中央銀行が降下したのはきっと両方の刃が善し悪しでは形容できない

今回の中央銀行の降準は、周小川総裁がG 0財務長と中央銀行総裁會議の前に通貨政策宣言を発表するべきであるということを明らかにしました。

當時、周小川総裁は、現在の中國の通貨政策は穏健でややゆとりのある狀態にあり、さらに多くの通貨政策の空間と道具があると指摘しました。

だから、數日もしないうちに、中央銀行は手を出して許可を下げました。

中國中央銀行が急に市場を下降させた。

今回の中國中央銀行の降服の目的はいったい何のためにあるのかと推測しています。ずっと値下がりしている株式市場のためですか？それとも興奮している第一線の不動産市場のためですか？

両方ともより多くの流動性流入が必要だからです。

市場の歓呼は資金を引き出して株式市場に流れ込むことができます。株価指數を再び上昇させることができます。

市場は歓呼して、ある人は特に興奮して、それが全面的に第二線あるいは第三四線の不動産市場の価格の上昇を刺激すると思って、全面的に中國の不動産の在庫を消化します。

一挙両得です。

しかし、2008年のアメリカの金融危機以來、世界各國の中央銀行は様々な金融緩和政策を取っています。量的緩和にしても、マイナス金利政策にしても、中國の利下げの基準は同じです。

しかし、このような信用政策は過度に拡張して、アメリカが株式市場の繁栄を通じて(通って)そのように始める以外、各國の経済は同様に泥沼の中で陥ります。

例えば、中國では2009年から2013年にかけてクレジットが過剰に拡大した（つまり、この5年間で放出されたクレジットは前の64年の合計よりも大きい）。

このように中國の不動産バブルを吹けば短期経済が繁栄し、GDPの成長が保証されますが、このような「不動産化」経済がもたらした繁栄に問題と後遺癥は今後十數年で解消できないものです。

現在の中國の経済生活に存在するさまざまな問題は、経済の「不動産化」によって引き起こされていると言える。

政府がこれを理解したかどうかは分かりませんが、実はまだ分かりません。

これは大きい面から言えば、

利下げ、特に過度の信用拡大の負の影響は計り知れない。

また、過度のクレジットカードの拡張や利下げも人民元の貨幣価値の不安定性の重要な要素である。

特に人民元安の予想はまだ完全に逆転していない狀況ではなおさらです。

見られます。中國。

オフショア人民元の対ドル下落は0.19%に拡大し、6.567と報じた。岸で人民元の対ドル相場は6.55関門を割り、6.511を申し込み、2月5日以來の最低點に觸れた。

つまり、人民元安の予想が完全に逆転していない場合、中國中央銀行はこのような時には、降準にしても、金利を下げるにしても、マイナス影響が大きいに違いない。

人民元が再び中國中央銀行の金融政策の緩和を借りて再び下落し、これによって再び中國資金の逃走を誘発すれば、流動性を放出する作用が中國資金からの脫走によって相殺されます。

でも、中國は

信用が過度に拡張した貨幣政策、あるいは中央銀行が基準を下げて、第一線の都市の住宅価格を更に気が狂ってしまうかもしれません。

今年以來、政府は不動産の在庫化を目的として、住宅市場を全面的にてこや減稅することで、國內の多くの都市の不動産市場の狂亂を引き起こしているからです。

例えば、北京、上海、南京、杭州などの都市ではバイヤーが並んで家を買うことができます。これらの都市の多くの不動産はほぼ一日で売り切れました。

都市のもう一つの都市の日本語CDが登場します。

このような不動産市場の狂気は、たとえ今は少數の都市に限られていても、他の二線三線四線都市に蔓延する可能性があり、これによって中國の不動産ブームが巻き起こった。

しかし、この不動産のブームは2009年の不動産投機とは大きく違っています。

現在の住宅価格が非常に高い狀況では、この不動産の投機は、基本的に少數の投資家が遊んでいます。

なぜかというと、このような高い住宅価格の住宅消費は部屋を眺めてため息をつくことしかできなくて、少しも支払う能力がありません。

住宅価格が高まれば、これらの不動産はすぐに工事を始めます。

中國の住宅市場の新たな在庫はまた増え始めました。

このような狀況の下で、政府は金融緩和政策と特恵の稅収政策で不動産の在庫を減らすことを望んでいますが、実際には、今のような不動産政策は將來的に不動産の在庫を増やしていくしかないです。

利益がある限り、不動産開発業者は住宅を大量に開発し、地方政府は土地を大量に売ります。

このような情況の下で、住宅を買う主體は作者を炒めるので、また政府の各種の方面の政策の支持と推進があって、それでは各地の住宅価格はすぐに高く上げてと気が狂ってもとても正常です。

住宅価格が急速に高くなれば、多くの都市の既存住宅在庫はすぐに消化できるだけでなく、地方政府の債務負擔はすぐにこれらの住宅の作者の手に移ります。

前から言いましたが、私の住んでいる隣に大きなビルがあります。販売の問題ですでに5年以上も工事が行われていません。

このようにして、短期的に不動産の繁栄とGDPの増加が見られます。長い間、このような「不動産化」が引き起こした問題はますます大きくなるに違いないです。

これは現在の政府のクレジットカードの過度な拡張の必然的な結果です。

見たところ政府は株式市場の繁栄を製造して成功していないことを望んで、“一帯一路”をやるのはまた遅すぎて、今再び大不動産の泡を吹いて地方政府に債務危機を抜け出すことにきて、GDPの増加を促進しにきました。

しかし、世界から見れば、目的を達成することは不可能であり、さらに困難に陥るだけである。