ジョーダンではないジョルダンは上場しようとしている

最近、ジョーダン?スポーツIPOは順調(diào)に審査會を通過し、これもジョーダン?スポーツの上場の重要な一歩とされている。業(yè)界関係者によると、スポーツ業(yè)界の全面的な回復(fù)を背景に、ジョーダンスポーツはこのタイミングで上場するのは良い選択だという。しかし、ジョーダン?スポーツを待っていたのは天地を覆すようなものだった。市場環(huán)境同業(yè)他社との強(qiáng)いプレッシャー。

　　4年間の出荷実績なし

募集書によると、ジョーダン?スポーツは上交所のマザーボード市場に上陸する予定で、発行予定株式數(shù)は11250萬株、募集資金は10.64億元、推薦機(jī)関は中銀國際証券となる見通しだ。同社は主に生産拠點(diǎn)の拡張や直営店などの建設(shè)に10億6400萬元を融資した。現(xiàn)在、ジョーダン?スポーツは年報(bào)を補(bǔ)充しており、他の事件は証券監(jiān)督會がどのように手配するかを見る必要がある。

業(yè)界関係者は北京商報(bào)の記者に、ジョーダン?スポーツは再び上場に衝撃を與え、すでに発審會を通過していると伝えた。上場の角度から見ると、これは4年前の訴訟が企業(yè)にほとんど影響を與えていないことを側(cè)面から裏付けている。しかし、すでに発審會を通過して証券を発行する予定の會社の會議後の事項(xiàng)の要求に従って、同時に17項(xiàng)目の條件を満たす必要があります。ジョーダン?スポーツの財(cái)務(wù)データは4年ぶりに完全に異なり、會議をやり直す必要があるかどうかは、會社が提出した資料が証券監(jiān)督會の會議後の事項(xiàng)に認(rèn)められるかどうかにかかっている。

2011年11月25日、安踏、ピケと同じ晉江系のスポーツ用品企業(yè)ジョーダン?スポーツは順調(diào)に會議を突破し、2012年3月末までに上場する予定で、ジョーダン?スポーツの上場プロセスも「A株スポーツシューズウェア第1株」として注目されている。當(dāng)時、ジョーダン?スポーツ財(cái)報(bào)によると、2008年のジョーダン?スポーツの収入は11.35億元、2009年の収入は22.79億元に倍増し、2010年にはさらに29.12億元に増加し、2011年の上半期だけで17.01億元に達(dá)した。上場を通じてさらなる発展を図るジョーダンスポーツの目的は言うまでもない。

しかし、すべてが秩序正しく行われているように見えた時、2012年2月23日、米バスケットボールスターのマイケル?ジョーダンはジョーダン?スポーツを法廷に送ったと訴えた。マイケル?ジョーダン氏は、ジョーダン?スポーツがマイケル?ジョーダン氏の名前とイメージを無許可で悪用し、被告?zhèn)趣?000萬01元の賠償を求めたとみている。2012年3月5日、上海市二中院はこの事件を正式に受理し、ジョーダンスポーツの上場日程もこの長引く訴訟事件に亂された。

業(yè)界內(nèi)では、訴訟の下でジョーダン?スポーツと「ジョーダン」とは関係のない「噓」が瞬く間に暴かれ、「飛人ジョーダン」の縁取りボールを打ってきた同ブランドは大きな打撃を受け、特に資本市場では投資家も規(guī)制層も受け入れられないかもしれないと考えている。

　　IPO再開の大きな見通し

第三者からのデータによると、2013年のスポーツ及び関連産業(yè)の増加値は3575億元で、2006年時點(diǎn)では983億元にすぎず、成長率はすでにかなり驚異的だった。展望産業(yè)研究院は、2015年のスポーツ産業(yè)の増加値が4000億元を超えても、これまで予測していた2025年の5兆元目標(biāo)とは大きな距離があると予想している。これは、今後數(shù)年間の年平均成長率が30%前後を維持することを意味し、産業(yè)チェーン上の各関連企業(yè)の発展の大きなチャンスになるだろう。

ジョーダン?スポーツが2011年に発表した株式募集説明書によると、同社の製品は主にスポーツアパレルシリーズで、靴類、服裝、アクセサリーの3つのカテゴリーに分けられているが、現(xiàn)在の本土のスポーツ用品市場に類似の製品構(gòu)造を持つ企業(yè)は李寧、安踏、ピケをはじめとしている。業(yè)界関係者は、スポーツ用品企業(yè)にとって、上場は企業(yè)規(guī)模を拡大し、業(yè)界の影響力を高めるための唯一の道だと考えている。

データによると、昨年、安踏は111.26億元の収益を?qū)g現(xiàn)し、前年同期比24.7%増加し、業(yè)界のトップに立った。純利益は前年同期比33.6%増の26億9700萬元だった。李寧も黒字に転換し、収入は70.9億元、前年同期比17%増加し、純利益は損失7.81億元から利益1430萬元に達(dá)し、前年同期比101.83%増加した。粗利益率は45%に維持されている。

注目すべきは、これらの企業(yè)の発展の道も長い波動期を経験しているが、資本市場が提供する融資メカニズムは企業(yè)が直面する圧力をうまく緩衝している。李寧を例にとると、株主に帰屬する純利益は2011-2014年にそれぞれ3.85億元、-19.79億元、-3.92億元、-7.81億元だったが、2015年の業(yè)績予告では、同社のこのデータは1400萬元の利益に変わり、大幅な変動狀態(tài)を呈した。李寧は発展の波動期と閉店の波を経験したが、結(jié)局は市場融資で緩和することができる。

業(yè)界関係者は、資本市場に依存するパワーリスクを相殺することは、スポーツ用品企業(yè)が上場を爭う理由でもある。

　　市場の課題は山積している

「ブランド創(chuàng)設(shè)の初期、ジョーダン?スポーツは『ジョーダン』という商標(biāo)で目を丸くし、最終的に訴訟の勝利を収めたが、どのように成長後期にブランドの価値を高め、このような『パクリ』の烙印を脫するかは、ジョーダン?スポーツの後続発展のための挑戦だった」とアパレル専門家の王新氏は北京商報(bào)記者に語った。ジョーダンスポーツが次にしなければならないのは、ブランドのパクリの烙印を押し、製品価値から消費(fèi)者を勝ち取ることだ。

資料によると、2014年11月28日の記者會見で、會議を経たが承認(rèn)を得ていない企業(yè)十?dāng)?shù)社に回答した理由について、証券監(jiān)督管理委員會は、審査會を通過したが発行を承認(rèn)していない企業(yè)は、企業(yè)が規(guī)定通りに封巻、會議後の事項(xiàng)などの手順を履行した後、証券監(jiān)督管理委員會は法に基づいて発行を承認(rèn)すると述べた。ジョーダン?スポーツに重大な未決訴訟が存在する場合は、関連する制限要素が解消された後、手順に従って後続の仕事を推進(jìn)する。2015年5月、北京市高級人民法院はジョーダンスポーツ商標(biāo)紛爭78件のうち32件に判決を下した。裁判所は一審判決を維持し、マイケル?ジョーダンのジョーダンスポーツ爭議商標(biāo)登録取り消しの控訴請求を棄卻した。

訴訟を勝ち取ったにもかかわらず、ジョーダン?スポーツはこの訴訟が終わった後も代価を払った：上場から4年が経っていないうちに、ジョーダン?スポーツが直面している市場環(huán)境は天地を覆すような変化が起こったと業(yè)界関係者は考えている。國內(nèi)のスポーツブランドの発展がボトルネックに陥り、高在庫、拡張の大幅な減速が業(yè)界が直面している難題となっている。現(xiàn)在、好調(diào)な企業(yè)のほとんどは海外市場の拡大の恩恵を受けている。しかし、ジョーダン?スポーツにとって、訴訟事件の影響は必然的に企業(yè)の海外市場の発展の道を阻むことになるだろう。

また、現(xiàn)在、審査會の審査を通過しているがまだ上場していない32の企業(yè)のうち、ジョーダン?スポーツは最も待ち?xí)r間の長い會社で、3年半待っているという統(tǒng)計(jì)データもある。業(yè)界関係者は、ジョーダン?スポーツ會議の経過時間は比較的早く、將來的にマイケル?ジョーダンとのこの訴訟が本格的に終結(jié)したとしても、発行を開始するには近年の関連財(cái)務(wù)データなどの情報(bào)開示を補(bǔ)充する必要があり、現(xiàn)在の狀況から見ると、ジョーダン?スポーツの2011年以降の財(cái)務(wù)データは公表されていない。これは、司法上の紛爭が終結(jié)の兆しを見せているにもかかわらず、しかし、この會社が本格的にA株に踏み出すまでにはまだ時間がかかりそうだ。