ジョーダンではないジョルダンは上場しようとしている

最近、ジョーダン?スポーツIPOは順調に審査會を通過し、これもジョーダン?スポーツの上場の重要な一歩とされている。業界関係者によると、スポーツ業界の全面的な回復を背景に、ジョーダンスポーツはこのタイミングで上場するのは良い選択だという。しかし、ジョーダン?スポーツを待っていたのは天地を覆すようなものだった。市場環境同業他社との強いプレッシャー。

　　4年間の出荷実績なし

募集書によると、ジョーダン?スポーツは上交所のマザーボード市場に上陸する予定で、発行予定株式數は11250萬株、募集資金は10.64億元、推薦機関は中銀國際証券となる見通しだ。同社は主に生産拠點の拡張や直営店などの建設に10億6400萬元を融資した。現在、ジョーダン?スポーツは年報を補充しており、他の事件は証券監督會がどのように手配するかを見る必要がある。

業界関係者は北京商報の記者に、ジョーダン?スポーツは再び上場に衝撃を與え、すでに発審會を通過していると伝えた。上場の角度から見ると、これは4年前の訴訟が企業にほとんど影響を與えていないことを側面から裏付けている。しかし、すでに発審會を通過して証券を発行する予定の會社の會議後の事項の要求に従って、同時に17項目の條件を満たす必要があります。ジョーダン?スポーツの財務データは4年ぶりに完全に異なり、會議をやり直す必要があるかどうかは、會社が提出した資料が証券監督會の會議後の事項に認められるかどうかにかかっている。

2011年11月25日、安踏、ピケと同じ晉江系のスポーツ用品企業ジョーダン?スポーツは順調に會議を突破し、2012年3月末までに上場する予定で、ジョーダン?スポーツの上場プロセスも「A株スポーツシューズウェア第1株」として注目されている。當時、ジョーダン?スポーツ財報によると、2008年のジョーダン?スポーツの収入は11.35億元、2009年の収入は22.79億元に倍増し、2010年にはさらに29.12億元に増加し、2011年の上半期だけで17.01億元に達した。上場を通じてさらなる発展を図るジョーダンスポーツの目的は言うまでもない。

しかし、すべてが秩序正しく行われているように見えた時、2012年2月23日、米バスケットボールスターのマイケル?ジョーダンはジョーダン?スポーツを法廷に送ったと訴えた。マイケル?ジョーダン氏は、ジョーダン?スポーツがマイケル?ジョーダン氏の名前とイメージを無許可で悪用し、被告側に5000萬01元の賠償を求めたとみている。2012年3月5日、上海市二中院はこの事件を正式に受理し、ジョーダンスポーツの上場日程もこの長引く訴訟事件に亂された。

業界內では、訴訟の下でジョーダン?スポーツと「ジョーダン」とは関係のない「噓」が瞬く間に暴かれ、「飛人ジョーダン」の縁取りボールを打ってきた同ブランドは大きな打撃を受け、特に資本市場では投資家も規制層も受け入れられないかもしれないと考えている。

　　IPO再開の大きな見通し

第三者からのデータによると、2013年のスポーツ及び関連産業の増加値は3575億元で、2006年時點では983億元にすぎず、成長率はすでにかなり驚異的だった。展望産業研究院は、2015年のスポーツ産業の増加値が4000億元を超えても、これまで予測していた2025年の5兆元目標とは大きな距離があると予想している。これは、今後數年間の年平均成長率が30%前後を維持することを意味し、産業チェーン上の各関連企業の発展の大きなチャンスになるだろう。

ジョーダン?スポーツが2011年に発表した株式募集説明書によると、同社の製品は主にスポーツアパレルシリーズで、靴類、服裝、アクセサリーの3つのカテゴリーに分けられているが、現在の本土のスポーツ用品市場に類似の製品構造を持つ企業は李寧、安踏、ピケをはじめとしている。業界関係者は、スポーツ用品企業にとって、上場は企業規模を拡大し、業界の影響力を高めるための唯一の道だと考えている。

データによると、昨年、安踏は111.26億元の収益を実現し、前年同期比24.7%増加し、業界のトップに立った。純利益は前年同期比33.6%増の26億9700萬元だった。李寧も黒字に転換し、収入は70.9億元、前年同期比17%増加し、純利益は損失7.81億元から利益1430萬元に達し、前年同期比101.83%増加した。粗利益率は45%に維持されている。

注目すべきは、これらの企業の発展の道も長い波動期を経験しているが、資本市場が提供する融資メカニズムは企業が直面する圧力をうまく緩衝している。李寧を例にとると、株主に帰屬する純利益は2011-2014年にそれぞれ3.85億元、-19.79億元、-3.92億元、-7.81億元だったが、2015年の業績予告では、同社のこのデータは1400萬元の利益に変わり、大幅な変動狀態を呈した。李寧は発展の波動期と閉店の波を経験したが、結局は市場融資で緩和することができる。

業界関係者は、資本市場に依存するパワーリスクを相殺することは、スポーツ用品企業が上場を爭う理由でもある。

　　市場の課題は山積している

「ブランド創設の初期、ジョーダン?スポーツは『ジョーダン』という商標で目を丸くし、最終的に訴訟の勝利を収めたが、どのように成長後期にブランドの価値を高め、このような『パクリ』の烙印を脫するかは、ジョーダン?スポーツの後続発展のための挑戦だった」とアパレル専門家の王新氏は北京商報記者に語った。ジョーダンスポーツが次にしなければならないのは、ブランドのパクリの烙印を押し、製品価値から消費者を勝ち取ることだ。

資料によると、2014年11月28日の記者會見で、會議を経たが承認を得ていない企業十數社に回答した理由について、証券監督管理委員會は、審査會を通過したが発行を承認していない企業は、企業が規定通りに封巻、會議後の事項などの手順を履行した後、証券監督管理委員會は法に基づいて発行を承認すると述べた。ジョーダン?スポーツに重大な未決訴訟が存在する場合は、関連する制限要素が解消された後、手順に従って後続の仕事を推進する。2015年5月、北京市高級人民法院はジョーダンスポーツ商標紛爭78件のうち32件に判決を下した。裁判所は一審判決を維持し、マイケル?ジョーダンのジョーダンスポーツ爭議商標登録取り消しの控訴請求を棄卻した。

訴訟を勝ち取ったにもかかわらず、ジョーダン?スポーツはこの訴訟が終わった後も代価を払った：上場から4年が経っていないうちに、ジョーダン?スポーツが直面している市場環境は天地を覆すような変化が起こったと業界関係者は考えている。國內のスポーツブランドの発展がボトルネックに陥り、高在庫、拡張の大幅な減速が業界が直面している難題となっている。現在、好調な企業のほとんどは海外市場の拡大の恩恵を受けている。しかし、ジョーダン?スポーツにとって、訴訟事件の影響は必然的に企業の海外市場の発展の道を阻むことになるだろう。

また、現在、審査會の審査を通過しているがまだ上場していない32の企業のうち、ジョーダン?スポーツは最も待ち時間の長い會社で、3年半待っているという統計データもある。業界関係者は、ジョーダン?スポーツ會議の経過時間は比較的早く、將來的にマイケル?ジョーダンとのこの訴訟が本格的に終結したとしても、発行を開始するには近年の関連財務データなどの情報開示を補充する必要があり、現在の狀況から見ると、ジョーダン?スポーツの2011年以降の財務データは公表されていない。これは、司法上の紛爭が終結の兆しを見せているにもかかわらず、しかし、この會社が本格的にA株に踏み出すまでにはまだ時間がかかりそうだ。