū)毪?、投資家が賠償金を放棄しない限り、弁護(hù)士が訴訟に勝つことができます。

クレームのプロセスを簡(jiǎn)略化し、投資家のクレームの積極性を高め、偽造會(huì)社に対して大きな圧力をかけて、偽造の上場(chǎng)を斷念することができます。

殘念ながら、登録制度は人大授権で証券法の束縛を越えて実施されていますが、人大授権で集団訴訟のメカニズムを?qū)毪?、前置條件を取り消すことはできませんでした。

だから、董登新教授は登録制を一方的に提唱して、できるだけ早く実施するのは不公平です。

これは、上場(chǎng)のハードルを下げる投資家がより多くの投資の罠に遭うことを意味します。

資本市場(chǎng)はシステムエンジニアリングとして、新鮮な血液をもたらすことができますが、大量の新しい投資の標(biāo)的をもたらすことができます。新陳代謝の役割を果たすことができます。アメリカ株式市場(chǎng)は毎年6%ぐらいの市場(chǎng)後退率が登録制の順調(diào)な実施を保証する重要な要素の一つです。預(yù)金會(huì)社は短期暴増が現(xiàn)れていません。長(zhǎng)年以來(lái)、基本的に貯蓄會(huì)社の総數(shù)が安定しています。そのため、短期膨張による資金と市場(chǎng)価値の矛盾が現(xiàn)れなくなります。良貨を駆逐するのはいつになったら終わりますか？一つの市場(chǎng)に入れないだけで、新たな市場(chǎng)価値と新規(guī)資金の矛盾がどのようにバランスを取るかは大きな問(wèn)題です。だから市場(chǎng)は新株の発行に非常に敏感で、登録制に対して抵抗感があります。